汇嘉时代机构调研纪要

核心观点与关键数据

1. 信息披露与股东关系管理
   公司严格遵守信息披露法规，建立严谨的管理机制，通过内幕信息保密管理、知情人登记及年度培训，保护投资者权益，避免违规行为。

2. 低空经济投资
   2024年与新疆通用航空有限责任公司合作，共同发展定制农业、低空物流、乡村旅游等领域，合资公司已成立并推进中。

3. 消费转型应对策略

   • 低价与利润平衡：通过精细化管理降本增效，同时以首店经济推动品牌迭代（2024年引进27个首进疆品牌，调改723个），提升个性化体验。
   • 采销链路升级：
     • 学习胖东来模式，精简品类（汰换70%商品），强化关联品类；
     • 开发自有品牌“味嘉”系列（大米、面粉等），计划扩大品类以提升毛利率；
     • 加盟大张集团“盛德美”共享仓，优化供应链，2025年一季度超市毛利额增长35%，毛利率提升3个百分点。

4. 线上业务布局
   构建多元化线上场景（小红书、抖音直播等），搭建自营直播矩阵，实施私域流量运营（小程序团购），推出预售等多样化功能。

5. 新疆政策与经济环境影响

   • 受益于“消费促进年”“以旧换新”政策，2025年1月新疆国补政策实施后，参与品类销售额同比增长近150%；
   • 利用新疆自贸区优势，进口中亚原料开发自有品牌，并探索将国内产品推向中亚市场，构建跨境供应链。

6. 区域拓展计划

   • 百货业态：优先采用托管经营模式，依托运营经验赋能合作品牌；
   • 超市业态：聚焦南北疆空白区域，加快连锁网络布局，扩大市场占有率。

研究结论

公司通过精细化运营、供应链优化及线上线下融合，有效应对消费转型，实现利润增长（2025年一季度归母净利润同比增50.53%）。未来将深耕新疆市场，以托管经营和连锁扩张双轮驱动，强化区域竞争力，同时把握“一带一路”机遇，拓展跨境业务。