股指期货量化策略跟踪
股指期货行情简评：市场风格转向小盘，上证50回调，沪深300继续上涨，中证500、中证1000反弹较多。分行业看，电力设备和汽车贡献了沪深300指数和中证500指数的主要涨幅，电子和汽车贡献了中证1000指数的主要涨幅，食品饮料和通信贡献了上证50指数的主要跌幅。各品种成交环比下跌、基差走强，除IH外均呈现贴水状态。股指期货基差策略推荐：IH、IF基差维持低波，IH维持升水格局，IF维持贴水，IC、IM维持深度贴水。由于贴水是临时对冲需求驱动，后续贴水收敛风险较大，空头对冲建议持有近月合约对冲规避远月基差波动的风险，多头建议把握提前展期的机会锁定展期收益。跨期套利策略方面，深度贴水下近月合约基差收敛空间为正套提供了一定的安全垫，但基差期限结构面临较大的均值回归压力，跨期方向不明朗，建议观望。
股指期货套利策略跟踪：跨期套利策略方面，正套继续盈利、年化基差率因子有所回撤，年化基差率、正套和动量策略上周分别亏损0.2%、盈利0.2%、盈利0.3%。跨品种套利时序策略整体仓位为继续多大空小，上周合成策略回撤0.4%。最新信号转向多小空大。跨品种套利截面策略上周盈利1.4%。
股指期货择时策略跟踪：日度择时策略上周回撤，单因子等权、OLS、XGB上周分别亏损0.2%、0.3%、1%。最新信号模型以看空为主。
国债期货量化策略
国债期货本周策略关注：基差与跨期方面，本周期债IRR延续下行，不同品种跨期价差走势有所分化，TS跨期价差延续下行，当前TS近远季合约IRR之差已降至零值以下，其余品种位于零值左右，进而对于期债空头套保寸头，持有近季合约与持有远季合约性价比相当，可以开始布局移仓换月以锁定远季合约升水。期货择时策略方面，多因子择时策略信号偏多，主要看多的因子有量价、高频、资金等。期货跨品种套利策略方面，国债期货跨品种套利策略策略最近信号TS-T信号中性建议观望，T-TL信号偏空。信用债中性策略方面，基于远季合约的国债期货对冲压力指数延续回落，当前信用债久期轮动加对冲策略进行降久期持有1-3年指数并进行国债期货对冲。
商品CTA因子及跟踪策略表现
商品因子表现：上一周国内商品市场总体上出现了涨多跌少的反弹之势，主要是因为关税影响预期下降同时叠加国内预期政策利好加码，前期呈现跌势的多数品种都有所反弹，以能化类、有色类品种为主。对于商品因子而言，总体上各类风格因子的表现不一，其中期限结构类因子小幅反弹，基差类因子整体下挫，仓单类因子小幅反弹，上周表现突出的量价类因子和价值类因子本周表现平平，反而持仓类因子相对涨幅更多。我们认为近期因为市场beta正在逐步修复前期关税问题造成的缺口，不同品种可能因为预期的差异而并未走出一致性，在此过程中商品因子的表现也可能面临着一定不确定性，所以我们认为CTA策略可能会在短期内出现波动，但我们长期仍看好CTA的量价趋势、期现结构因子会有机会。
跟踪策略表现：CWFT策略年化收益9.9%，夏普比率1.65，Calmar1.12，最大回撤-8.81%，最近一周收益0.01%，今年以来收益1.10%。C_frontnext & Short Trend策略年化收益12.4%，夏普比率1.87，Calmar1.84，最大回撤-6.72%，最近一周收益-0.78%，今年以来收益1.27%。Long CWFT & Short CWFT策略年化收益13.2%，夏普比率1.43，Calmar1.01，最大回撤-13.07%，最近一周收益0.52%，今年以来收益-2.13%。CS XGBoost策略年化收益8.0%，夏普比率1.35，Calmar0.68，最大回撤-11.77%，最近一周收益-1.39%，今年以来收益-3.77%。RuleBased TS Sharp-combine策略年化收益11.8%，夏普比率1.49，Calmar1.42，最大回撤-8.26%，最近一周收益-0.30%，今年以来收益1.47%。RuleBased TS XGB-combine策略年化收益12.4%，夏普比率2.10，Calmar2.76，最大回撤-4.49%，最近一周收益0.01%，今年以来收益2.76。CS strategies, EW combine策略年化收益14.3%，夏普比率1.96，Calmar1.93，最大回撤-7.38%，最近一周收益-0.25%，今年以来收益-2.38%。
商品基本面量化
基本面量化–板块主成分PCA前期我们构造了一个基于各商品板块主成分的基本面量化策略，其特色有基本面数据处理：东证繁微平台整合了各商品板块及宏观的指标模版库，现跟踪的策略对该数据筛选并降维，形成基本面因子集。目标收益率：每周五为信号日，分别测算各品种主力合约T+1至T+6日的VWAP，并计算收益率为训练目标。模型训练细节：以2015至2020为第一个训练集，五年滚动训练OLS、XGBoost和合成模型(权重各一半)。基于三个模型结果，分别构建市场中性和多空策略，共六个策略，回测使用T+1日的10:00 ～ 10:10的VWAP价格成交。以线性为基准的OLS模型，样本外的2020-2024年多空整体收益更高，夏普比更稳健，反观两者2025年的表现，今年以来多空表现优于市场中性，前者年化在10.41%，后者年化在6.71%。以非线性为基准的XGB模型，样本外的2020-2024年两种策略构建方式整体收益均高且稳定，2025年获得正收益，市场中性的年化收益为-1.39%，多空策略的年化收益为-6.37%，相较两者在2024年的表现反弹。等权合成线性模型和非线性模型的预测效果，合成模型的样本外表现以多空策略为佳，2025年以来两者均能获得正收益，其中多空策略较市场中性更优，市场中性收益为4.39%，多空策略为5.73%。
