新宙邦机构调研纪要

业绩情况

2025年一季度，新宙邦实现营业收入20.02亿元，同比增长32.14%；归母净利润2.30亿元，同比增长39.30%；扣非归母净利润2.22亿元，同比增长20.80%。电池化学品出货量同比大幅增加，市场份额稳步提升；氟材料业务保持行业领先，预计未来稳定增长；电容业务作为核心支柱，将继续稳定增长。

问答环节

1. 氟化液：公司凭借技术优势保持行业领先，冷却液需求稳定，清洗液增长潜力大，晶圆厂装机量是重要增长点。美国关税政策影响较小，公司将继续加大研发投入。
2. 海德福项目：一季度销售业绩增长，亏损收窄，预计今年表现优于2024年。
3. 电解液：一季度出货量同比增长近80%，但价格下滑，市场竞争激烈，公司将优化产品结构和成本管理。
4. 电解液海外销售：一季度海外销售额占比近20%，通过波兰直接供货，暂未受关税影响，未来海外业务盈利预计优于国内。
5. 马来西亚电解液项目：处于前期审批阶段，计划两年内建设，将动态调整以契合市场需求，关注美国关税政策影响。
6. 江西石磊：收购后经营良好，产能满负荷，2025年预计贡献积极正向收益。
7. 股权激励计划：2023年计划费用已确认，2025年费用计提约6000-7000万元；新一期计划2025年4月底授予，预计全年计提金额超6000万元。