2024年年报和2025年一季报点评数据库自主产品营收增亮眼，搭乘党政信创新风

核心观点
海量数据2024年年报和2025年一季报显示，公司业务转型效果显著，数据库自主产品和服务营收增速亮眼，毛利率大幅提升。公司作为华为openGauss数据库头部生态合作伙伴，在党政信创领域迎来加速成长机遇。

关键数据

• 2024年营收3.72亿元，同比增长42.26%；归母净利润-0.63亿元，同比增长21.99%。
• 2025年一季度营收8,133.21万元，同比增长25.20%；归母净利润-1,768.76万元。
• 数据库自主产品和服务收入1.40亿元，同比增长35%，毛利率74.11%；数据基础设施解决方案业务收入2.30亿元，同比增长47%，毛利率14.93%。
• 研发投入1.97亿元，同比增长33.31%，Vastbase G100 V3.0版本实现技术性能全面升级。

业务亮点

• 核心产品Vastbase在政务、制造、金融等多个行业取得突破，涵盖农业农村部、比亚迪、上海证券交易所等优质客户。
• 生态体系持续繁荣，Vastbase与1100余家合作伙伴的1700多款产品完成兼容适配。

投资评级与预测

• 维持“买入”评级，预计2025-2026年归母净利润分别为0.03亿元和0.96亿元，2027年达1.89亿元。
• 2025年是党政信创大年，公司有望受益于行业景气度提升。

风险提示
政策推进不及预期、技术研发不及预期、行业竞争加剧。