HJ11月金股组合推荐会议十五五规划落地中美关系缓和三季报披露下11月有哪些配置机会20251031

2025年11月03日09:12 关键词 A股科技周期消费禾望电气风电AIDC数据中心电力部件海上风电主题概念估值优势海丰公司估值海外市场中芯国际晶圆代工产能利用率毛利率泰明威 全文摘要 华金证券研究所策略首席分析师与行业分析师共同探讨了11月份的市场趋势和投资策略，重点关注中美经贸磋商、十五五规划等大事件的影响。市场可能维持震荡偏强的走势，负面因素如中美贸易摩擦、市场估值偏高正在逐步消退。分析师们从流动性、政策、经济、盈利等多方面分析市场，推荐了多个行业的金股，包括电新的恒安电器和明阳电器，电子行业的中芯国际和泰明威，汽车行业的拓普集团和福特科技，传媒行业的恺英网络，化工行业的亚钾国际，以及医药行业的药明康德。 HJ 11月金股组合推荐会议– “十五五”规划落地、中美关系缓和、三季报披露下11月有哪些配置机会？-20251031_导读 2025年11月03日09:12 关键词 A股科技周期消费禾望电气风电AIDC数据中心电力部件海上风电主题概念估值优势海丰公司估值海外市场中芯国际晶圆代工产能利用率毛利率泰明威 全文摘要 华金证券研究所策略首席分析师与行业分析师共同探讨了11月份的市场趋势和投资策略，重点关注中美经贸磋商、十五五规划等大事件的影响。市场可能维持震荡偏强的走势，负面因素如中美贸易摩擦、市场估值偏高正在逐步消退。分析师们从流动性、政策、经济、盈利等多方面分析市场，推荐了多个行业的金股，包括电新的恒安电器和明阳电器，电子行业的中芯国际和泰明威，汽车行业的拓普集团和福特科技，传媒行业的恺英网络，化工行业的亚钾国际，以及医药行业的药明康德。这些建议基于各行业发展趋势、公司基本面及政策市场预期，为投资者提供了深入的行业见解和具体的投资方向。 章节速览 00:00 11月市场展望：震荡偏强，科技与政策支撑 讨论了11月A股市场可能呈现的震荡偏强走势，分析了中美贸易摩擦缓和、市场估值偏高、政策利好、流动性宽松等因素对市场的影响，指出科技股和政策导向行业存在投资机会。 07:55 11月行业配置策略与金股推荐 对话讨论了11月的行业配置策略，强调科技和周期主线，关注三季报业绩好的行业如传媒和建材，以及十五规划受益方向。建议均衡配置科技、周期、消费等行业，并推荐了电新领域的两只金股。 09:53电信行业金股推荐：禾望电气与明阳电器 对话详细阐述了11月电信行业策略方向，聚焦于AIDC和海上风电两大景气领域，推荐禾望电气和明阳电器。禾望电气在风电变流器领域优势显著，产品线覆盖广泛，海外拓展加速，业绩持续增长。明阳电器依托明阳集团，专注于新能源与数据中心电力模块，欧洲市场拓展顺利，已与互联网头部客户建立联系，全年利润预计7亿，估值水平较低，未来发展潜力大。 18:30中芯国际与泰明威：电子行业11月金股推荐 对话聚焦于电子行业11月金股推荐，重点分析了中芯国际作为中国大陆晶圆代工龙头的行业地位、产能扩张及市场复苏前景，以及其财务指标和估值模型。此外，还提到了泰明威作为另一只推荐股票，强调了中芯国际在行业中的主导地位和未来增长潜力。 22:36电子组推荐标的：中芯国际与戴林威蔡林威 对话中详细分析了两家电子行业标的的业绩表现及未来预期。中芯国际作为晶圆代工领域的领军者，持续在技术 及市场方面取得进展，其营收与净利润预计稳步增长。戴林威蔡林威则在端侧芯片领域表现出色，多模及音频产品线增长显著，海外布局与研发投入助力业绩持续提升，预计未来三年营收与净利润将实现高速增长。 25:25中芯国际与泰宁威业绩分析及汽车新股分享 对话讨论了中芯国际的业绩修复、产能扩张以及薄膜和音频产品的增长，同时提及其AI芯片性能的提升。随后，分享了汽车行业的两个新股，拓普集团和福特科技的11月表现，鼓励投资者联系电子组获取更多信息。 26:28拓普集团与福特科技：华金证券11月新股推荐 华金证券重点推荐拓普集团和福特科技作为11月新股。