数据分析
- 品种价格：2509合约收盘价涨跌情况，广东、张家港、天津地区涨跌幅数据。
- 月差：9-10月差涨跌，跨品种价差Y-POI-YOI-P油粕比月差收盘价。
- 库存：-2025年第15周油脂商业库存数据，各品种地区库存量。
- 基差：各品种地区现货价及基差（一豆、24度、三菜）。
基本面分析
- 国际市场：马来西亚SPPOMA 4月1-20日产量数据，单产+7.69%，出油率+0.27%，产量+9.11%。
- 国内市场：
- 棕榈油：期价震荡小幅收跌，库存38.44万吨，环比增3.58%，处于历史同期偏低水平。产地报价稳中有降，进口利润倒挂，买船偏少，供需两淡，基差稳中有降。预计维持紧库存，关注后期买船及到港情况。受宏观及原油影响较大，短期窄幅震荡，建议观望。
- 豆油：期价震荡小幅收涨，上周压榨量131.54万吨，开机率36.98%，库存65.04万吨，环比减6.27%，处于中性略偏低水平。巴西豆逐渐到港，预计逐步累库，后期基差走弱。美豆即将播种，关注天气和进度。短期窄幅震荡，可逢低试多，建议观望。
- 菜油：期价震荡小幅收涨，上周压榨量7万吨，开机率18.66%，库存79.9万吨，环比减0.2%，处于高位。欧洲菜油FOB报价1100美元以下，进口利润倒挂收窄至-1400附近。购销清淡，基差反弹。短期波动加大，维持大区间震荡，关注买船及政策变动。
交易策略
- 单边：短期油脂窄幅震荡，机会有限，建议多看少动。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
相关附图
- 图1：华东一级豆油现货基差（2016-2025）。
- 图2：华南24度棕榈油现货基差（2016-2025）。
- 图3：华东三级菜油现货基差（2018-2025）。
- 图4：Y 9-1月差（2017-2025）。
- 图5：P 5-9月差（2017-2025）。
- 图6：OI 5-9月差（2017-2025）。
- 图7：Y-P 05价差（2017-2025）。
- 图8：OI-Y 05价差（2017-2025）。
