核心观点与关键数据
品种：焦煤（JM）
- 短期观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：基本面拖累，焦煤继续探底
- 日内表现：4月29日夜盘主力合约下挫，突破前期低点，跌幅1.71%，报收于920.0元/吨，均线维持空头排列
- 现货市场：甘其毛都口岸蒙煤报价1035.0元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1008元/吨
- 供应端：山西煤矿产量持续增长，3月同比增19.1%，4月仍高位运行；蒙煤进口量环比改善
- 结论：供应宽松局面未扭转，基本面整体偏空，焦煤期货维持偏弱运行
品种：焦炭（J）
- 短期观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：需求存见顶预期，焦炭弱势运行
- 日内表现：4月29日夜盘主力合约下挫，逼近前期低点，跌幅0.68%，报收于1542.5元/吨
- 现货市场：日照港准一级平仓价1440元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1583元/吨
- 供需端：焦炭延续供需两增格局，需求端增量明显，但宏观扰动剧烈
- 政策影响：中美贸易摩擦不确定性，国内内需提振政策预期
- 结论：铁水产量高位，焦炭短期需求尚可，但金三银四尾声及钢厂利润收缩导致需求见顶预期增强，叠加焦煤拖累，焦炭期货偏弱震荡
研究结论
- 焦煤：供应端压力持续，基本面偏空，价格维持震荡偏弱态势
- 焦炭：短期需求尚可但见顶预期渐浓，成本端焦煤拖累效应明显，期货偏弱震荡，需关注国内内需提振政策
