气候变化风险及机遇评估技术指导手册

一、为什么企业需要评估气候变化风险 随着大气温室气体含量不断攀升，全球气候变化加剧、极端天气频率增加，通过影响生产资料的可获得性、供应链的稳健性、员工的安全与健康等，对企业财务表现以至持续经营造成直接威胁。与此同时，长期尺度的气候变化也通过影响行业、产业链以及居民个人的正常生产生活，在国家以及地区层面形成系统性风险；而监管部门和中央银行等部门的一系列减缓、控制或调节风险的政策和机制，将对企业形成间接影响。 在全球层面，气候变化通过作用于企业而产生的系统风险已受到各国广泛关注。部分国家的央行或金融监管部门为提前防控气候因素造成的系统性经济金融风险，已经开展或计划开展气候变化压力测试。中国人民银行 2021 年组织的全国主要银行气候风险敏感性压力测试中，主要针对火电、钢铁、水泥三个工业行业，以 2020 年末为基期，分析 2030 年相关行业企业因成本上升导致贷款违约概率上升、进而影响银行资本充足水平的情况。结果显示工业行业如果未积极开展转型活动，其转型气候风险将明显影响银行资本充足率。 对于金融机构而言，亟需通过评估投资组合的气候风险，辅助自身的政策制定或决策过程。从规避低碳转型风险的维度考虑，高碳排领域的经济活动难以获得充分的金融支持；而这种资源倾斜可能造成工业行业的不良发展。因此各国金融机构及监管部门逐渐形成新的共识，动员金融资本支持工业行业的气候转型活动。2022 年，中国银保监会出台《银行业保险业绿色金融指引》，要求银行保险机构“加强对高碳资产的风险识别、评估和管理，在保障能源安全、产业链供应链安全的同时，渐进有序降低资产组合的碳强度，最终实现资产组合的碳中和。” 这意味着对于生产企业、特别是高排放企业而言，在发展低碳转型技术和业务的同时，也将面对来自银行保险机构对于气候相关风险的评价需求。 企业自身需要通过关注识别、评估和管理气候变化风险，增强企业持续经营的韧性。近年来，短时极端天气事件（如暴雨、冰雹等）以及慢性自然资源条件变化（如海平面上升、水源减少、极端干旱等），通过影响电力供应、交通运输、土地产出以及引发人员伤亡等，给企业造成损失。与此同时，随着全球各个国家和区域推进本地碳市场建设进程、增强对于可再生能源和负碳技术的投资政策等，给企业带来碳成本及转型成本。企业在维持和拓展业务时加入对于气候变化风险因素的考量，有助于指导企业通过改变企业战略、生产管理、资产配置等措施防范和控制相关风险，在尽量减少企业损失的同时挖掘潜在机遇，实现可持续发展。 特别的，以发电、石油油气、采矿等为代表的工业行业，面临更加明显的气候转型风险和气候物理风险。由于工业企业多数持有资金密集型的厂房设备，不仅需要在发展低碳技术和供应链减碳方面获得金融支持，同时也会在相对更长的资产报废期间内持续面对气候变化带来的风险及机遇1。工业企业主动披露气候变化风险及机遇，有利于维持与投资者、债权人、客户等利益相关方的良好沟通，满足相关方评估和管理价值链气候变化风险的诉求。对于供应链下游的大型企业，需求通过了解上游企业的气候韧性，以辅助评估供应链的稳定性；对于以商业银行、资管机构为代表的投资者和债权人，需要了解企业所面对的气候转型风险、机遇以及相关的应对措施，指导自身的金融资产调整、信用评级标准调整、贷款产品设计等，控制相关风险。 二、企业评估气候变化风险的步骤 根据 COSO（The Committee of Sponsoring Organizations）组织提出的企业风险管理框架，企业开展风险分析和管理包含建立企业风险治理架构和文化体系，设定企业战略和目标，识别、评估并应对风险，审查重大变化和风险管理改进，开展风险信息沟通和报告等五个主要阶段。 相应的，气候变化风险的评估和管理宜遵循机制建立、风险分析、风险管理、审核和披露的流程（如下图）。其中，考虑到气候变化风险的高度不确定性，风险分析步骤分为影响分析和情景分析。本指南主要针对前三个阶段，提供有关工作流程、常见工具及方法、同业案例方面的指导。 