康斯托克控股 2024年度报告

2024年年度报告 世界是由出现的人所统治的。 成为那个人 永远不要低估你的存在价值。当你...出席无论你想做什么，记住，要被人看见，要被人听见，要出类拔萃。 comstock.com/weshowupcomstock.c 我们公司 成立于1985年，康斯托克是一家领先的资产管理公司、开发商和运营商，专注于华盛顿特区地区的混合用途和以交通为导向的物业。我们的行业专业知识和对卓越的承诺使我们能够持续提供一流的物业服务，涵盖我们管理投资组合中的多样化资产，这些资产包括大约1000万平方英尺的稳定、在建和计划中的资产，它们位于关键的地铁站附近。我们的开发项目包括中大西洋地区一些最大和最突出的混合用途和以交通为导向的项目，以及多个大型公私合营项目。我们是国家最佳房地产市场中正在进行的城市转型领域的先驱，并自豪地作为华盛顿特区地区顶级房地产服务公司，通过创造非凡之地、提供卓越体验和为所有利益相关者创造卓越成果，提供服务。 5130万美元 72管理投资组合 为什么康斯托克？ 文化 专业技能 创新 我们为客户提供广泛的资产管理、物业管理、开发与建设管理以及其他房地产相关服务。我们擅长支持住宅、商业和零售服务无缝融入充满活力的社区，包括雷斯顿车站和劳登车站，这些地方是该地区最大且最著名的综合性、以交通为导向的发展项目之一。 我们通过一套确立的高标准来区别于行业同行，这套标准从我们招聘的人员到我们提供广泛房地产服务的方式都涵盖在内。我们能够维持这一高标准，因为——每天，在我们出现了 人员，在一个旨在实现我们使命、为客户、利益相关者和我们服务的社区创造差异的协作环境中。 我们的基于费用、轻资产和债务负担极低的企业模式使我们能够大幅降低与房地产开发和运营通常相关的风险。我们已构建了一个精简的业务平台，在该平台上我们可以（一）产生一致且积极的财务成果，（二）成熟并扩大我们的房地产服务产品，（三）通过自身发展和第三方关系多元化并增长我们管理的资产组合，（四）追求战略投资和互补性收购，（五）为股东创造卓越价值。 致我们的股东 我很高兴地报告，2024年对我们公司来说又是一个成功的一年。我们的成果清楚地表明，尽管近年来受市场波动影响，商业房地产资产估值有所下降，但我们的轻资产、无负债商业模式仍能持续产生积极成果。我们再次通过扩大管理资产组合以及与2023年相比在关键财务指标上实现两位数增长，证实了我们的平台具有韧性和可扩展性。 1070万美元 1.46亿美元 1.16亿调整后的息税折旧摊销前利润(增长11%) 5130万美元 运营现金流（增长19%） Comstock的商业模式在商业地产行业较为罕见。我们基于长期资产管理协议的收费方式，以及聚焦于位于高增长市场的高需求资产，使我们能够在某些竞争对手面临资产负债表上不良资产逆风的情况下蓬勃发展。相比之下，在COVID-19大流行期间及之后，我们持续吸引租户入住我们高品质的混合用途和以交通为导向的开发项目组合，并实现了出色的持续增长，这一点最好地体现在过去六年连续每个季度实现正的营收增长。 超过90%的土地已出租，且需求旺盛。到2024年，我们签订了28项新的商业租赁，总面积近25万平方英尺，并签订了近700项新的住宅租赁。我们的总资产管理规模（AUM）增长了47%，部分原因是我们的子公司ParkX Management的持续扩张，该公司签订了22项新的第三方物业管理协议。我们的核心投资组合资产在2024年为我们的业主客户产生了超过1亿美元的毛收入，自2020年以来增长了约200%。 我们正在产生大量的运营现金流，使我们处于进一步增长的有利位置。 我们的交付积极财务成果的能力，立足于我们对运营卓越的承诺，这源于四十多年的行业经验，以及我们一支商业地产专业团队的奉献。我们致力于打造非凡之地、提供卓越体验、为所有利益相关方创造卓越成果的承诺，使我们的资产管理规模（“AUM”）超越了锚定投资组合中的资产，并将科斯托克确立为中东北部地区最受人尊敬的开发者和运营商之一。 2024年，我们认识到，从我们的长期资产和物业管理合同中，重复收费的收益流增加了25%，这有助于产生1070万美元的经营活动现金流。我们精简后的资产负债表现在包括近3000万美元的现金和没有债务，使我们能够通过战略投资进一步增加收益，这些投资利用了由COVID-19大流行引起的市场持续错位。 与这一战略一致，我们在2023年收购了位于马里兰州罗克维尔的一块土地，并将其以显著高于成本的价格出售给了第三方。我们将与该第三方共同开发一个包含150套以上单元的场地，从而产生额外的基于费用的开发收入，同时不承担额外的风险或成本。随着我们继续扩大可动用的现金储备，我们的投资重点将包括价格低于替换成本的稳定资产，这将增加资产管理规模和基于费用的收入，同时产生卓越的内部收益率。 通过执行我们的战略计划，我们在Comstock构建的增长引擎的效率和效果最为显著地体现在以下方面： 我们快速增长的管理投资组合中的高质量资产蓬勃发展。 我们管理的稳定商用和住宅资产，横跨我们已交付并提供继续服务的顶级混合用途、以交通为导向的社区。 • 我们在2025年和2026年将显著增加稳定资产管理规模（AUM），届时Reston Station的The Row将开业 •我们出现这不仅仅是一个口号，这是我们向所有Comstock利益相关者的承诺。 