房地产基金重仓持仓2025Q1：基金对地产股的低配程度降低，地产股持仓市值增加

2025年第一季度，基金重仓持股总市值为30161.7亿元，环比增长2.32%，其中地产股重仓持仓市值增长6.93%，达到200.3亿元，占比0.8%。地产板块在31个行业板块中排名第20，持仓市值289.2亿元，占比1.0%，环比增长6.93%，排名上升至第11位。与申万房地产板块流通市值占比之差为-0.56%，较上季度的-3.84%有所收窄。

重仓持仓市值最大的三家地产公司为保利发展（62.5亿元）、招商蛇口（37.3亿元）和滨江集团（22.8亿元），分别被127只、97只和54只基金重仓持有，持股占流通股比例分别为6.3%、4.9%和8.1%。环比增加金额最大的三家地产公司为滨江集团（10.7亿元）、金地集团（3.9亿元）和恒隆地产（2.4亿元），而环比减少金额最大的三家地产公司为保利发展（-3.1亿元）、万业企业（-2.9亿元）和上海临港（-2.3亿元）。

投资建议方面，报告认为当前政策方向明确，以城中村改造为核心抓手，以高品质住房为发展方向，建议短期关注政策增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业。推荐保利发展、新城控股，华润置地、龙湖集团等也有望受益。

风险提示包括盈利能力下滑、销售不及预期、资产减值等风险。未来3-6个月行业大事包括2025年5月中旬统计局公布1-4月房地产数据。