PVC市场分析总结
行情回顾
- 本周期（4月21日-4月25日），PVC主力合约换月，V2509价格重心下移，从5050元/吨跌至4950元/吨附近。
- 周二期价大跌1.87%至4935元/吨，接近前期低位，周三小幅反弹，周四至周五延续弱势。
- 周度收盘价4961元/吨，跌幅1.55%，成交量373万手，环比提高120万手；持仓量94万手，环比提高14万手。
- 现货价格稳中松动，华东地区SG-5型PVC价格4815元/吨，较上周下跌0.72%。
供应方面
- 行业开工率78.63%，环比提高1.28个百分点，同比提高1.75个百分点。
- 电石法装置负荷78.64%，环比下降0.71个百分点，同比提高2.85个百分点；乙烯法装置负荷78.61%，环比提高6.52个百分点，同比下降1.49个百分点。
- 本周产量45.94万吨，环比提高0.75万吨，增幅1.66%，同比提高2.25万吨。
- 5月有较多装置检修计划，进入集中检修期后产量将季节性减少。
- 新浦化学PVC新装置2条线已开车，产能共50万吨/年。
需求方面
- PVC生产企业预售订单量60.2万吨，环比提高6.02%。
- 下游制品行业开工率48.16%，环比提高0.07个百分点，但临近五一假期停工放假预期增多。
- 3月出口量36.63万吨，环比提高11.13%，同比提高23.34%。
- 印度地区需求较强，但BIS认证和反倾销税不确定性影响采购商观望。
- 房屋新开工、竣工面积同比数据有改善迹象，但销售端仍面临压力。
成本方面
- 电石价格持稳，内蒙古乌海地区电石价格2450元/吨，与上周持平。
- 供应下降，但下游备货积极性增加，预计价格将触底反弹。
- 乙烯价格波动有限，东北亚乙烯价格791美元/吨，与上周持平。
库存方面
- 国内周度社会库存42.06万吨，环比下降4.71%，同比下降29.04%。
- 华东地区库存38.12万吨，环比下降3.54%，同比下降25.72%；华南地区库存3.94万吨，环比下降14.72%，同比下降50.44%。
- 出口情况较好，推动社会库存持续下降。
价差方面
- 主力合约换月后，基差在[-110，-190]元/吨区间。
- 9-1价差为-123元/吨，较上周小幅提高6元/吨。
结论
- PVC基本面边际改善，但宏观及资金情绪仍具不确定性，上涨驱动不足。
- 五一假期临近，下游制品企业放假预期增多，但春季施工旺季需求减弱幅度有限。
- 供应进入季节性减量期，出口量维持高位，社会库存持续下降。
- 风险点：政策预期转向，环保限电措施，电石供应扰动，能源价格波动。
