智能制造行业周报：小鹏机器人或催化第二轮机器人行情

行业研究/行业点评 2025年04月28日 小鹏机器人或催化第二轮机器人行情 行业及产业机械设备 ——爱建智能制造周报（2025/04/21-2025/04/25） 投资要点： 强于大市 本周（2025/4/21-2025/4/25）沪深300+0.38%，机械设备板块+2.69%，申万一级行业排名4/31位。近三月机械子板块整体表现优于沪深300，本周17子板块跑赢沪深300指数，涨幅前三为金属制品、其他通用设备和仪器仪表，分别为＋5.40%、+4.76%、+4.53%。 人形机器人：小鹏Iron机器人凭借62自由度仿生设计和XNGP智驾视觉系统，展现国产机器人 在运 动控 制和 环境 感知 方面的 突破 ；特 斯拉 宣布 将在2025年于 工厂 部署 数千 台Optimus执行生产任务，人形机器人在应用阶段走向成熟。从投资逻辑来看：1）硬件端，核心零部件作为价值量关键环节，将率先受益于机器人量产确定性；2）软件端，汽车端到端大模型深度贴合人形机器人应用场景，具备全栈技术储备与生态协同能力的汽车厂商有望率先获卡位优势。我们持续看好聚焦于人形机器人运动控制维度突破、以及具备汽车端到端技术协同能力的相关平台型企业。 半导体设备：三星宣布将于2025年4月停产LPDDR4，全面转向HBM与DDR5高端市场，DRAM产业格局有望重构。低端产能出清为国产DRAM释放承接空间，高端市场则开启国产HBM突破路径。大陆晶圆级存储产品在政策扶持与供应链安全需求驱动下，正加速完成半导体设备国产化验证，产业升级与自主可控逻辑持续强化。 相关研究 《关注机器人现实场景落地，国产芯片推动设备景气度上行——爱建智能制造周报（2025/04/14-2025/04/18）》2025-04-21《机器人板块阶段调整，关注成熟制程产能释放预期——爱建智能制造周报（2025/04/07-2025/04/11）》2025-04-14《关税催化内需闭环，“东升西落”下的攻守之道——爱建智能制造周报（2025/03/31-2025/04/03）》2025-04-07《设备为锚，掘金4月先进制造景气主线——爱建智能制造周报（2025/03/24-2025/03/28）》2025-03-31《机械板块成长资金分化，设备厂整合趋势加速——智能制造周报（2025/03/17-2025/03/21）》2025-03-24 工程机械：内需延续企稳向上趋势。3月挖掘机与装载机销量同比增长18.5%与12.9%，内销分别大增28.5%与23.2%，反映内需修复动能持续释放。龙头业绩亮眼，印证工程机械景气回暖趋势：柳工25Q1实现营业收入91.49亿元，同比增长15.24%；扣除非经常性损益后的净利润为6.12亿元，同比增长34.09%，营收与盈利能力双增长。 新能源设备：锂电池检测设备有望受益安全技术要求实施。国内首部锂电池海运安全技术行业标准《船舶载运锂电池安全技术要求》将于5月1日实施。标准对锂电池运输包装、检测验证、存储与防护提出更高要求，尤其在海运高风险场景下，对电池本体一致性、安全性及耐受性能检测提出了明确规范。行业检测环节重要性进一步加强，相关检测设备厂商有望深度受益。 投资建议：1）建议关注丝杠系统和电机系统核心供应商，以及具备"汽车基因+算法生态+工程化能力"的跨界整合平台。【方正电机】与小鹏合资成立“方德机器人”，提供关节驱动及电机总成；【汇川技术】伺服系统龙头，深度绑定头部车企，提供电机/控制器一体化解决方案。2）建议关注在成熟制程中已实现批量导入的本土设备厂商，受益于关税后国产芯片高景气预期，国产替代逻辑具备持续兑现基础：【北方华创】、【中微公司】、【拓荆科技】等。 证券分析师 王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com 风险提示：国际贸易摩擦风险、宏观环境波动风险、新技术投产不达预期。 目录 1.机械设备板块涨幅领先，关注关税政策演化........................................6 1.1本周机械设备板块涨幅靠前....................................................................................................61.2本周机械板块估值整体回升....................................................................................................7 2.企业年报持续发布，产业端关注关税影响..........................................10 2.1上海车展小鹏IRON机器人亮相............................................................................................102.2企业动态：年报及一季报持续更新......................................................................................14 3.25Q1制造业回暖明显，关注美关税落地后续演绎.............................16 3.1宏观：运价及原料价格维持低位..........................................................................................163.2半导体设备：自主可控大势下，国产替代迎新机遇..........................................................173.3工程机械：3月进出口整体增长，关税影响渐显...............................................................193.3新能源设备：风光抢装潮初步兑现，下游技术革新催化需求..........................................21 4.每周VC/PE数据总结...........................................................................23 5.风险提示..............................................................................................25 图表目录 图表1：近三个月机械子板块累计涨跌幅区间.........................................................................6图表2：本周沪深300+0.38%，机械板块+2.69%.....................................................................6图表3：本周金属制品表现最佳+5.4%.......................................................................................7图表4：本周机械设备板块涨幅前五、跌幅前五.....................................................................7图表5：本周机械设备PE-TTM估值+2.48%...............................................................................8图表6：本周机床工具PE-TTM估值+15.37%.............................................................................8图表7：本周金属制品PE-TTM估值+2.14%...............................................................................8图表8：本周楼宇设备PE-TTM估值+4.65%...............................................................................8图表9：本周印刷包装机械PE-TTM估值+1.25%.......................................................................8图表10：本周工程器件PE-TTM估值+4.39%.............................................................................8图表11：机械设备重点公司跟踪...............................................................................................9图表12：咸亨国际四足巡检机器人.........................................................................................10图表13：小鹏人形机器人IRON..............................................................................................10图表14：宁德时代发布纳新电池、骁遥双核电池和第二代神行超充电池.........................13图表15：3月制造业PMI为50.5，处于景气区间.................................................................16图表16：3月全部工业品PPI同比-2.5%..................................................................................16图表17：4月25日BDI指数为1373点..................................................................................16图表18：4月25日布伦特原油期货收盘价66.55美元/桶...................................................16图表19：4月25日LME铝期货结算价为2444美元/吨.......................................................17图表20：本周国内钢材库存较上周-50.41万吨......................................................................17图表21：2月全球半导体销售额同比+20.73%........................................................................18图表22：2月中国半导体销售额同比+5.6%..................................................