FZ12月金股20241202

2024年12月03日10:48 关键词关键词 小米集团东方电缆海格通信徐工机械中国平安保利食品邦基科技爱玛科技欧派家居名创优品康百川电芯读书剑王凯伦李汝静林宇轩王泽华邱新浩低空经济卫星互联网IOT业务 全文摘要全文摘要 11月市场呈现宽幅震荡，后续焦点转向12月的政治局会议与中央经济工作会议，尽管美国大选及美联储政策未改变市场逻辑，但交易热情不减，上证指数在3250点附近获得支撑。市场预测震荡行情将持续，制造业PMI数据改善显示稳增长政策初步成效，需关注政策接力情况。讨论了特朗普关税政策对转口贸易和一带一路的影响，以及中特估、柯特估概念，聚焦能源金属、光伏设备、电池等投资领域。 FZ-12月金股月金股20241202_导读导读 2024年12月03日10:48 关键词关键词 小米集团东方电缆海格通信徐工机械中国平安保利食品邦基科技爱玛科技欧派家居名创优品康百川电芯读书剑王凯伦李汝静林宇轩王泽华邱新浩低空经济卫星互联网IOT业务 全文摘要全文摘要 11月市场呈现宽幅震荡，后续焦点转向12月的政治局会议与中央经济工作会议，尽管美国大选及美联储政策未改变市场逻辑，但交易热情不减，上证指数在3250点附近获得支撑。市场预测震荡行情将持续，制造业PMI数据改善显示稳增长政策初步成效，需关注政策接力情况。讨论了特朗普关税政策对转口贸易和一带一路的影响，以及中特估、柯特估概念，聚焦能源金属、光伏设备、电池等投资领域。提到了地方政府债务问题及财政政策应对，如国企涨价与资产并购重组。团队建议战略重于战术，保持乐观，分享了12月金股组合与行业展望。此次对话全面覆盖宏观经济、政策影响、市场策略及具体投资建议等多维度内容。 章节速览章节速览 ● 00:00市场运行逻辑及投资建议分析市场运行逻辑及投资建议分析市场在11月呈现宽幅震荡，关注12 月政治局会议和中央经济工作会议的影响。美国大选及美联储政策落地后，市场运行逻辑未变，但交易热情持续，上证指数在3250点附近形成支撑。制造业PMI环比改善显示稳增长政策效果初现，需关注后续政策接力。特朗普关税政策或冲击转口贸易，但一带一路出海方向值得关注，特别是能源金属、光伏设备和电池等行业。中长期市场关注债务周期应对及中特估策略，地方政府债务问题的解决需要创新收入来源，通过央企并购重组及资产变现等方式缓解。建议保持市场乐观态度，低位布局，重点关注中特估、一带一路投资及科技股等。 ● 03:33方正研究方正研究12月金股组合及行业分享月金股组合及行业分享方正研究团队分享了12月的金股组合和行业见解，特别强调了小米集团、东方电缆、海格通信、徐工机械、中国 平安、保利食品、邦基科技、爱玛科技、欧派家居及名创优品等标的。讨论了小米汽车业务成长性及其对品牌和用户扩张的积极影响，同时分析了小米在手机市场的策略调整，包括线下渠道拓展和产品高端化。 ● 09:43小米汽车业务及未来增长预期分析小米汽车业务及未来增长预期分析小米计划每年发布一款新车，专注于特定用户群体，避免用户间的竞争。初期主要关注SUV 车型的发布，产能问题成为关键。预计到2025年，小米汽车年交付量可达13万台，产能达到满负荷状态，从而带动整体销量增长。IOT业务通过全自研战略提升产品质量和利润率，预计未来几年将有显著增长。互联网业务主要依赖于手机用户，随着用户质量和数量的提升，商业化能力有望增强。基于当前业务发展和汽车业务的预期，小米的整体估值预计在未来可达9000亿到1万亿之间。 ● 15:25东方电缆深远海风电市场布局与展望东方电缆深远海风电市场布局与展望 报告人介绍东方电缆作为海上风电海底电缆的龙头，拥有华北、华东和华南的产业基地，以及国外的产能布局。强调了公司在国内和深远海风电市场的发展潜力，预测未来利润增长，并对公司的成长空间持乐观态度。 ● 19:31海格通信：北斗导航与低空经济领域的金股潜力海格通信：北斗导航与低空经济领域的金股潜力海格通信因其在无线通信、北斗导航、航空航天等领域的前瞻布局取得先发优势，预计关联交易增强未来业务恢 复信心。