高频数据跟踪：基建施工提速，焦炉、高炉、沥青开工率上行

发布时间：2025-04-28 研究所 固收周报 分析师:梁伟超SAC登记编号:S1340523070001Email:liangweichao@cnpsec.com分析师:崔超 SAC登记编号:S1340523120001Email:cuichao@cnpsec.com 基建施工提速，焦炉、高炉、沥青开工率上行——高频数据跟踪20250427 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端行业走势分化，基建项目施工进度加快，焦炉、高炉、沥青开工率持续升高；PX、PTA受检修季影响，开工率持续下降；轮胎开工率稳中有降。第二，商品房成交、土地供应面积持续走低，降至去年同期水平之下。第三，大宗商品价格走势分化，原油价格下降，有色金属、螺纹钢、焦煤价格回升。第四，受假期前调休影响，国内国际航班量均下降，下周将迎来出行高峰。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及大宗商品价格走势。 近期研究报告 《【中邮固收】科创债如何实现股债联动？--科创债专题之一20250424》-2025.04.25 生产：焦炉、高炉、沥青开工率升高，化工、轮胎下降 4月25日当周，焦炉产能利用率升高1.86 pct，高炉开工率升高0.77 pct，螺纹钢产量减少0.11万吨，沥青开工率升高2.0 pct；受检修季影响，PX开工率下降0.37 pct，PTA下降3.48 pct；汽车全钢胎、半钢胎开工率分别下降2.97 pct、0.33 pct。 需求：商品房成交持续回落，BDI指数企稳回升 4月27日当周，商品房成交面积持续回落；航运指数SCFI下降1.66%，CCFI上涨1.03%，BDI上涨8.88%。4月20日当周，商品房存销比升高，土地成交面积连续两周下降，住宅用地成交溢价率下降；电影票房较前一周下降0.2亿元；汽车厂家日均零售增加10818辆，日均批发增加7309辆。 物价：原油、猪肉价格下降，有色、黑色系商品上涨 4月25日当周，布伦特原油价格下跌1.6%至66.87美元/桶，焦煤期货价格上涨1.96%至963元/吨，LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+1.87%、+3.04%、+2.66%，国内螺纹钢期货价格上涨0.71%%。农产品整体价格下降，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-0.34%、+1.84%、-1.51%、+3.21%。 物流：航班量减少，城市拥堵指数高位回落 4月25日当周，地铁客运量北京增加，上海减少；国内国际航班量均减少，一线城市高峰拥堵指数高位回落。 风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 目录 1生产：焦炉、高炉、沥青开工率升高，化工、轮胎下降..........................................42需求：商品房成交持续回落，BDI指数企稳回升................................................53物价：原油、猪肉价格下降，有色、黑色系商品上涨............................................84物流：航班量减少，城市拥堵指数高位回落...................................................95总结：基建施工提速，焦炉、高炉、沥青开工率上行...........................................116风险提示................................................................................11 图表目录 图表1：焦炉、高炉、沥青开工率均升高...................................................4图表2：PX、PTA开工率持续下行........................................................4图表3：螺纹钢产量小幅下降.............................................................5图表4：半钢胎开工率稳中有降...........................................................5图表5：4.27当周30城商品房成交面积持续下降............................................6图表6：4.20当周百城供地面积回落.......................................................6图表7：4.20当周商品房存销比升高，土地成交溢价率下降...................................6图表8：4.20当周电影票房环比减少0.2亿元................................................6图表9：4.20当周乘用车日均零售量增加1.08万辆...........................................7图表10：4.20当周乘用车日均批发量增加0.73万辆..........................................7图表11：SCFI下降，CCFI上涨..........................................................7图表12：BDI指数企稳回升..............................................................7图表13：铜、铝、锌价格均回升..........................................................