国投证券发布江海股份研究报告,维持“买入-A”评级,目标价23.38元。报告指出,公司主营业务发展稳健,2025年一季度实现营业收入11.58亿元,同比增长10.14%;净利润1.52亿元,同比增长11.04%。公司紧密贴近客户需求,业务覆盖工业自动化、消费电子、轨道交通、5G通讯设备、数据中心、AI、新能源和储能等多个领域。AI产品方面,固态叠层高分子电容器通过多家战略客户认定,固液混合电容器在汽车领域实现突破,锂离子超级电容器在轨交、汽车等领域批量应用,并针对AI服务器和数据中心功率补偿推进研发。预计公司2025-2027年收入分别为58.8亿元、69.74亿元、82.64亿元,归母净利润分别为7.96亿元、9.65亿元、11.73亿元。风险提示包括行业需求不及预期、新产品研发导入不及预期、市场竞争加剧和地缘政治风险。