拓普集团因其扎实的业务基础、强大的增长动力、丰富的国内外客户资源以及在机器人和液冷业务上的进展，被视为具有较强增长潜力的平台型公司。福特科技虽未详细提及，但作为推荐新股之一，也预示着其在汽车行业的潜在价值。推荐逻辑强调了公司在多业务线的增长潜力、客户资源的丰富性以及国际化的产能布局。 32:02拓普集团与福特科技推荐逻辑分析 分享了拓普集团和福特科技的推荐逻辑，强调了福特科技在车载电源领域的优质客户结构、业绩增长潜力及市场预期上调，基于这些因素，将其作为11月重点资金股推荐。投资者可进一步交流。 35:20多普勒：业绩拐点已现，长期增长可期 公司作为我国高性能超声检测设备的代表厂商，近年来业绩拐点持续验证，特别是2023年到2025年业绩改善明显，实现净利润增长。未来，公司将继续加大研发投入，拓展新产品与市场，尤其是在自动化检测设备和新兴高端制造领域的布局，预计长期渗透率将持续提升。 40:46恺英网络三季报亮眼，游戏行业增长逻辑分析 对话围绕恺英网络三季报表现及游戏行业增长逻辑展开，强调AI技术提升游戏制作效率与质量，新消费群体增长，政策端稳定支持，以及恺英网络估值合理、业绩持续增长的特点，推荐其作为本月金谷。 45:20化工金股分析：国际钾肥行业景气度提升 分享了国际钾肥作为化工11月金股的投资逻辑，强调了行业需求韧性、供给端资源品属性及进口来源稳定性，指出去年至今价格持续上涨，行业景气度提升，背后是供需情况良好及行业逻辑叠加影响。 48:48亚钾国际钾肥产能扩张与业绩提升逻辑分享 分享了亚钾国际在老挝的钾肥生产情况，包括现有100万吨产能及前三季度实际产量近150万吨，以及正在进行的100万吨和110万吨新项目推进，强调了产能扩张对业绩的正面影响，建议关注其作为10-11月的投资标的。会议中尝试邀请医药分析师推荐金股，但因技术问题未能成功，建议投资者私下联系获取更多信息。 发言总结 发言人2 他对听众汇报了11月推荐的金股情况，特别强调了多普勒公司在工业无损检测领域的领先地位及其高性能超声检测设备的优势。他指出，多普勒公司业绩持续提升，特别是在第三季度，净利润增速达到了67%，预示着业绩拐点的持续验证。为了进一步推动增长，公司计划通过增加研发投入和销售投入，预计未来两年将实现净利润的暂时性增长放缓。此外，多普勒公司实施了限制性股权激励计划，并致力于实现2025至2027年收入和净利润30%的年增长率。公司正积极开发新产品并拓展市场，特别是在半导体和新能源车等新兴高端制造领域，显示出其在技术和市场上的竞争力。他基于对多普勒公司全链条服务能力的认同及其实现战略定位的潜力，认为该公司正处于快速增长的起点，建议听众重点关注。尽管汇报过程中遇到了通信问题，他最终确认了刘老师在线，并尝试重新呼叫以确保信息传递无阻。 发言人1 她，华金证券研究所策略首席分析师邓丽娟，在今天的会议中深入解读了11月的市场行情，预计A股市场将维持震荡偏强的走势。这一预测基于中美经贸摩擦的缓解、外部风险因素的消退、政策的积极调整、流动性的支持、经济的回暖以及盈利的提升等多方面因素。尽管市场情绪和估值仍处高位，但已有所改善，为市场稳定提供了有利条件。 邓丽娟特别强调了11月市场的三大主导逻辑：科技和周期板块的回归、业绩期的催化、以及十四五规划带来的主题概念炒作机会。在行业推荐方面，她提到了包括电信、电子、汽车、传媒、化工及医药等多个领域的金股，建议投资者进行均衡配置，重点关注科技、周期、消费等板块，并强调关注业绩良好及具有成长潜力的公司。最 后，她认为经历调整后的市场，11月有望震荡偏强，提示投资者抓住业绩和成长性机会。 发言人3 总结了当前投资选择的关键点，强调在市场快速上行后，投资决策应紧密围绕行业景气度展开。特别指出电信行业四季度末的表现及26年展望中，选择具有强确定性和成长性的细分领域尤为重要。从政策角度分析，AI与数据中心（AIDC）方向因科技投资的关键地位及数据中心电力需求的增长，受到明确政策支持。