中国移动是其重要股东，双方在北斗应用和低空经济方面有深入合作，有望成为业绩增长点。此外，公 司聚焦于低空经济和北斗系统的建设，看好其在2024年及以后的业绩表现。 ● 26:59徐工机械发布重要投资回报计划及业务拓展信息徐工机械发布重要投资回报计划及业务拓展信息上周结束的宝马展上，徐工机械向投资者公布了两大利好消息。首先，公司与FMG 签订的电动矿山设备出口订单，总价值超过30亿人民币，标志着国内主机厂在电动化设备出口方面取得了重大突破。其次，公司宣布未来三年的投资回报计划，承诺现金分红比例不低于当年可供分配利润的40%，并将一定比例的分红用于增持公司股票，显示了对股东回报的重视。此外，徐工机械强调了其在全球工程机械市场的布局，特别是在海外市场的增长潜力和矿机业务的领先地位，预计未来将重点发展土方与矿机业务，旨在2027年实现营收1600亿的目标。 ● 32:21中国平安估值修复与基本面改善的金股观点中国平安估值修复与基本面改善的金股观点 方正证券分析师李宇轩表示，中国平安当前估值仍处历史低位，公募基金重仓占比低配，估值修复空间充足。基本面看，公司业绩持续提速，利润核心指标在低基数下增速有望进一步提升，预期超预期。此外，国家政策对风险质态改善有利，寿险业务转型成效显著，产能提升，价值率增加，推动信用价值快速增长。三季报显示，各项核心指标稳健向好，金融价值和净利润同比增速超30%，单三季度净利润同比大幅增长。代理渠道信用价值同比增长显著，银保渠道价值增速较快，看好未来信用价值保持快速增长。 ● 37:45中国平安业绩持续改善，维持强烈推荐评级中国平安业绩持续改善，维持强烈推荐评级 中国平安在健康险销售和医疗体系建设方面表现突出，保费和价值增长强劲，裁剪业务稳健增长，保费收入同比增长4.5%，营业利润增长39.7%。投资端受益于资本市场回暖，投资收益显著增长，综合投资收益率提升。公司资产结构优化，风险可控，预期未来利润和投资收益将持续增长，维持强烈推荐评级。 ● 42:59金股保利食品和专机科技未来展望金股保利食品和专机科技未来展望首席律师王泽华汇报了保利食品在西式餐饮供应链、复合调味料赛道和氢喷解决方案上的表现，以及C端和B 端业务的积极发展，特别是在双十一线上平台同比增长40%的优异成绩。农业队员崔天浩则分享了专机科技的猪饲料业务，强调了从传统中小散户客户转向大客户的战略调整，以及这一调整带来的销量和业绩的显著增长。 ● 51:33推荐祥源文旅为本月金股推荐祥源文旅为本月金股方正社服轻工分析师李珍妮推荐祥源文旅为本月金股，看好其24到26 年业绩释放、控股股东注入资产预期以及低空业务的领先布局。祥源文旅收购了多个景区资产，正进行业务升级，预期业绩大幅增长。控股股东祥源控股拥有丰富的文旅资源，未来可能进行资产整合。低空业务探索为公司带来新机遇，预期带来估值提升。 ● 56:08两轮车板块受政策利好，龙头企业业绩有望提升两轮车板块受政策利好，龙头企业业绩有望提升 两轮车行业迎来了政策的利好，包括以旧换新的补贴政策，刺激了存量换新需求。新国标的实施将对行业供给端带来更严格的监管，改善行业竞争格局，提升头部品牌的市场份额。短期内，渠道库存处于低位，随着新国标的正式实施，渠道补库需求有望集中释放。龙头企业在渠道端加速扩张，新国标产品提前布局。预计明年随着渠道补库和市场份额提升，板块业绩确定性较高。爱玛科技作为龙头，预期产品单价稳步提升，毛利率随智能化升级和产品结构调整有望进一步提升。公司在线上渠道建设方面进行了专项资金投入，有助于释放换新需求。此外，新股名创发布财报，业绩增长符合预期，尤其海外表现亮眼，开店目标上调，预期Q4增长强劲。 ● 01:00:39海外名创店增长超预期，预计全年利润达海外名创店增长超预期，预计全年利润达28亿金条亿金条分析指出，尽管全球经济面临不确定性，但名创在海外市场的表现依然强劲，预计开店规模同比可实现45% 到50%的增长。