建筑材料行业：政治局会议定调，巩固地产稳定态势，重视建材个股α

建筑建材 2025-04-26 中泰证券大王雪

本研报分析了中国建筑材料行业的现状及未来趋势，重点关注了房地产市场政策变化对建材企业的影响，并对玻纤、水泥、浮法玻璃、光伏玻璃、品牌建材、药用玻璃、陶瓷纤维、安全建材和工业涂料等细分行业进行了深入分析。

房地产市场：一季度数据显示房地产市场有趋稳态势，政策有望继续发力巩固稳定。建材企业α有望在市场稳定时重新凸显。
品牌建材：C端品牌建材估值修复弹性足，看好具备整合+份额提升，减值计提充分的龙头。推荐三棵树、北新建材、伟星新材、东方雨虹等。
水泥：复价有望持续推进，静待板块及龙头业绩+估值修复。推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌集团。
玻纤：行业发展进入新常态，供给端仍有压力，需求端在基建、风电、光伏等领域拉动下有望加快。推荐中国巨石、中材科技、长海股份。
药用玻璃：中硼硅加速升级放量，中长期成本中枢下移促成长与周期共振。推荐山东药玻，建议关注力诺药包。
浮法玻璃：进入产能去化阶段，供需有望逐步回归平衡。推荐旗滨集团，建议关注信义玻璃、南玻A等。
光伏玻璃：a.压延玻璃，行业产能新增趋缓，看好价格低位向上弹性，推荐旗滨集团；b.TCO玻璃，下游薄膜电池龙头扩产进程加速，TCO玻璃重点受益，建议关注金晶科技。
陶瓷纤维：产品性能优异，受益双碳下窑炉炉衬材料升级替换，应用领域广阔，推荐鲁阳节能。
安全建材：建议关注青鸟消防、震安科技、志特新材。
工业涂料：关注麦加芯彩、松井股份。