2025年减贫与增长信托、韧性和可持续性信托以及债务减免信托的资源充足性更新

IMF 政策文件 2025年减贫与增长信托、韧性与可持续性信托和债务减免信托资源充足性更新 2025年5月 IMF工作人员定期撰写论文，提出新的IMF政策、探讨改革方案，或审查现有的IMF政策与运营。以下已发布的文件包含在本包中： The员工报告由IMF工作人员准备的，于2025年3月17日完成，供执行董事会于2025年3月27日根据时间过期原则审议。 国际货币基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，以及在已发布的员工报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 IMF 政策论文的电子版可以向公众提供。http://www.imf.org/external/pp/ppindex.aspx 国际货币基金组织 华盛顿特区 2025年减贫与增长信托、韧性与可持续发展信托以及债务减免信托资源充足性更新 执行摘要 本更新提供了对基金信托基金资源充分性的年度评估。具体而言，它讨论了减贫与增长信托基金（PRGT）、韧性与可持续性信托基金（RST）、灾害缓冲与救济信托基金（CCRT）的财务状况，以及重债穷国倡议（HIPC）的最新进展。 PRGT 财务状况在 2024 年 PRGT 设施和融资审查结束时仍大体符合预期。信贷前景总体保持不变，预计2025年新增需求将基本抵消2024年预期较低的承诺额，因相关项目讨论延迟完成。根据商定的中期框架，PRGT的信贷能力仍与恢复长期可持续的每年SDR 27亿年度额度大体一致。2024年PRGT审查中定义的信贷能力及政策改革使PRGT能够在全球前景不确定性增加的情况下，为最不发达国家在接下来几年提供充足的国际收支（BOP）支持。 2024年PRGT设施与融资审查得到成员一致支持，通过了一项全面框架以应对PRGT资源需求并恢复其自我可持续性。核心部分是一个分配框架，用于将GRA资源转化为额外的PRGT补贴资源，按2025年现值计算共计5.9亿特别提款权。在该框架下，净利润/储备将从GRA转移至临时托管账户（IPAA），前提是GRA的资金状况充足。这些资金将在收到成员关于承诺新PRGT补贴资源分配的充分保证（相当于最大累积分配金额的至少90%）后，用于成员处置。自该框架获批以来，已取得良好进展，成员已提供的保证金额相当于最大累积分配金额的25%。此外，为适应新的融资框架，董事会批准了对PRGT投资策略的修订；这些修订的实施工作已全面展开。 在RST上，双方同意的自愿双边贡献流程进展顺利。 截至2025年2月，已有23个国家为贷款账户、存款账户和储备账户承诺了358亿美元特别提款权。这一承诺额超过了2022年333亿美元的融资目标，尽管贷款资源略低于预期，部分单独贡献仅支持储备。目前超过90%的承诺已生效，其余部分预计今年完成最终确认。根据更新后的预测，现有资源足以满足需求直至RST全面评估，届时工作人员将总结经验并评估中长期资源需求。 RST的储备仍然充足，A组国家的利率上限仍然适当，尽管风险有所增加。基线需求预测表明，净储备对未偿债务的比率保持在2022年储备稳定机制（RST）建立时设定的10%门槛以上。鉴于这一情况，利率上限仍然适当，尽管补贴成本已上升，需要持续监控。不利情景显示，净储备充足性风险有所增加，这主要由于SDR利率上升，在某些不利情景下净储备覆盖率暂时低于10%门槛。基准情景及不利情景下，净储备覆盖率均保持在35%门槛以上。工作人员将继续密切监控利率及其他影响信托财务可行性的发展。计划中的RST综合评估以及信托资源充足性的年度评估，为在出现质疑信托运营基线预测发展的情况时制定应急措施提供了机会。 CCRT的资金仍然不足，而CCRT下一次全面评估计划于2027财年进行，这提供了一个解决其融资挑战的机会。自新冠疫情以来，未出现需要CCRT资金支持的合格案例或事件。重债穷国倡议已接近完成，尽管苏丹实现完成点的进程有所延迟。 工作人员评估了PRGT和RST财务风险，并认为这些风险在此刻得到了适当的缓解。因此，在等待CCRT审查结果的情况下，本文中员工并未提出调整或与基金优惠融资信托相关的政策变更。 2025年PRGT、RST和债务减免信托资源充足性更新 批准Bernard Lauwers 由财务部门会同战略、政策与审查部门及法律部门共同编制。工作团队由Alex Massara和David Stenzel领导，在Dalia Hakura、Linda Kaltani、Nelson Sobrinho和Joseph Thornton的监督下，并接受Papa N’Diaye的总体指导。工作团队包括Mariel Acosta、Elena Budras、IshitaDugar、Ivetta Hakobyan、Phil Johnston和Izabela Rutkowska。AmyMiranda提供了卓越的行政支持。 目录 SECTION I: PRGT 语境 ______________________________________________________________________ 8SCOPE OF THE PAPER ____________________________________________________________________________ 8Glossary ____________________________________________________________________________________________ 4FINANCES OF THE PRGT: AT A GLANCE _________________________________________________________ 6FINANCES OF THE RST: AT A GLANCE ___________________________________________________________ 7 第二节：PRGT 贷款发展与展望 _________________________________ 9 A. 2024年PRGT贷款及展望 ___________________________________________________________10 B. 预计PRGT信贷风险将因PRGT改革而得到缓解 _______________________ 12 SECTION III: PRGT LENDING CAPACITY _______________________________________________________ 17 SECTION IV: 弹性和可持续性信任 ______________________________________ 21 A. RST 募集资金 _______________________________________________________________________________ 21 B. RST 贷款与需求展望 ____________________________________________________________ 25 A. RST 资源充足性 _______________________________________________________________________ 28 SECTION V: 债务减免措施：CCRT 和 HIPC _____________________________________ 34 A. CCRT __________________________________________________________________________________ 34 B. HIPC Initiative _________________________________________________________________________________ 34 第六节：企业风险 _______________________________________________________________ 35 数据 1. PRGT: PRGT的财务概览 ________________________________________________________ 6 2. RST: RST的财务概览 ___________________________________________________________ 7 2025年PRGT、RST和债务减免信托资源充足性更新 __________________________________________________________ 28___________________________________________________________________ 325. PRGT: 财务：2020-2034年展望________________________________________________________ 163. PRGT：关键财务统计数据，2010-2024 _____________________________________________________ 144. PRGT: 信用风险指标 ___________________________________________________________________ 158. RST: 净储备的组成部分 _____________________________________________________________ 326. RSF：RSF承诺摘要7. RST: 储备积累： 表格 附录I. PRGT, RST, and Debt Relief Trusts—Statistical Update _________________________________________ 391. PRGT: 2024年新增贷款承诺 ___________________________________________________ 10 2.PRGT: 融资需求与来源——2024年设施及融资审查PRGT ________ 173. PRGT: 净账户余额__________________________________________________________________ 204. PRGT：贷款资源_________________________________________________________________________ 215. RST：承诺 statuses_________________________________________________________________________ 236. RST：通过有效贡献协议累计收到的资源_______________ 247. RST：贷款资源和承诺能力______________________________________________ 258. RSF：已批准的RSF安排_____________________________________________________________ 279. RST：预计的RST承诺_____________________________________________________________ 2910. RST：在修订情景和更新参数下的预计余额和储备覆盖率__________________________________________________________________