东吴电新北交所纳科诺尔干法电极设备持续突破固态稀缺龙头大有可为

事件概述

1. 7月19日，纳科诺尔固态电池关键设备正式交付头部客户，标志着技术突破进入产业化应用阶段；
2. 7月24日，清研纳科自主研发的高速宽幅（固态）干法电极设备交付国内头部主机厂，为国内首台此类设备，验证了技术成熟度与产业化适配能力。

行业趋势与公司优势

• 干法设备发展：此前因缺乏头部企业引领，设备厂与电池厂协同不足，导致工艺（纤维化+极片成膜）难以贯通。预计2025年下半年固态电池中试线密集落地，头部厂商将引领干法设备加速迭代，订单有望持续放量，产业化节奏超预期。
• 公司干法设备优势：
  • 本次交付设备（广汽研究院）幅宽800mm、速度最高50m/min，为国内首台高速宽幅干法电极设备，单GWh价值量超3000万元；
  • 横向布局电解质转印、锂带压延、等静压等设备，单GWh价值量近1亿元（传统液态设备600-800万元），增量弹性大；
  • 头部企业引领后，液态干法设备有望突破放量，纳科诺尔已形成优先卡位优势，有望成为全球干法龙头。

投资建议

• 预计2025-2027年归母净利润1.6/2.4/3.7亿元，对应PE 55/37/24倍，给予“买入”评级，有望成为最具潜力的固态设备标的之一，重点推荐。

风险提示

• 客户拓展不及预期、行业竞争加剧。