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电力周报：广东发电侧日前申报均价下移

2025-04-30 涂伟华宝城期货张东旭

核心观点：国家能源局将全社会用电量分为四大类，四月份以来，电力需求侧的第二产业和城乡居民用电量均出现利空因素。第二产业用电量受地产和基建行业影响增速缓慢，美国对中国商品征收高额关税进一步压制制造业景气度和用电需求；居民生活用电随气温回暖季节性下滑。全社会用电量同比增速有限。
关键数据：
- 全国累计发电装机容量34.3亿千瓦，同比增长14.6%，其中风电和光伏装机容量首次超过火电。
- 1-3月全国发电设备累计平均利用769小时，同比减少81小时；电源工程完成投资1322亿元，同比下降2.5%；电网工程完成投资956亿元，同比增长24.8%。
- 4月30日PMI指数录得49.0%，环比下降1.5%，制造业景气度下降主因是美国高额关税压制。
- 秦皇岛港动力煤（5500K）价格654元/吨，较上周下降8元/吨；库存687万吨，周环比降低8万吨。
- 三峡水库入库流量8600立方米/秒，周环比增加21.1%，同比降低21.8%；出库流量8940立方米/秒，周环比增加13%，同比降低39.2%。
- 广东发电侧日前申报平均成交电价329.22厘/千瓦时，月环比下跌9.24%，同比下跌11.95%。
研究结论：国内电力需求增速有限，供应留有余裕，新能源发电占比同比明显提高，火电原料动力煤价格持续走弱，带动国内电价重心缓步下移。5月全国大部地区气温偏高，西南地区东南部降水偏多，需关注水电改善情况。