注：评估分数表项目内容参考澳大利亚会计师公会（CPA Australia）《财务报告气候风险和审计指引》 “重大错报风险分析”部分对于内控系统审核的表述。细分项目内容基于 ISSB《IFRS 可持续披露标准 - 气候相关披露》中对于管治、战略、风险管理、目标指标的分阶段披露要求归类，并结合国家标准《GB/T 24353-2022 风险管理指南》的表述进行风险管理实际适应化改述。各项目最高分数根据实施所需要的资源进行三档分类，最终控制总分在 30 分；并通过排列组合穷尽分数可能性，提取常见的分数区间并对应相关行动建议。 对于总分在21-30 分的工业行业企业，建议跟进国际气候变化风险研究和信息披露标准最新进展，创新应对气候变化实质性风险的优秀实践； 2.1 评估组织气候风险管理的效率 对于总分在11-20分的工业行业企业，建议优先发展企业气候变化风险与机遇的定量评估能力； 对于总分在6-10 分的工业行业企业，建议建立定期识别和评估气候风险的流程，并研究如何合理应用气候变化情景； 随着全球气候变化加剧、连锁效应明显，气候变化逐渐成为企业风险的关键驱动因素之一，应当纳入企业全面风险管理。在开展气候风险分析前，负责人员需要进一步确认企业是否已建立合适的内部机制，支持组织开展气候风险评估和披露。 对于总分在0-5 分的工业行业企业，建议优先统筹建立气候风险评估和管理部门，确定气候变化风险评估和披露的责任划分。 建议企业气候变化风险分析团队或内控团队从以下角度评估组织的气候风险管理效率（见表 1），根据分项得分及加总结果，理解企业的气候风险管理基础，并明确当前需优先开展的相关工作。 如果企业尚未建立内部风险管理体系，建议参考本报告正文《工业行业企业气候信息披露指南—气候行动与披露内容建议》中工作准备等内容模块开展企业风险管理。 2.2 分析气候风险对财务报表的影响 表 2 气候变化风险类型 气候变化通过作用于各类自然要素、社会经济条件等，影响企业经营活动的各个方面，从而反馈在企业的财务报表科目上。在实际操作中，企业可以选择基于气候风险类型、承受风险的生产环节、财务报表科目等维度，开展风险分析。 从气候风险类型入手的分析方法 当前较为常见的分析方法是从气候相关财务信息披露工作组（Task Force on Climate-related Financial Disclosures,简称 TCFD）框架推荐的风险类别（见表 2）出发，识别各项风险与企业战略、企业运营风险间的关联性，进而分析对企业财务表现的影响。以电力能源占总耗能量比例较高的电炉炼钢项目、化工企业、有色金属冶炼企业为例，由于年际降水量变化影响我国西南地区水电出力，全国夏季火力发电量明显提升，用煤需求增加，导致煤价上涨，进而通过抬高火力发电企业成本和火电价格，提高上述企业的实际用能成本。 然而，企业在实际操作中往往需要具备较为全面的气候变化领域相关专业知识（如气候变化与人类活动关系、气候变化特点、气候风险类型、气候风险传导路径等），辅助企业建立气候风险事件与企业运营、投资、筹资活动之间的关联关系，并检查特定时间维度下的各类风险是否相互独立并充分覆盖。对于初期接触气候变化相关议题的企业而言，在气候风险（偏气候科学领域的议题）和潜在的财务影响（偏金融领域的议题）之间推导出相互关系具有较大挑战。在一般情况下，从气候风险类型（即表 2 中提及的物理风险和转型风险）直接入手的分析方法更加适用于已长期开展气候变化风险分析的企业。 从财务报表科目出发的分析方法 企业也可以从财务指标出发，选择对于企业重要程度高的财务报表科目，评估与特定科目关联度高的气候变化相关指标，从而根据气候变化相关指标与财务报表科目间的影响路径，分析其对特定财务科目的影响。