甲醇日报（2025年4月29日）总结
一、市场回顾
- 期货市场：期货盘面震荡下行，最终报收2278元/吨，跌幅0.96%。
- 现货市场：
- 生产地：内蒙南线2240元/吨，北线2140元/吨；关中地区2230元/吨；榆林地区2140元/吨；山西地区2280元/吨；河南地区2390元/吨。
- 消费地：鲁南及鲁北2400元/吨；河北2450元/吨；西南（川渝）2300元/吨，云贵2360元/吨。
- 港口：太仓2440元/吨，宁波2580元/吨，广州2450元/吨。
二、重要资讯
- 国际甲醇（除中国）产量本周减少16900吨至1079953吨，产能利用率75.67%，环比下降1.18%。
- 伊朗Kaveh装置有所降负，但伊朗装置已全部恢复，日均产量从6800吨增至40000吨附近。
- 4月进口预期80万吨，5月预计大幅增加至120万吨以上。
三、逻辑分析
- 供应端：西北煤矿开工率回升，但需求偏弱，煤制甲醇利润700元/吨，开工率高位稳定，国内供应持续宽松。
- 进口端：国际装置开工率大幅攀升，伊朗装置恢复，欧美价格下跌，东南亚价格稳定，内外价差缩小，非伊货源增加。
- 需求端：传统下游恢复，开工率提升，但MTO装置开工率回落（如常州富德、兴兴、南京诚志、江苏斯尔邦、天津渤化、宁波富德等均有降负或停车情况）。
- 库存端：进口减量，需求刚性，进口顺挂，港口持续去库，基差走强；内地企业库存也在刚需消耗下持续去库。
四、研究结论
- 国际装置开工率回升，伊朗产量恢复，4月进口80万吨，5月预计120万吨以上。
- 下游需求稳定，港口库存去化，基差偏强，价格底部短期有支撑。
- 国内煤炭价格低位，煤制甲醇利润高，春检规模不及预期，供应宽松。
- CTO外采量维持，内地库存偏低，但下游高价抵制，内地竞拍价格高位回落。
- 周末伊朗港口事故短期情绪支撑，但事故港口非主要装卸港，建议等待反弹高位为主，不追空。
五、交易策略
六、核心观点
- 甲醇价格短期底部有支撑，但国内供应宽松，煤制利润高，春检规模不及预期。
- 国际装置恢复导致进口预期增加，内外价差缩小。
- 下游需求稳定，库存去化，但高价抵制影响市场情绪。
- 建议等待反弹高位，不追空。