国内消费和客流动态改善，加之节假日消费旺季的拉动，以及名创在IP运营上的成功，使公司有望超额完成全年28亿金条利润的目标。名创的成功在很大程度上归功于其将IP商业化的能力，即使面临竞争，这一核心竞争力也使公司能够在市场中脱颖而出，为未来两至三年的利润增长奠定了基础。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：问：11月市场运行逻辑是怎样的，有哪些关键关注点？月市场运行逻辑是怎样的，有哪些关键关注点？ 发言人答：11月市场宽幅震荡，但并未发生重大变化，上证在3250点附近形成支撑。需要关注12月的政治局会议和中央经济工作会议。此外，特朗普的政策举措如加征关税等对市场产生影响，特别是特朗普宣布对墨西哥和加拿大产品加征关税，以及对中国产品额外加征10%的关税，这反映出其孤立主义倾向，但也凸显了中企出海的重要性，特别是关注一带一路地区的投资和建设，涉及能源金属、光伏设备和电池等行业，这些板块在建厂完成后的业绩兑现高峰值得期待。 发言人发言人问：中长期市场的核心矛盾是什么？有何应对措施？问：中长期市场的核心矛盾是什么？有何应对措施？ 发言人答：中长期市场的核心矛盾是国内债务周期的应对。尽管花币政策能够缓解地方债务压力，但需警惕避免陷入流动性陷阱。目前货币传导存在梗阻，建议通过大力维护资本市场形成股市财富效应，以改善预期。近期政策正在引导股市从筹码池向财富池转型。 发言人发言人问：如何解决地方债务问题？问：如何解决地方债务问题？ 发言人答：解决地方债务问题的关键在于解决收入来源。一是通过国有企业办公事业涨价夯实财政收入；二是通过加快地方控股的央国企资产并购重组来变现，改善现金流量问题。 发言人发言人问：对于中特估的投资策略有何建议？问：对于中特估的投资策略有何建议？ 发言人答：配置上保持战略重于战术，维持对大势的乐观态度，结构上低位布局，强调中特估双主线。一方面关注央企并购重组带来的主题机会，另一方面继续低位配置具有定价权的资源如办公事业类股票。同时，加强在一带一路国家的基础设施建设相关行业，如能源金属、光伏设备、电池等领域的投资，并关注前沿科技如AI算力基建、低空经济和卫星互联网等领域的布局，以及持续跟踪并购重组主题行情。 发言人发言人问：问：12月有哪些值得关注的金股标的及核心逻辑风险点？月有哪些值得关注的金股标的及核心逻辑风险点？ 发言人答：方正研究团队将在12月金股组合中提供具体标的及核心逻辑和风险点分析，详情将在后续节目中分享。目前，已公布的部分推荐包括小米集团、东方电缆、海格通信、徐工机械、中国平安、保 利食品、邦基科技、爱玛科技和欧派家居等。其中，小米集团因其汽车业务的成长性和对品牌形象提升的作用成为关注焦点。 发言人发言人问：在问：在2025年，小米的汽车出货量预计会是多少？年，小米的汽车出货量预计会是多少？ 发言人答：我们预计在2025年，小米的汽车出货量能够在36万台左右。 发言人发言人问：小米在问：小米在IOT业务方面做了哪些战略调整，并取得了什么成果？业务方面做了哪些战略调整，并取得了什么成果？ 发言人答：小米在过去两三年进行了战略调整，将一些核心品类进行了全自研，即对各个产品零部件进行逐一分析和研发，以提升产品质量或降低成本。今年，空调作为首个实施该战略的产品，已实现量产并跑赢市场，带动了整个IOT业务的明显增长。预计未来洗衣机和冰箱的自研实力也将逐步落地量产，进一步推动IOT业务的发展。 发言人发言人问：小米互联网业务的发展情况如何？问：小米互联网业务的发展情况如何？ 发言人答：小米互联网业务与手机业务关联度较大，其商业模式主要基于广告和游戏。随着小米手机用户量级和质量的提升，互联网业务在广告和游戏方面的收入也会随之增长。随着小米手机用户拓展及用户质量提高，单用户的商业化能力也将逐步增强。 发言人发言人问：对于小米的整体估值，预计问：