FZ4月十大金股会议20250401

2025年04月02日07:54 关键词关键词 四月决断方正证券A股市场基本面再平衡交易腾讯游戏业务广告金融科技云计算中兵红箭导弹总装业绩释放关联交易三一重工更新需求温和复苏回购工程机械板块乐观预期 全文摘要全文摘要 方正证券的多位分析师和研究员在四月金股会议上分享了对不同行业和公司的深度分析与展望，内容广泛涵盖了宏观经济形势、上市公司业绩、行业动态、政策影响以及公司成长潜力等多个维度。会议旨在为投资者提供全面的市场洞察和投资建议，讨论包括投资者关系介绍、具体行业分析、公司业绩讨论以及未来市场趋势预测。这些分析涉及多个领域，旨在帮助投资者更好地理解市场环境，把握投资机会。 方正方正4月十大金股会议月十大金股会议20250401_导读导读 2025年04月02日07:54 关键词关键词 四月决断方正证券A股市场基本面再平衡交易腾讯游戏业务广告金融科技云计算中兵红箭导弹总装业绩释放关联交易三一重工更新需求温和复苏回购工程机械板块乐观预期 全文摘要全文摘要 方正证券的多位分析师和研究员在四月金股会议上分享了对不同行业和公司的深度分析与展望，内容广泛涵盖了宏观经济形势、上市公司业绩、行业动态、政策影响以及公司成长潜力等多个维度。会议旨在为投资者提供全面的市场洞察和投资建议，讨论包括投资者关系介绍、具体行业分析、公司业绩讨论以及未来市场趋势预测。这些分析涉及多个领域，旨在帮助投资者更好地理解市场环境，把握投资机会。 章节速览章节速览 ● 00:00方正证券四月金股会议：关注盈利周期触底回升板块与红利类资产方正证券四月金股会议：关注盈利周期触底回升板块与红利类资产方正证券策略组指出，四月份是A 股市场的重要时点，行情可能逐渐向基本面收敛。建议投资者关注盈利周期有触底回升迹象的相关板块和前期股息率持续抬升的红利类资产。此外，方正证券海外分析师分享了腾讯的最新观点。 ● 02:07腾讯游戏业务的长期运营与新品策略腾讯游戏业务的长期运营与新品策略 腾讯游戏业务正在经历从新品驱动向长期游戏运营的逻辑转变，主要原因是游戏行业已进入成熟阶段，新品成功的难度增加。腾讯将重心放在已有的、拥有庞大DAU（日活跃用户）的成熟IP游戏上，通过稳中有升的流水预期和商业化空间的调节来实现增长。这些游戏因其社交属性和平台化特性，可通过引入新玩法和模式进一步增长。同时，腾讯也在储备新品，但预期更多的是年化收入在10亿至20亿的新游戏，以此矩阵带动新品增长。整体而言，腾讯游戏业务正转变为成熟的现金流业务，核心增长动力来自长青游戏的稳定运营，新品则作为增量补充，预计未来两年的复合增长率可恢复到10%左右。 ● 04:40腾讯关键业务增长潜力分析腾讯关键业务增长潜力分析腾讯的广告业务因微信广告位释放空间大以及视频号广告加载率低，预期未来可保持15到20% 的增长。金融科技业务主要依赖线下商业支付，与宏观经济紧密相关，预期增长约为5%。云计算业务正从追求规模转向追求利润，随着算力资源对第三方开放，可能恢复较好的增长。整体来看，腾讯总收入预期增长8%到9%，经调整净利润预期在2500亿左右，PE比值17倍，处于低估状态，具有配置价值。 ● 08:09中兵红箭中兵红箭2025年业绩预期及外贸业务展望年业绩预期及外贸业务展望汇报指出，中兵红箭作为稀缺的导弹总装资产，未来几年将有大幅度的业绩释放，特别是随着主力型号的新型号 开始劈叉，公司将成为核心受益者。三月份的关联交易公告显示，2025年的集团内采购商品预计将达到33亿，同比翻倍，预示着军品收入的强劲增长。此外，集团内销售商品预计实现四倍增长，达到20亿，其中三分之二来自外贸型号的出口，表明外贸业务逻辑已打开。预计到2027年，军品业务收入将创历史新高，超过50亿，三年内军品收入有望破百亿，净利润可达六个亿。外贸业务则预计贡献两个亿利润，整体净利润达到八个亿，给予50倍的估值。 ● 13:01军工行业与人造钻石业务估值分析军工行业与人造钻石业务估值分析讨论了2021至2022年军工行业第一波大行情期间飞机总装厂的估值，指出总装厂的盈利能力持续提升，预计市值 可达400亿。同时，分析了人造钻石业务的周期性，预测2027年钻石业务利润将恢复至5亿，估值100亿，整体目标 市值500亿。当前市值为230-240亿，存在较大增长空间。建议投资者重视导弹总装资产，预计其增速最快，可类比当年的飞机主机厂。 ● 14:59三一重工四月投资分析及行业最新情况更新三一重工四月投资分析及行业最新情况更新机械团队分析指出，三月挖机销量预计达到2.85万台，同比增长14%，其中国内销量约1.85万台，增长22% ，出口量则为1万台，同比增速为个位数。预计三月内销数据将显示温和复苏，驱动因素包括农田水利、市政工程、矿山、风电及地产局部回暖。海外市场的表现预计远超CME给出的2%增速。全年挖机内销及各主机厂业绩有望上修。三一重工提议回购10至20亿用于员工持股计划，显示公司对未来发展的信心。在乐观、中性和悲观预期下，三一重工均是工程机械板块四月最佳选择，因其业绩弹性、经营效率、估值合理性以及海外市场的强劲需求表现。即使在悲观预期下，三一重工因其最小的拖累和最强的现金流，仍为首选。挖机和民营是三一重工的最大优势。 ● 19:11化工和奶酪行业投资推荐：卓越新能与妙可蓝多化工和奶酪行业投资推荐：卓越新能与妙可蓝多 化工研究员张文强推荐化工行业的四月金股卓越新能，强调其在生物柴油领域的强劲表现，尤其是在面临高额反倾销税的背景下，公司仍能保持稳定利润。指出卓越新能的脂肪醇项目有望在四月投产，将大幅增厚公司利润，并提及海外产能的建设将为公司提供长期成长点。视频和分析师王泽华则推荐妙可蓝多，认为今年将是公司利润拐点的确认之年，随着行业竞争放缓，作为奶酪行业龙头，妙可蓝多的利润端将出现明确修复，且公司发布了股权激励方案，进一步证明业绩修复的预期。两者均强调了各自推荐股票的中长期投资价值。 ● 25:02方正轻工团队推荐泡泡玛特及方正轻工团队推荐泡泡玛特及2024年业绩分析年业绩分析方正轻工团队推荐了泡泡玛特作为四月的金股，该公司在港股新消费领域表现突出。2024 年全年，泡泡玛特主营业务收入超过130亿元，同比增长107%，经调整净利润达到34亿元，同比增长186%，经调整净利率为26.1%，同比增长7.2个百分点。下半年表现更为出色，主营业务收入接近85亿元，同比增长143%，经调整净利润接近24亿元，同比增长264%，经调整净利率达到28.1%，同比增长9.3个百分点。公司从渠道、IP和产品三个维度构建了核心壁垒，展现出良好的长期成长性。 ● 26:36公司公司2024年业绩报告及发展战略年业绩报告及发展战略公司2024年在内地及海外市场实现了高质量增长，中国内地收入接近80亿元，同比增长52% ，港澳台及海外市场收入接近50亿元，同比增长375%。公司在IT矩阵、IP孵化、产品多元化等方面取得显著成效，毛利率提升至66.8%，销售和管理费用率有显著优化。未来，公司将继续布局IP全产业链运营，优化供应链，提升运营效率，推动盈利能力的稳中有升。 ● 31:32科锐国际科锐国际2023-2025年业绩增长与年业绩增长与AI布局分析布局分析汇报指出，科锐国际在2023年至2025年间展现了显著的业绩增长，尤其是在2024 年，其收入和净利润呈现出稳步恢复和持续改善的趋势。三季度至四季度，收入同比增速分别达到10%、23%、23%、26%，归母净利润环比持续改善，四季度更是实现了40%以上的显著增长。此外，公司在AI驱动方面也取得了重要进展，2025年初正式接入deep seek大模型，探索AI在中高端招聘领域的深度融合，以提升人才匹配效率。采取以行业垂直模型和IG技术为核心的技术路线，与先前的人力资源布 局形成协同效应。同时，公司还发布了股权激励计划，设定2025年的收入和利润目标，展现了对未来发展的信心。 ● 34:36九方智投控股九方智投控股2025年业绩展望及投资推荐年业绩展望及投资推荐九方智投控股2024年净利润达到约2.7亿，订单收入为35亿，投流为6.7亿元，全年ROI为5.2倍。预计2025 年投流将增至7.5到8亿元，订单收入中性到乐观的展望在42亿到48亿之间，同比增速为20%到37%。2025年上半年营收预计至少20亿，净利润约6亿，年化利润大约12亿。动态PE估值在13到19倍之间，显著低于A股同类公司。公司计划中期分红，现金流状况良好，并已完成1.98亿港币的回购，管理层无减持计划。整体上，九方智投控股2025年业绩增长强劲，估值相对低估，值得积极关注。 ● 39:18中国巨石：玻纤行业复苏与企业竞争力分析中国巨石：玻纤行业复苏与企业竞争力分析在当前行业处于量价修复、需求结构升级及全球化拓展的共振期，中国巨石展现出极强的经营韧性。2024 年，玻纤行业经历了最艰难的阶段，行业规模以上的营业收入同比微降0.5%，利润总额同比下降38%，但降幅已大幅收窄，确认了行业底部位置。从2025年初以来，风电纱和热速杀等结构性较好的产品价格已提升5%至10%，龙头企业提价策略得到市场消化和接受。供给端，预计全年净新增产能60万吨，供给增速将在2026年自然回落至4%左右。需求方面，预计2025年全球玻纤需求同比增长6%，国内风电纱、汽车轻量化电子等领域需求增长显著，建筑建材需求降幅有望收窄。在行业低谷期，中国巨石展现了显著优于同行的盈利能力和费用控制能力。 ● 43:01中国龙头企业在行业低谷期的盈利优势与未来展望中国龙头企业在行业低谷期的盈利优势与未来展望在行业相对低谷时期，中国龙头企业凭借其在矿石资源、地理位置、产品结构、技术差异、规模优势以及管理降 本等方面的显著优势，展现出了强大的盈利潜力。其核心优势包括技术创新、高端化、智能化、低碳化的发展战略以及全球化的布局，这些都为其在行业中的领先地位奠定了坚实基础。随着全球玻纤行业格局的变化，中国企业在技术创新和市场拓展方面已处于领先地位，尤其在全球市场中，中国企业正逐步主导主要应用市场。预计未来几年，尽管供给端存在压力，但产品结构和需求结构的升级，以及龙头企业主动提价的策略，将有助于高端领 域持续展现出结构性景气。中国龙头企业凭借其全球领先产能布局、市场地位、高端产品矩阵及持续的技术创新能力，有望在新一轮行业周期中持续领跑。因此，当前时点，建议重点关注和布局这些具有短期行业量价改善和长期高端化、全球化发展逻辑的中国龙头企业。 ● 48:31中国生物制药中国生物制药2024年度业绩报告及未来展望年度业绩报告及未来展望中国生物制药2024年全年营收288.7亿元，同比增长10.2%，规模净利润35亿元，同比增长50% 。创新药板块增长迅速，收入120.6亿元，同比增长21.9%，仿制药板块企稳回升，收入168.1亿元，同比增长3.1%。公司管理效率显著提升，毛利率提升0.5个百分点，销售管理费用率下降0.1个百分点。预计2025至2027年营收分别为324、375和438亿元，规模净利润为40亿、47亿和53亿，对应当前PE估值较低，推荐评级。 思维导图思维导图 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：四月份对于问：四月份对于A股市场有何重要意义？对于今年四月份的行情展望如何？股市场有何重要意义？对于今年四月份的行情展望如何？ 发言人答：四月份是A股市场上一个关键时点，有“四月决断”之称。由于前一个季度政策密集发布且上市公司业绩真空，行情多由预期主导。进入四月后，随着上市公司业绩及宏观数据的披露，市场将逐渐转向基本面驱动。今年四月份同样是一个非常重要的时点，当前市场呈现结构性分化特点。建议投资者关注不同风格之间的再平衡交易，特别是盈利周期有触底回升迹象的板块和股息率持续抬升的红利类资产。 发言人发言人问：历史上的四月份有哪些重要的投资线索？问：历史上的四月份有哪些重要的投资线索？ 发言人答：历史上，在四月份前后