Reston Station的第二阶段开发，被称为The Row at Reston Station，今年将随着弗吉尼亚州首座JW Marriott豪华酒店和公寓大厦的交付而开始稳定发展。这一独一无二的物业目前拥有超过7000万美元的公寓预售订单，并最近开始预售将在其市场领先、设施先进的会议中心空间举办的活动，以及关联酒店房间的预订。此外，最新的BLVD豪华公寓大厦也将于今年开始预售，并交付其420套公寓，而众多高端零售店也将于2025年开业。 在许多公司在新冠疫情期间采纳远程办公政策之际，我们看到了一个机会，可以利用我们在康斯托克数十年来所拥有的动态和协作工作环境来赢得办公租赁竞赛。理应如此，租户会倾向于选择设有全天候运营管理团队的物业。疫情期间及之后我们的成功得益于康斯托克全体团队对每日服务的承诺，无论是对客户、客户、居民还是商业租户，我们都致力于为每位康斯托克利益相关者提供卓越的价值。 此外，由于大型商业租户的返工政策增加，我们正在进行重要的持续办公室租赁谈判。因此，我有信心我们将在2025年底或2026年初基本确保与高质量租户签订的租赁合同，涵盖位于雷斯顿站The Row的两座新甲级办公大楼的大部分面积，使我们能够保持行业领先的办公空置率。 我对我们公司的未来充满期待。展望2025年以及更远的未来，我们的重点将继续是成功执行我们的核心商业模式和战略增长计划，同时我们继续扩大我们表现卓越的资产管理组合。我坚信，我们已为长期维持运营卓越做好准备，并期待定期向您汇报Comstock的持续成功。 我们的低风险商业模式为收入增长提供了无与伦比的透明度。 诚挚地 不仅我们实施的轻资产、无负债战略减轻了与房地产开发和运营通常相关的风险，而且还为每个房地产资产的开发生命周期每个阶段创造了收入机会。对我们管理的高质量资产的需求持续保护我们的收入来源免受市场波动的典型影响。此外，我们收入的大部分来自关联方实体的资产，这进一步增强了我们关于未来财务结果的可视性和预测性。 我们的结果 2024财年是显著增长的一年，再次由收入和调整后EBITDA的两位数增长以及我们管理资产规模的持续扩张所凸显。 科姆斯托克控股公司，有限合伙 注册人电话号码，包括区号：（703）230-1985 根据《法案》第12(b)节注册的证券： 405 ☑️ ☐ 请在注册人无需根据《法案》第13条或第15(d)款提交报告的情况下，通过勾选标记表示。是 ☐ 否 ☒ 请通过勾选标记来表明登记人：（1）在上一个12个月内（或根据需要提交此类报告的较短期间）是否已提交《1934年证券交易法》第13节或第15(d)节要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否受到此类提交要求。是 ☒ 否 ☐ 标明复选框，说明注册人是否已根据S-T条例第405条规定（本章节§232.405）在过去的12个月内（或注册人被要求提交这些文件的时间段内）提交了所有必须提交的互动数据文件。是 ☒ 否 ☐ 请在括号内用勾号标明注册者是大型加速报告申请人、加速报告申请人、非加速报告申请人、小型报告公司还是新兴增长公司。参见证券交易法第12b-2条例中“大型加速报告申请人”、“加速报告申请人”、“小型报告公司”和“新兴增长公司”的定义。 加速申报者较小的报告公司 ☒新兴成长型企业 ☐ 如果是一家新兴成长公司，请用勾选标记表示注册人是否已选择不使用根据《证券交易所法案》第13(a)节提供的延长过渡期来遵守任何新或修订的财务会计准则。☐ 请在复选框中标注，注册会计师事务所以其审计报告编制或发布机构的名义，是否根据萨班斯-奥克斯利法案第404(b)节（美国法典第15卷第7262(b)节）对其管理层评估其内部控制有效性在财务报告方面的报告和证明。☐ 如果证券根据法案第12(b)节进行注册，请通过勾选标记来表明该注册人包含在文件中的财务报表是否反映了之前发行的财务报表中的错误纠正。☐ 标明勾选是否其中任何错误纠正属于需要根据《第240.10D-1(b)》条款对相关恢复期间任何注册公司高级管理人员收到的基于激励的补偿进行恢复分析的重申。☐ 截至2024年6月30日纳斯达克资本市场普通股收盘价，注册人非关联方持有的投票和非投票普通股的合计市值约为1,9155,431美元。 截至2025年2月28日，登记人普通股的流通股份数为9,826,066股（A类）和220,250股（B类）。 文件引用纳入 第三部分（第10项、第11项、第12项、第13项和第14项）所需信息将通过注册人的最终代理声明予以引用，该声明将根据第14A号规定，在报告所涉财政年度结束后的120天内提交给美国证券交易委员会（“SEC”）。 目录 第一部分 商业. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .项目1。1项目1B。未解决员工评论. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8 网络安全. . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .项目1C。8财产. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .项目2。9项目3。法律程序. . . .