海上风电被识别为短期内景气度高、确定性强的领域，得益于项目储备及政策优惠，预示着技术和成本的持续优化，以及市场对大型化和深远海发展的需求增加。他推荐禾望电气和明阳电器作为金股，这两家公司凭借在风电和AIDC领域的技术优势及合理的估值水平，被认为是投资的良好选择。总结中表达了对行业前景的积极看法，并强调了对特定细分市场和公司未来发展的重点关注。 发言人5 他，即华金证券汽车行业首席分析师黄晨宝，分享了十月份和十一月份华金证券推荐的两只新股——拓普集团和福特科技。对于拓普集团，推荐基于其业务的坚实基础、新产品线的强劲增长动力，以及在内饰件至八大业务板块的扩展，特别提到了底盘轻量化和汽车电子产品的进步。公司实施的多客户战略和全球化布局被视为减少外部影响、确保未来可持续增长的关键。此外，拓普集团在机器人和液冷业务的投入被预期为新的增长点。 对于福特科技，强调了其车载电源业务的优秀客户结构和快速增长的业绩，尤其指出与小米、广汽、蔚来、小鹏等优质客户的深度合作，预示着未来业绩将持续超越市场预期。他总结了两只新股的推荐逻辑，并鼓励投资者进一步深入交流，以获取更全面的市场洞察。 发言人4 他首先对邓老师表示感谢，随后介绍自己为华寅电子的熊军，重点汇报了中芯国际和泰宁威两家公司的最新情况。他指出，尽管中国大陆在全球半导体行业中的需求仅占5%，但产能已达到21%，显示出其作为全球重要参与者的地位。中芯国际的产能利用率提升，二季度销售片数增长4.3%，其中中国大陆市场占比高达84%。尽管二季度毛利率因价格波动而下降，但产量率持续上升，预示未来业绩有望持续增长。接着，他转向讨论泰宁威，强调该公司在端侧芯片领域的出色表现，包括收入增长、毛利率提升及研发投入增加。基于这些积极趋势，泰宁威被推荐为11月份的重点金股。他整体上对中芯国际和泰宁威的未来发展持乐观态度。 发言人7 他首先对邓老师表示感谢，并向投资者问好，作为白银证券化总组的代表，他分享了十月在国际投资方面的进展，尤其聚焦于钾肥行业的投资逻辑。他指出，钾肥作为高定级品种，需求稳定，尽管存在周期波动，但中长期韧性较强；供给端因资源属性波动较小，全球市场上，加拿大、俄罗斯和白俄罗斯占据主导，而中国则高度依赖进口钾肥，但国产钾肥的发展有助于提升自给率和行业稳定性。他深入分析了亚甲公司的钾肥生产情况，强调了公司产能提升、成本优化及新项目建设的进展，突出了公司在钾肥行业的贝塔与阿尔法属性。最后，他指出当前估值合理，特别推荐关注四季度的关键项目建设进展。 发言人6 他，华金传媒互联网的李爽，对恺英网络本月的新股情况进行了汇报。他指出，根据恺英网络三季报，公司净利润实现了23%的同比增长，游戏板块表现优异，这主要得益于游戏行业业绩的普遍增长、AI技术提升了制作效率，以及新消费群体的扩大。李爽强调，恺英网络在政策环境稳定、版号审批数量创新高以及游戏海外拓展方面表现出色，公司基本面良好，业绩稳定增长，当前估值合理。因此，他推荐恺英网络为本月的“金谷”，并邀请与会者联系华金传媒互联网部门，进一步深入探讨相关投资机会。 要点回顾 11月A股市场的整体走势预期是怎样的？ 发言人1：我们预计11月A股市场将呈现偏震荡甚至偏强的走势。核心原因有两个方面：一是近期压制A股调整或震荡的主要外部因素正在逐步削减或消退，例如中美之间的经贸摩擦已达成阶段性缓和的协议，并且对市场预期较好的成果落地；二是短期市场情绪和估值仍处于偏高水平，但随着市场调整和时间推移，这两个因素的影响有望逐步减弱。 具体到11月，有哪些影响市场的关键因素？ 发言人1：在11月有三个关键因素影响市场：首先，政策和外部事件相关的风险偏好维持中性水平，尤其是十五规划的落地会持续支撑市场情绪，特别是在强调的现代化产业体系和科技自立自强方向上；其次，中美贸易摩擦的风险在短期内趋于缓和，11月初的相关措施已达成协议并延长一年；最后，流动性方面，美联储已降息，尽管对12月