房地产基金重仓持仓2025Q1：基金对地产股的低配程度降低，地产股持仓市值增加

看好/维持 2025Q1地产板块持仓： 未来3-6个月行业大事： 2025Q1，基金重仓持股总市值为30161.7亿元，持仓市值较上季度增加2.32%；其中地产股重仓持仓市值较上季度增加6.93%。 2025年5月中旬，统计局公布1-4月房地产数据。资料来源：国家统计局、东兴证券研究所 2025Q1，31个行业板块中，地产板块持仓市值及占比分别为289.2亿元和1.0%，在31个板块中排名第20；持仓占比较上季度增加0.04%，在31个板块中排名第12；持仓市值较上季度增加6.93%，在31个板块中排名第11。 2025Q1，基金重仓持有的A股总市值为25760.4亿元，其中A股地产股重仓持仓市值为200.3亿元，A股地产股重仓持仓占比为0.8%；A股地产股重仓持仓占比与申万房地产板块流通市值占比之差为-0.56%,上季度为-3.84%。 2025Q1地产股持仓： 2025Q1，地产股票中，重仓持仓市值最大的三家公司为保利发展、招商蛇口、滨江集团；持仓市值分别为62.5亿元、37.3亿元、22.8亿元；重仓持仓市值环比增加金额分别为-3.1亿元、0.4亿元、10.7亿元；重仓持有的基金数分别为127只、97只、54只；重仓持股占流通股的比例分别为6.3%、4.9%、8.1%。 2025Q1，地产股票中，重仓持仓市值环比增加金额最大的三家公司为滨江集团、金地集团、恒隆地产；金额分别为10.7亿元、3.9亿元、2.4亿元； 2025Q1，地产股票中，重仓持仓市值环比减少金额最大的三家公司为保利发展、万业企业、上海临港；金额分别为-3.1亿元、-2.9亿元、-2.3亿元。 分析师：陈刚021-25102897chen_gang@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480521080001 投资建议： 2025Q1基金对地产股的低配程度降低，地产股持仓市值有所增长。我们认为，当前政策方向明确，政治局会议提出了持续化解行业风险，以城中村改造为核心抓手，以高品质住房为发展方向的基调。我们建议短期关注政策增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业。推荐保利发展、新城控股；华润置地、龙湖集团等也有望受益。 风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险等 资料来源：同花顺iFinD，东兴证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，东兴证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，东兴证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，东兴证券研究所 分析师简介 陈刚 清华大学金融硕士，同济大学土木工程本科，2019年加入东兴证券研究所，从事房地产行业研究。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 东兴证券研究所 深圳福田区益田路6009号新世界中心46F邮编：518038电话：0755-83239601传真：0755-23824526 上海虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦23层邮编：200082电话：021-25102800传真：021-25102881 北京西城区金融大街5号新盛大厦B座16层邮编：100033电话：010-66554070传真：010-66554008