江中药业机构调研纪要

一、公司基本介绍
江中药业股份有限公司是一家以中医药产品研发、生产和销售为主营业务的公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。公司主要产品包括健胃消食片、复方草珊瑚含片等，拥有“江中”等驰名商标。2025年一季度，公司实现营业收入11.84亿元，同比下降7.03%；归属于上市公司股东的净利润2.85亿元，同比增长5.91%。

二、投资者问答

1. OTC业务：一季度脾胃、肠道等核心品类发展平稳，部分品类受市场需求变化影响收入下滑。未来将强化品牌传播、拓展新渠道、打造产品梯队，坚持“大单品、强品类”发展。
2. 健康消费品业务：持续深化组织重塑，拓展线上线下渠道。未来将聚焦核心品类，优化运营模式，加强渠道精细化运营，并持续研发创新。
3. 处方药业务：一季度收入1.87亿元，同比增长23.68%，主要系饮片业务增长。未来将围绕“一老一妇一儿”用药人群及心脑血管等领域深挖潜力，饮片业务借势集采提升服务能力。
4. 外延并购：以优化产业布局为目标，关注女性、儿童健康需求，完善投资管理体系，挖掘优质标的。
5. 分红规划：十四五期间每年分红两次，保持相对稳定和持续的分红政策。
6. 毛利率和销售费用率：通过精益管理和品牌建设，力争销售费用率保持稳定。
7. 与华润集团协同：持续加强产业链建设、外延并购、研发创新等协同，推动高质量可持续发展。
8. 贝飞达销售举措：保障院内市场的同时，探索零售市场布局，与乳酸菌素片构建肠道“养+治”组合。产能方面，控股子公司海斯制药正优化工艺，推动新工厂项目建设。