国轩高科机构调研纪要

国轩高科作为中国动力电池产业的早期进入者，在新能源汽车动力锂电池、储能等领域拥有成熟的生产和研发体系，并在全球多地设立研发中心和生产基地。公司产品广泛应用于各类新能源汽车及储能系统，综合实力位居全球新能源锂电行业第一方阵。

核心业务与市场地位
公司业务涵盖动力电池、储能、输配电设备等，产品配套奇瑞、吉利、长安等多家车企，其中与奇瑞合作紧密，2024年电池配套占比超40%（混动车型超60%）。中高端车型配套方面，已实现奇瑞星纪元、吉利银河等车型的批量配套，B级及以上车型配套出货占比达15%左右。储能业务保持强劲增长，GotionGrid5MWh储能液冷集装箱出货占比约35%，7MWh集装箱储能系统和650Ah电芯开发取得突破。

技术创新与新兴布局
公司在换电领域推出积木式充换电系统，与三一重卡合作实现规模化量产；固态电池研发进展顺利，已成功研发车规级全固态成品电芯“金石电池”。此外，积极布局低空飞行、工程机械等新兴应用场景。

产能与财务表现
2024年出货量大幅提升，产能利用率持续攀升，2025年订单充足。大众项目扩容至28GWh以响应客户需求，提高募集资金使用效率。碳酸锂价格下行下，公司通过降本增效和阶段性减产维持正常生产。新会计准则下质保金计入成本影响毛利率约1个百分点，公司通过优化库存管理和应收账款管理控制减值风险。

未来展望
公司将继续深化与车企合作，推动技术创新，并致力于成为全球能源存储产业的领导者。