2024年年报点评：业绩符合预期，受益于大机增速高

公司2024年业绩表现亮眼，营收和净利润均实现显著增长。全年营收11.40亿元，同比增长18.91%；归母净利润2.17亿元，同比增长33.23%。Q4营收2.44亿元，同比增长10.46%；归母净利润0.34亿元，同比增长8.25%。2025Q1营收3.0亿元，同比增长6.5%；归母净利润0.6亿元，同比增长9.8%。公司业绩符合预期，大机（螺杆机）增速突出，推动结构优化与利润增长。螺杆机营收8.75亿元，同比增长17.84%，其中90千瓦以上大机增速更高；其他产品营收2.39亿元，同比增长24.57%。公司盈利能力提升，2024年综合毛利率30.60%，同比增加0.40个百分点；净利率19.06%，同比增加2.05个百分点。费用管控良好，期间费用率11.12%，同比下降1.63个百分点，其中研发费用率4.36%，同比下降1.36个百分点。2025Q1综合毛利率31.2%，净利润率18.7%。盈利预测显示，2025-2027年归母净利润分别为2.5、3.0、3.6亿元，未来三年复合增长率为18%，维持“买入”评级。风险提示包括固定资产投资放缓、市场竞争加剧、原材料价格波动、新产品拓展不及预期及海外渠道建设不及预期。