4月债市回顾及5月展望：供给高峰将至，把握超调机会

         CMEFEDWATCHTOOL-CONDITIONALMEETINGPROBABILITIES MEETINGDATE 200-225 225-250 250-275 275-300 300-325 325-350 350-375 375-400 400-425 425-450 2025/05/07 -- -- -- -- 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 10.4% 89.6% 2025/06/18 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 6.1% 57.2% 36.7% 2025/07/30 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 4.8% 46.3% 41.1% 7.9% 2025/09/17 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 3.9% 38.0% 42.1% 14.5% 1.6% 2025/10/29 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 2.3% 24.3% 40.5% 25.6% 6.7% 0.6% 2025/12/10 0.0% 0.0% 0.0% 1.5% 17.0% 35.1% 30.5% 13.0% 2.7% 0.2% 2026/01/28 0.0% 0.0% 0.5% 7.0% 23.4% 33.5% 24.3% 9.4% 1.8% 0.1% 2026/03/18 0.0% 0.2% 3.2% 13.7% 27.5% 29.7% 18.2% 6.2% 1.1% 0.1% 2026/04/29 0.1% 0.9% 5.6% 16.9% 28.0% 27.1% 15.4% 5.1% 0.9% 0.1% 2026/06/17 0.2% 1.9% 8.0% 19.2% 27.8% 24.6% 13.3% 4.2% 0.7% 0.0% 2026/07/29 0.5% 2.9% 9.9% 20.7% 27.3% 22.7% 11.7% 3.6% 0.6% 0.0% 2026/09/16 0.6% 3.0% 10.1% 20.8% 27.2% 22.5% 11.6% 3.5% 0.6% 0.0% 2026/10/28 0.6% 3.2% 10.3% 20.9% 27.1% 22.3% 11.4% 3.5% 0.6% 0.0% 2026/12/09 0.4% 2.4% 8.1% 17.7% 25.2% 23.8% 14.8% 5.9% 1.5% 0.2% 新增地方债 置换隐债专 特别 亿元 政府债净发行 国债净发行 项债 新增专项债 新增一般债 1月 10254 4531 2048 2月 17368 4185 3月 12825 4月 78 5月 公布日期 公布时间 事件/指标名称 市场预期 2025-05-07 待定 4月外汇储备(亿美元) 2025-05-07 待定 4月官方储备资产:其他储备资产(亿美元) 2025-05-07 待定 4月官方储备资产:基金组织储备头寸(亿美元) 2025-05-07 待定 4月官方储备资产:特别提款权(亿美元) 2025-05-09 待定 4月出口金额:当月同比(%) -2.05 2025-05-09 待定 4月进口金额:当月同比(%) 2025-05-09 待定 4月进出口金额:当月值(亿美元) 2025-05-09 待定 4月出口金额:当月值(亿美元) 2025-05-09 待定 4月进口金额:当月值(亿美元) 2025-05-09 待定 4月进出口金额:累计值(亿美元) 2025-05-09 待定 4月出口金额:累计值(亿美元) 2025-05-09 待定 4月进口金额:累计值(亿美元) 2025-05-09 待定 4月贸易差额:累计值(亿美元) 2025-05-09 待定 4月进出口金额:当月同比(%) 2025-05-09 待定 4月进出口金额:累计同比(%) 2025-05-09 待定 4月出口金额:累计同比(%) 2025-05-09 待定 4月进口金额:累计同比(%) 2025-05-10 09:30 4月PPI:同比(%) -2.77 2025-05-10 09:30 4月CPI:同比(%) -0.17 2025-05-15 待定 4月M2:同比(%) 2025-05-15 待定 4月新增人民币贷款(亿元) 2025-05-15 待定 4月M1:同比(%) 2025-05-15 待定 4月M0:同比(%) 2025-05-15 待定 4月社会融资规模:当月值(亿元) 2025-05-15 待定 4月社会融资规模存量:同比(%) 2025-05-15 待定 4月货币当局:国外资产(亿元) 2025-05-15 待定 4月货币当局:储备货币(亿元) 2025-05-15 待定 4月社会融资规模存量(万亿元) 2025-05-15 待定 4月M0(亿元) 2025-05-15 待定 4月M1(亿元) 2025-05-15 待定 4月M2(亿元) 2025-05-19 10:00 4月固定资产投资:累计同比(%) 2025-05-19 10:00 4月社会消费品零售总额:当月同比(%) 4.80 2025-05-19 10:00 4月工业增加值:当月同比(%) 2025-05-19 10:00 4月城镇调查失业率(%) 2025-05-19 10:00 4月本地户籍人口调查失业率(%) 2025-05-19 10:00 4月外来户籍人口调查失业率(%) 2025-05-19 10:00 4月外来农业户籍人口调查失业率(%) 2025-05-19 10:00 4月31个大城市城镇调查失业率(%) 2025-05-19 10:00 4月就业人员平均工作时间(小时/周) 2025-05-31 09:30 5月官方制造业PMI