黄金价格出现一定回落 后市需关注流动性风险

黄金价格出现一定回落黄金价格出现一定回落后市需关注流动性风险后市需关注流动性风险 发布时间：2025-04-27 15:40:34作者：华泰期货来源：华泰期货 行情复盘 4月25日，沪金期货主力合约收跌0.15%至787.2元。 持仓量变化 4月25日收盘，沪金期货主力持仓量：-6719手至166311手。 背景分析 4月25日当周，上期所黄金仓单为15,648千克，较此前一周下降30千克。白银仓单则是出现13,623千克的下降至923,596千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存下降1,503,863.55盎司至41,705,859.42盎司，Comex白银库存则是出现了1,195,298.48盎司的上涨至497,908,242.07盎司。 后市展望 本周特朗普对于关税以及美联储主席鲍威尔的态度似有些许缓和，而鲍威尔本人对于降息仍显得相对谨慎。使得黄金价格出现一定回落，此后仍需关注流动性风险的发生概率，黄金价格或暂时在760元/克-835元/克间震荡。 研报正文研报正文 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 宏观宏观 周内，由于特朗普对其关税措施以及对于美联储主席鲍威尔的态度有所缓和，使得市场情绪有所转变，风险情绪在一定程度滋生，美股以及美元均出现反弹，黄金价格则是有所回落。同时现任财长贝森特在此前的讲话中也表达了其依然将会美元相对强势的态度，可见其希望重建市场对于美元资产信心的意愿相对明确，不过更重要的是未来1至2个月将会有较大规模美债到期，倘若处理不当则仍可能会引发流动性的风险。 基本面基本面 4月25日当周，黄金T+d累计成交量为473,704千克，较此前一周上涨75.86%。白银T+d累计成交量为3,059,220千克，较此前一周下降39.78%。 4月25日当周，上期所黄金仓单为15,648千克，较此前一周下降30千克。白银仓单则是出现13,623千克的下降至923,596千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存下降1,503,863.55盎司至41,705,859.42盎司，Comex白银库存则是出现了1,195,298.48盎司的上涨至497,908,242.07盎司。 在贵金属ETF方面，4月25日当周（目前最新）黄金SPDR ETF下降6.02吨至946.27吨，而白银SLV ETF持仓出现164.09吨的上涨至13,956.01吨。 4月25日当周，沪深300指数较前一周上涨0.38%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是上涨2.11%，光伏板块上涨0.75%。 光伏价格指数方面，截至2025年4月14日（最新）数据报14.32，较此前一期下降0.97%。光伏经理人指数报104.94，较此前一期下降5.73%。 策略策略 黄金：中性 本周特朗普对于关税以及美联储主席鲍威尔的态度似有些许缓和，而鲍威尔本人对于降息仍显得相对谨慎。使得黄金价格出现一定回落，此后仍需关注流动性风险的发生概率，黄金价格或暂时在760元/克-835元/克间震荡。 白银：谨慎偏多 目前风险情绪有所回升，叠加此前金银比价已经大幅走阔，当下或有一定修复需求，因此白银目前建议以逢低买入套保为主。 套利：逢高做空金银比价期权：暂缓风险：动性风险的冲击 截至2025年4月15日数据（目前最新）黄金CFTC多头净持仓较此前一期数据上涨0.74%至202,210张合约。而在白银方面净多头持仓为43,949张合约，较前一期数据下降5.52%。 黄金、白银ETF持仓 在贵金属ETF方面，4月25日当周（目前最新）黄金SPDR ETF下降6.02吨至946.27吨，而白银SLV ETF持仓出现164.09吨的上涨至13,956.01吨。 基本面 上海黄金交易所T+d市场监控 4月25日当周，黄金T+d累计成交量为473,704千克，较此前一周上涨75.86%。白银T+d累计成交量为3,059,220千克，较此前一周下降39.78%。 4月25日当周，上期所黄金仓单为15,648千克，较此前一周下降30千克。白银仓单则是出现13,623千克的下降至923,596千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存下降1,503,863.55盎司至41,705,859.42盎司，Comex白银库存则是出现了1,195,298.48盎司的上涨至497,908,242.07盎司。 关联品种关联品种沪金沪银所属公司：华泰期货