数据分析
- 品种价格：2509合约收盘价涨跌，广东、张家港、天津、广州涨跌幅分别为-20%、-10%、-10%、-18%；月差涨跌分别为(4)、(14)、(18)、(0.01)。
- 船期：24度棕榈油船期数据。
- 现货价格及基差：各品种地区现货价及基差数据。
- 库存：截至2025年第16周，全国重点地区棕榈油库存38.44万吨，环比增3.58%；豆油库存65.04万吨，环比降6.27%；菜油库存79.9万吨，环比降0.2%。
- 进口利润：棕榈油、菜油、豆油进口利润分别为-84.1、-78.46、-82.3美元/吨。
- 跨品种价差：Y-POI、YOI-P、油粕比月差收盘价分别为812、5、1199、1069、1005、(225)元/吨。
- 鹿特丹CNF价：菜油FOB价7454美元/吨。
基本面分析
- 国际市场：马来西亚4月1-20日棕榈油产量预估增19.88%。
- 国内市场：
- 棕榈油：期价震荡小幅收涨，库存38.44万吨，环比增1.33万吨，增幅3.58%，处于历史同期偏低水平；产地报价稳中有降，进口利润倒挂收窄，买船偏少；供需两淡，提货偏慢，基差稳中有降，预计维持紧库存，关注后期买船及到港情况。受宏观及原油影响大于基本面，方向不明确，短期窄幅震荡。
- 豆油：上周压榨量131.54万吨，开机率36.98%；库存65.04万吨，环比降6.27%，处于中性略偏低水平；近端供应紧张支撑基差上涨，但巴西豆逐渐到港将逐步累库；美豆即将播种，关注天气和播种进度。短期窄幅震荡，可逢低试多。
- 菜油：上周压榨量7万吨，开机率18.66%；库存79.9万吨，环比降0.2%，仍处高位；欧洲菜油FOB报价1100美元以下，进口利润倒挂收窄至-1400附近；购销清淡，基差反弹。短期波动加大，维持大区间震荡，关注买船及政策变动。
交易策略
- 单边：短期油脂窄幅震荡，机会有限，建议多看少动。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
相关附图
- 图1：华东一级豆油现货基差（2016-2025）。
- 图2：华南24度棕榈油现货基差（2016-2025）。
- 图3：华东三级菜油现货基差（2018-2025）。
- 图4：Y 9-1月差（2017-2025）。
- 图5：P 5-9月差（2017-2025）。
- 图6：OI 5-9月差（2017-2025）。
- 图7：Y-P 05价差（2017-2025）。
- 图8：OI-Y 05价差（2017-2025）。
