XD5月金股会议20250428

2025年05月04日15:35 关键词关键词 五月行业配置市场波动关税影响风险偏好对冲政策价值新消费银行钢铁业绩兑现产业基本面食品饮料万盛集团量贩零食家电新海尔光伏组件电机业务电动摩托青岛银行 全文摘要全文摘要 四月份市场波动中，风格偏向价值与受关税影响的主题性行情。预计五月市场波动性减小，整体上涨，关注消费、偏价值及成长方向。推荐万城集团、新帅尔、青岛银行、星级能源、卓翼信息、腾讯控股、蓝思科技、衍化能源、布鲁克和仙鹤股份等十大金股，强调其领域内成长性和投资价值。 XD-5月金股会议月金股会议20250428_导读导读 2025年05月04日15:35 关键词关键词 五月行业配置市场波动关税影响风险偏好对冲政策价值新消费银行钢铁业绩兑现产业基本面食品饮料万盛集团量贩零食家电新海尔光伏组件电机业务电动摩托青岛银行 全文摘要全文摘要 四月份市场波动中，风格偏向价值与受关税影响的主题性行情。预计五月市场波动性减小，整体上涨，关注消费、偏价值及成长方向。推荐万城集团、新帅尔、青岛银行、星级能源、卓翼信息、腾讯控股、蓝思科技、衍化能源、布鲁克和仙鹤股份等十大金股，强调其领域内成长性和投资价值。 章节速览章节速览 ● 00:00五月行业配置策略及市场趋势分析五月行业配置策略及市场趋势分析 根据四月的市场波动和关税影响，市场风格延续了成长降温，而五月份市场波动性预计会下降，市场整体可能缓慢上涨。重点关注的方向包括消费类、价值类（如银行、钢铁、建筑等板块）和成长类，其中成长类虽处于新一波布局早期，但需更关注业绩和产业基本面兑现，而非主题或逻辑演绎。六月份后，成长类机会可能会更加强劲。 ● 03:21食品饮料行业分析：万盛集团零食量贩业务增长与投资价值食品饮料行业分析：万盛集团零食量贩业务增长与投资价值 在食品饮料行业分析中，万盛集团因其零食量贩业务的快速扩张和高效率流通渠道受到关注。过去两年，零食量贩行业门店数量翻了十倍，万盛集团作为行业第二，已拥有约1.5万家门店，展现出强劲的市场竞争力。该业态通过优化流通环节，显著提升效率，为消费者提供更具性价比的产品。预计2025年，万盛集团零食量贩业务收入将达到550至560亿元，净利润约15至16亿元。当前，万盛集团的市值约为30倍PE，考虑到后续少数股权的可能收回，其实际隐含PE约为20倍，显示出投资价值。因此，万盛集团被列为本月金股之一。 ● 06:52家电零部件公司及新业务发展展望家电零部件公司及新业务发展展望该家电零部件公司专注于冰箱压缩机配件领域，已成为全球细分赛道冠军，市占率超过50% 。随着主要竞争对手市场份额的萎缩，预计其市场占有率将进一步提升至60%至70%。公司过去11年间保持稳定增长，年化增速约11%。近期，尽管面临出口贸易关税的不确定性，但一季度和4、5月份的订单情况良好，未受明显影响。此外，公司正积极拓展光伏组件和新应用领域的电机业务，包括军工无人机、直升机用电机以及民用无人机和电动摩托电机，预计下半年开始将有显著的收入和利润贡献。 ● 10:59公司新机器人项目及资本运作计划公司新机器人项目及资本运作计划公司正在启动新机器人的项目，基于原有电机业务技术，但需通过外部合作或并购来增强关键零部件的精加工能 力，如滚珠丝杠和行星齿轮。关键执行器已内部打样，后续将进行客户验证和送样。预计今年报表利润将达到2.3到2.4亿，市值38亿，账面现金十几亿，资本运作将以现金方式进行。考虑到同类公司估值，该公司被严重低估，预计收入水平将有较大增长空间。 ● 13:01青岛银行的投资逻辑与增长潜力分析青岛银行的投资逻辑与增长潜力分析青岛银行在山东区域表现出强劲的增长势头，不良率逐渐下降，风险问题逐步化解，新增风险量不大，拨备覆盖 率持续提升。业绩方面，青岛银行去年Q1营收增长高达19%，主要得益于良好的债券收益和中间业务收入，资产增速超过15%。