新宙邦机构调研纪要

调研日期: 2026-04-29 深圳新宙邦科技股份有限公司是一家2010年在深交所创业板上市的电子化学品和功能材料企业,专注于电池化学品、电容化学品、有机氟化学品和半导体化学品的研发、生产与销售,致力于为客户提供一流的“一站式”产品解决方案。公司总部位于深圳市,在广东、江苏、福建、湖南、湖北、波兰、美国等地拥有多个生产基地,以及在日本、韩国等国外分支机构。作为全球领先的电子化学品和功能材料企业,新宙邦科技以其高品质的产品和服务赢得了广泛的市场认可和赞誉。 第二部分:问答环节 公司管理层对各位投资者普遍关心的问题回复如下: 1、请问公司氟化液产品的出货情况如何?对未来应用领域和市场前景有何展望? 答:随着行业龙头库存逐步消化及PFAS政策影响,公司氟化液产品在半导体领域延续高景气、高增长态势。此外,公司将依托"年产3万吨高端氟精细化学品项目",系统性扩大氢氟醚、全氟聚醚等氟化液产品的产能规模,后续将根据项目建设进度及市场需求变化,及时推进产能释放,保障对下游客户的长期稳定供应。 应用领域方面,公司氟化液(含氢氟醚 HFE、全氟聚醚 PFPE)目前已在半导体制程冷却、精密清洗、数据中心浸没式液冷等领域实现稳定批量出货;市场前景方面,公司聚焦高附加值的氟化液赛道,产品方案成熟、品类齐全,客户认证完善,产能保障充分、份额持续提升,具备高壁垒、高毛利、高成长特征,预计将持续贡献业绩增量。 2、请问海德福项目今年是否有上量规划及盈利目标? 答:海德福今年有望实现扭亏为盈,六氟丙烯保供体系已较为成熟,部分月份已实现单月盈利。公司一方面加快现有产能充分释放,提升产能利用率,重点推进特种氟材料、高端含氟中间体等核心产品的市场拓展与批量交付;另一方面加快推进海德福年产5000吨高性能氟材料项目(1.5期)建设,重点推进新产品工艺流程打通及前沿技术布局。随着产能逐步释放、规模效应显现、产品结构优化及成本管控强化,力争明年进入稳定盈利阶段。 3、请问公司电池化学品的出货量目标、产能规划是怎么样的?如何看待当前六氟磷酸锂的价格趋势?答:公司电解液业务坚持稳健扩产、按需释放、全球匹配的原则,2026年将依托动力、储能及消费类客户的持续放量,实现出货量稳步提升,整体保持行业领先增速。 公司目前电池化学品产能超68万吨,在建产能超50万吨。在后续产能规划方面,一是持续提升现有基地产能利用率,保障国内核心市场供应;二是加快海内外新增产能建设与爬坡,包括马来西亚、南通等基地,持续完善全球化产能布局,满足客户就近配套需求,支撑中长期出货增长。 六氟磷酸锂方面,当前行业产销两旺,电池及储能需求旺盛。受上游碳酸锂、氢氟酸等原材料成本,以及物流能耗、矿山开产、下游盐酸运输成本等综合因素影响,价格整体将保持理性、平稳运行态势,短期内大幅下行概率较低。尽管价格较去年高点有所回落,预计行业今年下半年至明年仍将维持高景气态势。 4、请问公司电解液的客户结构及原材料库存策略是怎样的? 答:公司电解液客户以全球头部动力电池、储能电池、消费电子电池企业为主,结构均衡、优质稳定、粘性高;全球前20大电池企业均为公司核心客户,客户合作关系稳定,大客户占比有所提升;国内与海外客户并重,与公司全球化产能布局相匹配,实现就近配套、稳定交付 。 碳酸锂库存管理采取"期货与现货结合、按订单比例滚动储备"的策略,保持安全灵活库存。 5、请问江西石磊目前的经营情况如何? 答:自公司完成对江西石磊的收购以来,其经营状况表现良好,积极推进技改及产线升级,新产线已实现投产。六氟磷酸锂产线技改基本完成,名义产能3.6万吨,自春节后陆续爬坡,出货量逐月稳步提升。受益于行业高景气周期,2026年一季度继续保持盈利,预计全年将为公司带来积极正向贡献。 6、请问石磊湖北宜昌基地的新增产能规划是怎么样的?相比现有基地有什么竞争优势? 答:石磊公司将在湖北宜昌新建基地,已获取土地且位于成熟化工园区,配套设施完善。宜昌基地投产后将新增6万吨六氟磷酸锂产能,预 计可显著提升公司核心原材料自给率,充分满足电解液业务中长期发展的原材料需求,进一步强化产业链一体化优势与成本竞争力。相比现有基地,宜昌基地依托当地化工园区完善的公用工程、危化品管理、环保与能耗配套,产业链协同更优,综合运营效率更高;该基地将采用更先进的工艺与产线设计,自动化水平、稳定性及产能弹性更强,可更好应对行业供需波动以及进一步优化产品成本;此外,得益于交付半径缩短(华中、西南),物流成本下降,交付、服务以及成本竞争力将进一步增强。 7、请问公司双氟磺酰亚胺锂(LiFSI)产品的扩产规划以自用配套为主,还是对外销售?其在电解液中的添加比例及未来变化趋势如何?答:公司LiFSI当前名义年产能接近5000吨,此外公司已于4月28日公告投资建设年产10000吨双氟磺酰亚胺锂改扩建项目。未来两三年内,产能以内部配套自用为主,预计20%~30%将用于出口及对外销售。 电解液中LiFSI的添加比例因客户配方而异:常规场景下约2%~5%,主流定位仍为新型锂盐补充添加;在超快充、高低温及功率型等高性能场景中,部分客户添加比例可达10%以上。 8、公司目前碳酸亚乙烯酯(VC)的产能、VC单吨资本开支及未来展望如何? 答:公司目前VC产能约1万吨,并持续优化工艺与产能布局。VC单吨资本开支因工艺路线和配套程度不同而存在差异。以子公司瀚康为例,整体投资约12亿元,可生产近6万吨各类添加剂产品(含中间体),单吨投资强度相对较低,核心在于与现有产业链内部协同,而非独立产线建设,公司更强调通过产业链一体化实现成本优化与协同效应。 9、请问公司半导体化学品与电容器化学品事业部合并后的业务协同模式及发展重点是什么?除传统优势产品外,将重点打造哪些亮点产品? 答:电容器化学品为公司过往第一增长曲线,全球市占率接近50%,半导体化学品保持高增长趋势。二者合并后,采取"业务协同发展、内部独立管理"模式,重点打造半导体清洗液、蚀刻液、全氟聚醚冷却液及氟醚橡胶密封材料等产品。目前多款产品处于客户开发与认证 阶段,部分已出货,力争在半导体材料领域做到行业领先。 此外,受益于人工智能数据中心(AIDC)对电容及超级电容需求的快速增长,电容器板块中子公司希尔斯的封装材料、满足AI新型材料需求的叠层电容及固态电解质等产品亦展现出良好发展势头。 1 0、请问2026年一季度管理费用中,股权激励和奖金相关费用约为多少? 答:2026年一季度管理费用中,股权激励摊销与奖金相关费用合计约在千万元级别,主要受两方面因素影响:一是公司业绩同比实现翻倍增长,相应计提奖金增加;二是今年新增股权激励摊销成本,而去年同期无此项费用。