核心观点与关键数据
- 事件与业绩:公司发布2024年年度报告,实现营收10.54亿元(同比增长11.42%),归母净利润1.62亿元(同比增长30.69%)。毛利率24.15%,净利率15.36%,总体稳中有升。第四季度营收2.00亿元(同比减少13.75%,环比减少30.60%),净利润0.11亿元(同比增长41.51%,环比减少78.36%),利润率承压。
- 业务聚焦与客户:专注辊压技术,客户覆盖宁德时代、比亚迪等国内头部企业及松下等海外企业。
- 技术布局:布局干法电极(与清研电子合资),推出四辊至十辊系列产品;布局固态电池领域,开发锂带压延、电解质成膜等设备。
研究结论与投资建议
- 预计2025-2027年归母净利润分别为1.92、2.21、2.55亿元,对应PE分别为32.41、28.07、24.39倍。
- 公司专注锂电辊压设备,同时布局干法电极和固态电池技术,看好其未来发展,维持“买入”评级。
风险提示
- 需求不及预期;技术路线变化;竞争加剧;政策风险;产品价格波动风险。