金属早报：英国将于本月底脱欧，避险需求支撑金价

http://research.stocke.com.cn 1/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 金属早报 报告日期：2017年3月21日 英国将于本月底脱欧，避险需求支撑金价 铜铝锌铅锡镍、金银 ：金属研究团队 ：0571-87215357 ：chzq@cnzsqh.com [Table_relate] 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 [table_research] 报告撰写人： 陈之奇 朱尔立 蒋欣彬 今日要闻 魏德曼：宽松货币政策仍适宜，但欧央行应考虑逐渐退出 ICSG：2016年12月全球铜市过剩17,000吨 INSG：1月全球镍市小幅供应短缺1,100吨 外盘表现 伦敦时间3月20日17:00(北京时间3月21日01:00)，LME三个月期铜收低0.9%，报每吨5,880美元，上周曾触及3月6日来最高的5,948.50美元。三个月期锌下滑0.6%，报每吨2,864美元，期锌稍早触及2月16日来最高的2,900.50美元，因有报道称中国锌冶炼厂正计划检修，可能令年产能减少54万吨。这可能意味着今年锌供应短缺将大于预期。三个月期铝收涨0.4%，报每吨1,922美元。三个月期锡收升0.4%，报每吨20,350美元。三个月期镍收低0.9%，报每吨10,165美元。三个月期铅收盘没有成交，买盘最后跌0.7%，报每吨2,274美元。 纽约时间3月20日12:30(北京时间3月21日01:30)，COMEX 4月期金涨0.3%，收报每盎司1,234.00美元，连涨第三日，创3月1日以来最高收位。5月白银合约收涨0.025美元，至每盎司17.438美元。 操作建议 ❑ 有色金属 铜：上周美联储加息25个基点，符合市场预期，且此次加息言论略显鸽派，美元指数从高位回落。中国央行全线上调公开市场逆回购中标利率及MLF操作利率，以此来稳定汇率，货币政策收紧使流动性趋紧，但也表明全球经济处于回暖阶段。中国最新公布的PMI数据表现向好，铜等基本金属维持偏强震荡。供应方面，智利铜矿罢工已经进入第六周，铜矿供应偏紧依然对铜价起到明显提振。预计铜价短期震荡偏强，建议短多参与。 ❑ 贵金属 黄金：上周美联储宣布加息25个基点基本符合市场预期，但不如市场预期鹰派。此次议息会议仅上调了2019年的利率中位数，维持去年12月时预测的2017和2018年加息次数。同时对市场热议的“缩表”进行了讨论，但暂未做出决定。SPDR黄金ETF持仓有所回升，潜在的政治风险和特朗普政策的不确定性将继续支撑避险需求。本周将公布欧元区多项经济数据，欧央行会继续宽松还是跟随美联储开始缩减宽松规模。这将成为未来宏观面的重要关注点并通过对欧元美元的影响指引贵金属价格走势。加息靴子落地且今年预期加息次数不及市场乐观，支撑贵金属价格反弹，黄金短多持有。 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 新闻信息 .................................................................................................................................. 4 2. 外盘简述 .................................................................................................................................. 4 2.1. 有色金属 ....................................................................................................................................................................... 4 2.2. 贵金属 ........................................................................................................................................................................... 4 3. 国内现货价格及仓单 .................................................................................... 错误!未定义书签。 3.1. 现货报价 ....................................................................................................................................................................... 6 3.2. 仓单日报 ....................................................................................................................................................................... 6 4. LME期货仓单与库存 ............................................................................................................. 12 4.1. LME仓单与库存 ......................................................................................................................................................... 12 4.2. 库存走势 ..................................................................................................................................................................... 12 5. 国内持仓排名变化 ................................................................................................................. 13 5.1. 铜 ................................................................................................................................................................................. 13 5.2. 黄金 ............................................................................................................................................................................. 14 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图表1：国内有色金属现货价格 ................................................................................................................................................. 6 图表2：LME3月20日基金属注销仓单（单位：吨） .......................................................................................................... 12 图表3：LME铜库存走势（单位：吨） .................................................................................................................................. 12 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 新闻信息 1、魏德曼：宽松货币政策仍适宜，但欧央行应考虑逐渐退出。欧洲央行管委、德国央行行长魏德曼周一表示，继续宽松的货币政策仍然适宜。鉴于07-08年金融危机的严重后果，市场应保持耐心，不用急于马上达到预设经济目标。但他同时表示，在通胀率明显复苏的大背景下，欧洲央行应开始考虑传递更“平衡”的信号。他认为欧央行应“考虑何时应逐步退出过度宽松的货币政策，并令央行传达的信息更加对称。 2、ICSG：2016年12月全球铜市过剩17,000吨。伦敦3月20日消息，国际铜研究小组(ICSG)周一发布月报显示，2016年12月全球铜市供应过剩17,000吨，全年则供应短缺55,000吨，远低于2015年全年的供应短缺164,000吨。 3、INSG：1月全球镍市小幅供应短缺1,100吨。伦敦3月21日消息，国际镍业研究小组周二公布的报告表示，今年1月全球精炼镍市场供应短缺1,100吨。1月全球精炼镍消费量为170,100吨，略高于当月169,000吨的产量。该组织同样小幅调降去年供应短缺预估至49,500吨。 2. 外盘简述 2.1. 有色金属 伦敦3月20日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜合约周一下滑，因供应充足，以及交易所监控仓库库存增加的预期，令投资者对全球最大消费国--中国的需求忧虑加重。 伦敦时间3月20日17:00(北京时间3月21日01:00)，LME三个月期铜收低0.9%，报每吨5,880美元，上周曾触及3月6日来最高的5,948.50美元。 Julius Baer分析师Carsten Menke表示：“没有任何迹象显示市场紧张。” “我们需要看到供应受扰令市况紧张的迹象，否则如果市场供应充足，就像目前这样，那么我认为价格还要再跌。”Menke补充说。 自1月初以来，上海期货交易所监控的铜库存已翻一番至32