例如某火电企业重视提高资本投入回报率（Return on Invested Capital, 简称 ROIC）指标，与此相关的重要财务报表科目是营业收入和成本，相关的影响因素包括发电量、煤炭价格、煤电上网价格、碳价，与之相关的气候风险评估指标主要是低碳转型政策——在中长期可能反映为下调煤电上网价格以促进新能源电力装机上网量，以及通过完善碳交易市场机制引导碳价上涨，对企业净利润造成影响，进而降低企业 ROIC。 确定重要财务指标与实质性影响标准 企业需要首先识别对公司可持续经营、公司战略保持或目标实现高度相关的财务指标，如息税前利润（EarningsBefore Interest and Tax, 简称 EBIT）、净资产收益率、流动比率等。在此基础上，进一步设定实质性影响评估标准，当某一类型气候变化风险对财务报表指标的影响超过该标准时，可认为该类型气候变化风险对于企业具有重要性。 推荐在这一过程中纳入财务部门的专业判断。 识别影响重要财务指标的气候变化活动 本步骤包括定位影响重要财务指标的关键财务报表科目，并分析与之相关的气候变化活动。建立财务特定科目与气候风险评估指标关联的过程，一般由企业气候变化风险分析团队主导完成。在识别财务报表科目和气候变化影响路径的过程中，团队可以开展与财务部门、生产管理部门、采购部门的沟通，听取相关部门对于现状的观察、对于政策趋势的理解等。 首先，企业应根据上一步骤所识别的重要财务指标，以及公司最近一期的财务报表，识别对重要财务指标影响较高的业务单元 / 业务线（若公司经营多元化业务）以及影响较大的财务报表科目。 其次，企业需要进一步识别将影响财务报表科目的气候变化活动。本手册参考气候披露标准组织3（ClimateDisclosure Standards Board, 简 称 CDSB） 的 财 务 报 表 气 候 风 险 及 机 遇 清 单、 以 及 澳 大 利 亚 会 计 师 公 会 (CPAAustralia) 的企业财务报告气候风险审计指引4，总结了常见的财务报表科目受气候相关活动影响的路径（见表 3）。对于初期开展气候风险分析的企业，可以结合企业业务实际与该表格内容，识别每一关键财务报表科目所关联的气候变化活动。 对于运营地或销售地较多、业务内容较为复杂等情况，企业气候变化风险分析团队需要就每一个地区、每一类业务分别开展气候活动识别，评估报表科目与当地气候风险评估指标的相关性，产生较高的工作量。在实际操作中，推荐上述企业借助辅助工具初步筛选运营地及销售地的气候风险等级，再就气候风险较高的项目或业务具体分析关键财务报表指标与气候风险的关联性。 为辅助工业企业气候变化风险分析团队开展高效率分析，本指南5随附气候物理风险分析工具（请见 https://data-platform.governance-solutions.com/worldmap-login），推荐项目运营地、上游供应商运营地或下游销售地分布广泛的工业企业，参考该工具筛选重点分析地区和气候变化风险类型。 同时，本指南整理了典型工业企业常见的受气候变化影响的财务报表科目（如表 4）。对于主营业务持续依赖化石燃料、温室气体排放密度大的工业行业，建议首要考虑气候风险评估指标对企业固定资产相关的财务报表特定项目（或财务指标）的影响。 确定气候风险分析的时间范围 计算案例：一家主营水泥生产的集团6 气候风险可能在不同时间维度对企业产生差异性的影响。假设企业预计在长期时间尺度内，智能化装备将替代人工执行户外作业，那么气候风险对劳工雇佣成本的影响将体现在短、中期时间维度。如果企业识别到地方碳达峰、碳中和相关政策中包含对企业主营业务的控制类规划，则气候风险对其成本的影响将体现在短期时间维度。 集团从财务影响出发，分析集团面临的气候风险。 首先定位对于集团重要的财务指标为息税折旧摊销前利润（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation andAmortization, 简称 EBITDA），相关财务报表科目包括利润表中的所有科目。 通常而言，研究机构、国际组织、企业等