日度策略

兴业期货日度策略（2025.04.28）研报总结

一、核心策略推荐及操作建议

研报明确了商品期货和股指期货的重点策略建议，涵盖玻璃、工业硅、沪镍、股指、国债、黄金、白银、铜、铝、氧化铝、镍、碳酸锂、工业硅、多晶硅、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、焦炭、纯碱、玻璃、PTA、原油、甲醇、聚烯烃、橡胶等品种。

商品期货策略

• 玻璃：空头格局明确，建议FG509前空持有。
• 工业硅：承压，建议SI2506-C-9000卖看涨期权持有。
• 沪镍：成本支撑坚挺，建议卖出看跌期权NI2506P120000头寸持有。
• 黄金：高位震荡，建议AU2506前多持有，谨慎者可卖出虚值看跌期权。
• 白银：震荡，建议白银持有卖出虚值看跌期权AG2506P7500。
• 铜：区间震荡，上方空间有限，建议观望。
• 铝及氧化铝：中期过剩格局未变，氧化铝上方压力延续，沪铝延续震荡。
• 镍：区间震荡，关注印尼矿端放量进展与政策实际效果。
• 碳酸锂：供给过剩压力暂难缓解，建议卖出看涨期权策略继续持有。
• 工业硅：低价状态持续，建议观望。
• 多晶硅：弱势延续，预计西南地区复产将带来出货压力。
• 螺纹钢：震荡偏强运行概率提高，关注供需结构边际变化。
• 热卷：震荡偏强运行概率提高，建议新单暂时观望。
• 铁矿石：上方压力较强，建议持有卖出虚值看涨期权i2509-C-750。
• 焦煤：供给宽松格局延续，前空策略仍可继续持有。
• 焦炭：震荡偏弱，期价走势筑底为主。
• 纯碱：检修难以改变过剩格局，建议纯碱09合约前空耐心持有。
• 玻璃：阴跌为主，建议FG509合约前空持有。
• PTA：价格上涨空间有限，建议震荡偏弱策略。
• 原油：震荡运行，继续拉升空间不大。
• 甲醇：下跌空间较难超过100元/吨，建议重点关注煤炭和原油价格下探。
• 聚烯烃：PE供应过剩，建议做空L2509。
• 橡胶：供增需减，卖出看涨期权策略可继续持有，关注港口降库持续性。

股指策略

• 股指：政策预期降温，震荡格局延续，建议逢低配置，暂勿追高。

二、关键数据与研究结论

股指

• A股上周延续横盘整理，成交额维持在1.2万亿元左右，科技与红利主题轮动。
• 4月政治局会议显示政策以托底为主，短期预期降温，但市场下方支撑较强。
• 股指短期或延续震荡，长期配置价值显著。

国债

• 债市高估值结构未改变，上方空间受限，关税担忧阶段性缓解但中期反复预计持续。
• 货币政策整体均衡偏松，市场对宽货币预期仍较强。

黄金与白银

• 短期避险情绪降温，贵金属高位震荡。
• 黄金长期向上驱动依然存在，沪金关注下方750-760附近的支撑。
• 白银存在较强支撑，建议持有卖出虚值看跌期权AG2506P7500。

有色金属

• 铜：关税扰动减弱但中期不确定性仍高，铜价持续上行动能有限。
• 铝及氧化铝：中期过剩格局未变，氧化铝上方压力延续，沪铝延续震荡。
• 镍：供应过剩、需求疲软，镍价延续区间震荡。

能源化工

• 原油：面临诸多不确定性，或震荡运行，特朗普希望尽快达成贸易协议有助于修复市场情绪。
• 甲醇：海外开工率下降，供应压力有限，建议重点关注煤炭和原油价格下探。
• 聚烯烃：PE供应过剩，建议做空L2509。
• 橡胶：供增需减，卖出看涨期权策略可继续持有，关注港口降库持续性。

三、总结

研报整体呈现商品期货震荡分化、股指短期承压但长期配置价值显著的态势。多数品种受供需关系、宏观政策、地缘政治等多重因素影响，呈现区间震荡格局。操作上建议逢低布局，控制风险，关注关键变量的变化。具体策略需结合品种基本面和行情研判，灵活调整。