去年全年实现8%的营收增速和近20%的利润增速，预计今年Q1营收增速在5%-10%，利润增速保持稳健。青岛银行在山东地区的基础设施建设中受益颇多，扩表和传统对公业务增长显著。其全面的金融业务能力及新的三年规划助力了业绩的稳步提升。考虑到其当前约0.7倍的市净率，预计年内有上涨至0.8倍的空间，值 得关注。 ● 16:18星级能源公司一季度稳健表现与未来展望星级能源公司一季度稳健表现与未来展望星级能源公司一季度表现出色，煤炭产量同比增长10.5%，吨煤毛利润提升至236 元，同比增长。电力业务方面，上网电量增长47%，有效对冲了平均上网电价的下滑。展望未来，公司预计全年业绩稳健，2026年将迎来成长大年，得益于多个大电厂的投运和煤炭产量的增加。当前估值下，星级公司市值不到200亿，被认为是良好的投资机会。 ● 21:10信达计算机首席分享卓翼信息投资逻辑信达计算机首席分享卓翼信息投资逻辑卓翼信息因其在国内推出的低代码集成开发环境（IDE ）而被关注，这款产品具有较高的市场壁垒和稀缺性。目前，该市场主要由微软和JetBrains等公司垄断，市场规模庞大。卓翼信息与第三方平台数字天堂合作推广其IDE产品，预计将在五月末至六月初正式推广。该产品经过七年研发，性能成熟，有望获取大量用户并实现后续收费。此外，公司还有传统IDE产品和固件业务，均在细分领域表现优秀。一季报显示，固件业务成为主要增长点。总体而言，卓翼信息在计算机领域具有很好的增长潜力和超额表现的可能。 ● 24:33腾讯控股在腾讯控股在AI政策下的投资价值分析政策下的投资价值分析本次分享重点讨论了腾讯控股在当前AI政策背景下的投资价值。分析指出，随着AI 生态的成熟，尤其是MCP协议和全局记忆等基础开发工具的完善，腾讯凭借其庞大的用户基础（14亿用户）和对个人社交信息的掌握，有望在C端AI政策的推进中占据优势。腾讯的流量入口和工具属性使其在提升用户粘性和商业化能力方面具有潜力，可能成为新的变现手段。此外，随着腾讯经营周期的上行，AI政策的推进叠加其利润释放过程，进一步提升了其投资吸引力。此外，游戏领域作为AI应用的重要领域，腾讯及世纪华通、开业网络等企业也值得关注。 ● 27:34蓝思科技业务进展及电子产业投资策略分享蓝思科技业务进展及电子产业投资策略分享 讨论了在经历全球贸易扰动后，包括蓝思科技在内的全球化公司的业务进展和投资潜力，特别强调了蓝思科技在苹果供应链中的重要地位以及在折叠屏技术升级中的机会。此外，也提到了电子产业中自主可控链条和全球化供应链的双轨投资策略，推荐了几家值得关注的公司。 ● 31:03兖矿能源收购西北矿业后的经营状况及增长前景分析兖矿能源收购西北矿业后的经营状况及增长前景分析兖矿能源近期完成了对控股股东资产西北矿业的收购，通过股权收购和现金增资的方式，形成了51% 的控股。西北矿业现有核定产能6105万吨，其中在产产能3605万吨，未来产能增长空间广阔。2024年1到11月，西北矿业产量为2862万吨，盈利状态稳定增长。此次收购将为兖矿能源带来2023年收入和利润分别12%和7.7%的增长，交易估值市盈率为7.7倍，收购性价比高且低于A股二级市场水平，直接增厚了公司盈利水平。 ● 33:06公司一季报分析：煤炭产量提升及成本下降，化工业务显著改善公司一季报分析：煤炭产量提升及成本下降，化工业务显著改善 上周五公司发布的一季报显示，煤炭产量显著增加，达到了3680万吨，同比增加6.3%，全年目标设定在1.55亿吨至1.6亿吨之间。同时，资产煤成本同比下降14%，达到318元/吨，显示出公司在降本增效方面的显著成果。此外，化工业务也呈现明显反转，受益于煤炭价格回落，甲醇、醋酸等产品的成本同比下降15%至18%，煤化工业务毛利同比增加39%，达到15亿元。当前煤炭行业呈现强供给弱需求的局面，煤炭价格已趋于底部，公司H股股息率高达6.3%至10.3%，PE倍数分别为5.2和8.6，显示公司具有较高的安全边际和成长空间，值得投资者关注和布局。 ● 36:27五月份金股推荐：布鲁克与仙鹤股份的攻守策略五月份金股推荐：布鲁克与仙鹤股份的攻守策略 本次分享聚焦于五月份的金股推荐，选出了两个具有鲜明对比的个股。一个股票因其强大的进攻属性而被选中，另一个则在逆周期中展现出强劲的防守能力，同时蕴含潜在的进攻性。这种选择旨在通过攻守兼备的策略，为投资组合带来平衡和机遇。 ● 36:57分析仙鹤股份和布鲁可的业绩与前景分析仙鹤股份和布鲁可的业绩与前景讨论了仙鹤股份在行业盈利收缩背景下实现年化利润增长，以及其成本改善、产销量增加和一体化竞争优势的持 续放大。同时，分析了布鲁可在IP多元化、玩法扩展和海外市场扩张方面的成功表现，尽管存在IP生命周期带来的波动，但认为这些波动为投资者提供了较好的投资时机。此外，提到了其他金股的名单，包括万成集团、新帅尔等，鼓励投资者进一步交流以获取更多信息。 要点回顾要点回顾 四月份市场风格配置上有哪些特点，以及五月份市场走势的预测是怎样的？四月份市场风格配置上有哪些特点，以及五月份市场走势的预测是怎样的？ 四月份市场风格配置延续了三月份的成长降温趋势，并受到关税影响出现了剧烈波动。市场在关注季报披露期间，整体风格偏向于价值和受关税影响的主题性行情。预计五月份，市场整体波动性将下降，但主观判断市场仍会继续缓慢上涨，速度较四月关税冲击后的上涨要慢。在配置方面，重点关注消费类方向，尤其是看到部分消费类板块自下而上出现了产业变化和新商业模式、产品品类的出现。同时，也会关注偏价值类的方向，如银行、钢铁和建筑板块，因为这些板块在过去半年表现相对较少，且在市场波动较低时有机会。对于成长板块，认为其在 五月份处在布局早期阶段，部分风险已释放，但仍需关注尾部风险，而成长的核心是从主题性和逻辑演绎阶段过渡到关注业绩兑现和产业基本面兑现阶段，自下而上会有一定的机会显现。 对于食品饮料行业的金股推荐，有什么具体建议？对于食品饮料行业的金股推荐，有什么具体建议？ 在五月份的食品饮料行业中，推荐的金股是万盛集团。万盛集团从事量贩零食业务，该业态在过去四年实现了快速增长，门店数量从2021年的四千多家增长至预计2024年底的近5万家，翻了十倍。万盛集团目前是行业门店数量第二多的企业，市场份额较大。零食量贩业态具有明显的规模效应，通过提升流通环节效率，为消费者提供了高性价比的产品。万盛集团在过去两年门店开拓速度极快，预计2025年净利润将达到15到16亿左右，对应当前市值大约30倍PE，但考虑到少数股权可能进一步收回，实际隐含的PE大概在20倍左右。鉴于其顺应消费趋势、提高渠道效率以及在零食品类中突出的竞争优势，万盛集团仍具有较高的投资价值。 从行业角度来看，万城如果考虑港股上市，这会对万城带来怎样的影响？新海尔公司主要业务是什从行业角度来看，万城如果考虑港股上市，这会对万城带来怎样的影响？新海尔公司主要业务是什么？它么？它在行业中的竞争地位如何？在行业中的竞争地位如何？ 如果万城选择港股上市，预计会对万城产生一定的带动作用。新海尔是一家典型的传统家电零部件公司，尤其在冰箱压缩机配件领域做到了全球细分赛道冠军，拥有超过50%的市场份额。其产品广泛应用于冰箱压缩机保护器和启动器，整个产业链中竞争格局相对较好。 目前新海尔的主要竞争对手有哪些？他们的市场份额有何变化趋势？目前新海尔的主要竞争对手有哪些？他们的市场份额有何变化趋势？ 新海尔的主要竞争对手是A股的天银机电和美国的一家厂商。这两家竞争对手的市场份额近年来都面临明显萎缩，天银机电由于创始人将股权卖给国资导致市场竞争力下降，而美国厂商因成本劣势市场份额快速衰退。预计未来新海尔主业市场占有率将进一步提升至50%以上甚至60-70%。 新海尔在过去的经营状况如何？今年的订单情况怎么样？新海尔在过去的经营状况如何？今年的订单情况怎么样？ 新海尔在过去11年里保持稳定增长，从2014年的五千多万利润增长到去年的约1.6亿利润，年化增速约