政治局会议影响解读
- 会议整体表态偏积极：充分肯定一季度经济向好趋势，认为政策效果显著，后续政策空间充足；明确当前外部环境恶劣，外部冲击风险加剧，将指引后续积极政策方向。
- 存量政策加速落地：加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足积极的财政政策和适度宽松的货币政策，存量政策（如特债发行、地产收储、地方债跨市等）落地节奏将加快。
- 增量政策加速落地：货币政策方面，强调适时降息降准，新的结构性货币政策工具将创设，包括总量投放流动性的工具和针对科创、外贸、消费、养老等领域的专项贷款工具。
- 重点关注方向：
- 外贸区：稳定外贸举措，如提高失业保险基金稳岗返还比例、推动内外贸一体化，相关行业如跨境电商、临近退税服务行业受益。
- 新货币政策工具：总量政策可能推出除降息降准外的流动性投放工具，结构性政策将支持科创、外贸、消费、养老等领域。
- 消费：服务消费受重视，清理消费领域限制性措施，供给端如汽车、停车、配套设施受益；需求端提高中低收入人群收入，教育、医疗、养老相关行业受益。
- 科技创新：培育新质生产力、关键核心技术攻关、人工智能行动，相关行业如计算机、传媒、通信、机器人、半导体、国产软件等受益。
- 股市：持续稳定和活跃资本市场，要求股市稳定上涨（慢牛），活跃资金监管可能放松，稳市资金持续流入。
五一假期投资建议
- 历史表现：五一后短周期市场表现偏强，尤其是2020年后五年中有四年上涨。
- 风险因素：
- 海外风险：美国经济数据、中美博弈、地缘冲突，但影响相对较弱。
- 国内政策：稳增长政策可能持续，五一期间项目落地、消费补贴等可能推出。
- 高频数据：五一高频数据较好，若统计数据一致将提升消费和经济增长预期。
- 流动性：宏观流动性可能落地，微观流动性节后回流，中美谈判利好消息可能提振市场情绪。
- 建议：投资者可持股过节。
短期行业配置方向
- 科技和消费为主：
- 科技：历史上五一前后表现较好的行业，政策支持，宏观环境支持科技创新。
- 超跌科技成长：计算机、通信、传媒、机器人、半导体、国产软件等。
- 消费：政策支持，旺季景气提升。
- 社服：旅游、酒店、餐饮。
- 商贸零售：受益于内外贸一体化。
- 食品饮料：小食品类。
- 养老、医疗、教育。
- 低估值的红利：大资金配置首选，如银行、电力。