8图表14：原油价格下降，焦煤、螺纹钢上涨................................................8图表15：鸡蛋、水果价格上涨，猪肉、蔬菜下降............................................9图表16：农产品价格延续下行趋势........................................................9图表17：北京地铁客运量七日均值增加约39.6万人.........................................10图表18：上海地铁客运量七日均值减少约6.3万人..........................................10图表19：4.26当周国内、国际航班量均减少...............................................10图表20：4.26当周一线城市高峰拥堵指数高位回落.........................................10 1生产：焦炉、高炉、沥青开工率升高，化工、轮胎下降 钢铁：焦炉产能利用率升高1.86pct，高炉开工率升高0.77pct，螺纹钢产量减少0.11万吨。4月25日当周，国内独立焦化厂（230家样本）焦炉产能利用率为75.27%,较前一周升高1.86pct；钢厂高炉（247家样本）开工率为84.33%,较前一周升高0.77pct；全国建材钢厂螺纹钢产量229.11万吨,较前一周下降0.11万吨；库存193.73万吨，较前一周下降6.67万吨。 石油沥青：开工率升高2.0pct。4月23日当周，国内石油沥青装置开工率为30.7%，较前一周升高2.0pct。 化工：受检修季影响，化工生产季节性回落，PX开工率下降0.37pct，PTA下降3.48pct。4月25日，国内化工PX开工率为77.17%，较前一周下降0.37pct；PTA开工率为78.01%，较前一周下降3.48pct。 汽车轮胎：全钢胎开工率下降2.97pct，半钢胎开工率高位下降0.33pct。4月24日当周，汽车全钢胎开工率为62.46%，较前一周下降2.97pct；汽车半钢胎开工率为78.11%，较前一周下降0.33pct。 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 2需求：商品房成交持续回落，BDI指数企稳回升 房地产：商品房成交面积持续回落，存销比升高；土地成交面积连续两周下降，住宅用地成交溢价率下降。4月27日当周，30大中城市商品房成交141.18万平方米，较前一周减少7.8万平方米。4月20日当周，10大城市商品房存销比（面积）103.01，较前一周升高23.49；100大中城市供应土地占地面积为1053.4万平方米，较前一周减少302.41万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为5.01，较前一周下降3.29。 电影票房：较前一周下降0.2亿元。4月20日当周，全国电影票房总收入21600万元，较前一周下降2000万元。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 汽车：4月20日当周厂家日均零售增加10818辆，日均批发增加7309辆。4月20日当周，全国乘用车厂家日均零售销量54522辆，较前一周增加10818辆；全国乘用车厂家日均批发销量59440辆，较前一周增加7309辆。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 航运指数：SCFI下降1.66%，CCFI上涨1.03%，BDI上涨8.88%。4月25日当周，上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1347.84点，较前一周下降22.74点；中国出口集装箱运价指数（CCFI）录得1122.4点，较前一周升高11.46点。；波罗的海干散货指数（BDI）录得1373点，较前一周升高112点，周涨幅为8.88%。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 3物价：原油、猪肉价格下降，有色、黑色系商品上涨 能源：布伦特原油价格下跌1.6%至66.87美元/桶。4月25日，布伦特原油期货（连续合约）结算价收于66.87美元/桶，较前一周下降1.09美元/桶，周变动幅度为-1.6%。 焦煤：期货价格上涨1.96%至963元/吨。4月25日，焦煤期货（活跃合约）结算价收于963元/吨，较前一周上涨18.5元/吨，周变动幅度为1.96%。 金属：LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+1.87%、+3.04%、+2.66%，国内螺纹钢期货价格上涨0.71%%。4月25日，LME铜期货（活跃合约）收盘价为9360美元/吨，较前一周上涨171.5美元/吨，周变动幅度为1.87%；LME铝期货（活跃合约）收盘价为2437.5美元/吨，较前一周上涨72美元/吨，周变动幅度为3.04%；LME锌期货（活跃合约）收盘价为2645.5美元/吨，较前一周上涨68.5美元/吨，周变动幅度为2.66%；国内螺纹钢期货（活跃合约）结算价为3110元/吨，较前一周上涨22元/吨，周变动幅度为0.71%。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 农产品：整体价格下降，农产品批发价格200指数下降0.55%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-0.34%、+1.84%、-1.51%、+3.21%。4月25日，农业农村部发布的农产品批发价格200指数录得118.38，较一周前下降 0.65，周变动幅度为-0.55%；主要农产品中，猪肉平均批发价为20.78元/公斤，较一周前下降0.07元/公斤，周变动幅度为-0.34%；鸡蛋平均批发价为8.3元/公斤，