核心观点与关键数据
- 供给端:短期发运和到港量回归常态,维持中性。
- 需求端:47港日均疏港量回升至343.22万吨,环比增加20.91万吨,符合预期,主要受五一假期钢厂补库需求驱动。钢厂库存未明显增加,预计未来5天补库规模仍较大,疏港量继续新高。
- 库存端:小幅累库,但铁水高位,港库仍有下滑空间。
- 市场情绪:会议预期落空,市场情绪偏空。
研究结论
- 钢厂铁水产量大幅回升至244.35万吨,超预期,但基本见顶,后续三周高位震荡。
- 钢材表需高点基本确定,五大材表需较去年同期减400万吨以上,螺纹钢需求见顶回落,库存低且产量有限,短期无较大矛盾,但部分地区出现缺规格及多规格加价现象。
- 铁矿目前仍处于大级别空头趋势中,不建议多,9-1正套逻辑未变,可继续持有。
风险提示
- 澳洲港口发运恢复,重点关注国内外宏观政策和产业政策的变动,以及产业链的突发事件。