核心观点
中东、北非等地进入夏季发电高峰，高硫燃料油发电需求预期增加，支撑亚洲市场供需结构。俄罗斯炼厂受袭及伊朗出口潜在风险导致高硫燃料油供应收紧预期，裂解价差获支撑。新加坡燃料油库存连续五周增加，供应压力压制市场情绪，高硫现货贴水走弱。美国“对等关税”政策加剧贸易成本及航线调整预期，船燃需求受抑制，低硫燃料油消费量环比下降。
研究结论
中东发电需求及地缘溢价提供短期支撑，但库存压力及全球航运需求疲软压制价格，供需双弱下燃料油或延续震荡偏弱格局。
关键数据
- 新加坡低硫燃料油M+2（美元/吨）：477.36（周度涨跌值：4.43）
- 鹿特丹低硫燃料油M+2（美元/吨）：438.49（周度涨跌值：-2.89）
- 美国墨西哥湾低硫燃料油M+2（美元/桶）：71.02（周度涨跌值：0.04）
- 中国LU期货M+3（元/吨）：3462（周度涨跌值：43）
- 新加坡低硫燃料油VS布伦特M+2裂解（美元/桶）：9.93
- 新加坡高低硫价差M+2（美元/吨）：59.05
- 新加坡船用燃料加注量季节性：1000吨
- 新加坡渣油库存季节性：15,000千桶
- ARA燃料油库存季节性：1,500千吨
- 舟山港现货库存（周）：80万吨
- 新加坡高硫燃料油M+1（美元/吨）：422.22（周度涨跌值：-6.98）
- 鹿特丹高硫燃料油M+1（美元/吨）：410.24（周度涨跌值：-0.43）
- 中国FU期货M+1价格（元/吨）：3058（周度涨跌值：-25）
- 新加坡高硫燃料油月差：3.91（美元/吨）
- 鹿特丹高硫燃料油月差：5.95（美元/吨）
- 美国墨西哥湾高硫燃料油月差：4.63（美元/桶）
- 中国FU月差（美元/吨）：-4.80
- 新加坡高硫380燃料油月差：2004美元/吨
- 中国FU期货M+2-新加坡高硫燃料油M+1掉期季节性：-250美元/吨
- 新加坡-鹿特丹高硫380掉期价格季节性：-250美元/吨
- 新加坡高硫380燃料油VS布伦特原油M+1裂解：-30美元/吨
- 新加坡船用高硫燃料油销量季节性：10,000千吨
- Fujairah高硫燃料油销量季节性：50,000吨
- 俄罗斯高硫燃料油净出口：250千桶/天
- 伊拉克高硫燃料油净出口：250千桶/天
- 伊朗高硫净出口：200千桶/天
- 拉丁美洲高硫净出口：250千桶/天
- 新加坡高硫浮仓库存季节性：1,500千吨
- 马来西亚高硫浮仓库存季节性：1,500千吨
- 仓单数量：燃料油：25,000吨
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燃料油周度观点汇总
基本面信息1：中东、北非等地进入夏季发电高峰，高硫燃料油发电需求预期增加，支撑亚洲市场供需结构。
基本面信息2：俄罗斯炼厂受袭及伊朗出口潜在风险导致高硫燃料油供应收紧预期，裂解价差获支撑。
基本面信息3：新加坡燃料油库存连续五周增加，供应压力压制市场情绪，高硫现货贴水走弱。
基本面信息4：美国“对等关税”政策加剧贸易成本及航线调整预期，船燃需求受抑制，低硫燃料油消费量环比下降。
