公司基本情况
西藏卫信康医药股份有限公司成立于2006年，是一家综合性高科技医药产业集团，业务涵盖产品研发、生产制造及销售。公司拥有11家分子公司，产品策略为创新与仿创结合，已成功培育出多种临床疗效确切、市场前景广阔的药品品种，如注射用多种维生素(12)、小儿注射用多种维生素(13)、多种微量元素注射液等。公司建立了专业市场销售网络，并持续提升研发技术平台、产品信息获取及管理能力。
财务表现
2024年，公司实现营业收入13.00亿元，同比下降1.69%；净利润2.46亿元，同比增长15.02%；扣非净利润2.01亿元，同比增长22.86%。2025年第一季度，营业收入2.96亿元，同比下降6.93%；净利润0.85亿元，同比下降10.93%；扣非净利润0.74亿元，同比增长31.10%。净利率提升主要得益于核心产品注射用多种维生素(12)纳入集采后成本费用下降及市场覆盖扩大。
集采进展
- 注射用多种维生素(12)：在河南十九省联盟、浙江第四批集采中中选，截至2024年末共有20个省执行中选结果，2025年3月起在河北、江苏等地执行。
- 多种微量元素注射液：在京津冀"3+N"联盟集采中中选，截至2024年末共有11个省执行中选结果，2025年3月起在河北、江苏等地及昆明市执行。
- 小儿多种维生素注射液(13)：国内首仿、独家品种，已纳入国家医保目录(2024年)，完成31省准入，2024年销售收入6,969.76万元，同比增长53.16%。
研发与产品管线
- 南京实验室：配备先进设备与科研人才，重点布局新差异化领域。
- 研发投入：2024年研发投入1.17亿元，占营收9%；2个产品获批临床试验，3个产品通过一致性评价，4个产品取得注册证书。
- 2025年新获批产品：复方氨基酸注射液(18AA-IX、18AA-VII)、吸入用乙酰半胱氨酸溶液等取得注册证书；门冬氨酸钾镁注射液、门冬氨酸钾注射液通过一致性评价；酮洛芬贴剂、琥珀酰明胶电解质醋酸钠注射液等申报临床并获批。
- 研发策略：深挖注射剂一致性评价护城河，巩固静脉维生素、微量元素等领域地位，发掘新差异化赛道，探索国内外合作模式。
期间费用与分红
- 期间费用：2024年销售费用2.10亿元(下降17.59%)，管理费用1.37亿元(下降7.75%)，研发费用1.16亿元(增长2.83%)。
- 现金分红：2024年度每股派发现金1.80元(含税)，现金分红总额1.48亿元，占净利润60.25%；回购金额0.30亿元，合计占净利润72.43%。公司授权2025年中期分红，未来将持续通过现金分红提升投资者回报。
研究结论
公司凭借核心产品优势及集采后的成本改善实现盈利增长，研发管线丰富且进展顺利，未来将持续强化创新能力，拓展差异化产品，并通过分红回报投资者。
