新宙邦机构调研纪要

新宙邦科技股份有限公司是一家专注于电子化学品和功能材料的研发、生产与销售的企业，总部位于深圳，并在全球多个地区设有生产基地和分支机构。公司作为全球领先的电子化学品和功能材料企业，以其高品质的产品和服务赢得了市场认可。

业绩说明会问答环节要点：

1. 氟化液产品：随着行业龙头库存消化及PFAS政策影响，公司氟化液产品在半导体领域延续高景气、高增长态势。公司依托“年产3万吨高端氟精细化学品项目”扩大产能，产品方案成熟，客户认证完善，预计将持续贡献业绩增量。应用领域包括半导体制程冷却、精密清洗、数据中心浸没式液冷等。

2. 海德福项目：今年有望实现扭亏为盈，六氟丙烯保供体系成熟，部分月份已实现单月盈利。公司加快现有产能释放，推进特种氟材料、高端含氟中间体等市场拓展，并加快推进海德福年产5000吨高性能氟材料项目建设，力争明年进入稳定盈利阶段。

3. 电池化学品：公司电解液业务坚持稳健扩产、按需释放、全球匹配的原则，2026年将实现出货量稳步提升。目前电池化学品产能超68万吨，在建产能超50万吨。六氟磷酸锂价格将保持理性、平稳运行态势，行业今年下半年至明年仍将维持高景气态势。

4. 电解液客户结构及原材料库存策略：客户以全球头部动力电池、储能电池、消费电子电池企业为主，结构均衡、优质稳定。碳酸锂库存管理采取“期货与现货结合、按订单比例滚动储备”的策略。

5. 江西石磊经营情况：自收购以来经营状况良好，积极推进技改及产线升级，新产线已实现投产，2026年一季度继续保持盈利，预计全年将为公司带来积极正向贡献。

6. 石磊湖北宜昌基地新增产能规划：宜昌基地投产后将新增6万吨六氟磷酸锂产能，提升公司核心原材料自给率，强化产业链一体化优势与成本竞争力。相比现有基地，宜昌基地产业链协同更优，综合运营效率更高，采用更先进的工艺与产线设计，自动化水平、稳定性及产能弹性更强。

7. 双氟磺酰亚胺锂(LiFSI)产品扩产规划：当前名义年产能接近5000吨，并投资建设年产10000吨双氟磺酰亚胺锂改扩建项目。未来两三年内，产能以内部配套自用为主，预计20%~30%将用于出口及对外销售。电解液中LiFSI的添加比例因客户配方而异，常规场景下约2%~5%，高性能场景中可达10%以上。

8. 碳酸亚乙烯酯(VC)产能及未来展望：公司目前VC产能约1万吨，并持续优化工艺与产能布局。VC单吨资本开支因工艺路线和配套程度不同而存在差异，公司更强调通过产业链一体化实现成本优化与协同效应。

9. 半导体化学品与电容器化学品事业部合并后业务协同模式及发展重点：采取“业务协同发展、内部独立管理”模式，重点打造半导体清洗液、蚀刻液、全氟聚醚冷却液及氟醚橡胶密封材料等产品，力争在半导体材料领域做到行业领先。此外，电容器板块中子公司希尔斯的封装材料、满足AI新型材料需求的叠层电容及固态电解质等产品亦展现出良好发展势头。

10. 2026年一季度管理费用：股权激励摊销与奖金相关费用合计约在千万元级别，主要受公司业绩同比实现翻倍增长及今年新增股权激励摊销成本的影响。