周专题：对等关税落地，关注错杀标的

评级及分析师信息 此次关税加征幅度超出市场预期，尤其是对东南亚地区的关税力度，此外，在这次新的关税报告中，加拿大和墨西哥未被提及。白宫表示，这两个国家将根据先前的行政命令框架处理。 短期市场波动大，实际影响相对有限，建议关注错杀标的。大家电：由于中国占据绝大部分家电产能，加征的关税有望在上游工厂、下游客户、终端消费者之间进行分担。此外，中国家电公司出口至美国的收入占比相对有限，近些年保有量低、人口基数庞大的新兴市场是支撑中国家电出口的核心，且考虑到这些公司全球化产能布局，因此实际受关税加征影响的收入比例并不高。动力工具：提前启动涨价计划，向下游转嫁成本。厨房小家电：相关收入比例有限。清洁电器：国产龙头在美国具备提价能力。 ►公司重点公告 【海信视像】2024年年度报告24全年:实现营收585.30亿元，同比+9.17%，实现归母净利润22.46亿元，同比+7.17%。24Q4:实现营收178.80亿元，同比+24.26%，实现归母净利润9.36亿元，同比+100.14%。 分析师：李琳邮箱：lilin1@hx168.com.cnSAC NO：S1120523090001联系电话： 【长虹美菱】2024年年度报告 24全年：收入286亿元（YOY+17%），归母净利润7.0亿元（YOY-5%）； 24Q4：收入58.4亿元（YOY+12%），归母净利润1.7亿元（YOY-29%）。 【石头科技】2024年年度报告 24年：营业总收入119.45亿元（YOY+38.03%），归母净利润19.77亿元（YOY-3.64%），扣非后归母净利润16.20亿元（YOY-11.26%）。 24Q4：营业总收入49.38亿元（YOY+66.54%），归母净利润5.04亿元（YOY-26.99%），扣非后归母净利润4.34亿元（YOY-24.11%）。 【涛涛车业】2025年第一季度业绩预告25Q1：归母净利润7500万元-8800万元（YOY47.42%-72.98%），扣非后归母净利润7450万元-8750万元（YOY47.90%-73.71%）。 风险提示 关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。 正文 1.周专题：对等关税落地，关注错杀标的...............................................................................................................................................42.公司重点公告................................................................................................................................................................................................43.数据跟踪.........................................................................................................................................................................................................53.1.原材料数据.................................................................................................................................................................................................53.2.海运运价及汇率........................................................................................................................................................................................63.3.地产数据.....................................................................................................................................................................................................64.风险提示.........................................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1铜价格（美元/吨）...........................................................................................................................................................................5图2铝价格（美元/吨）...........................................................................................................................................................................5图3 DCE塑料结算价（元/吨）...............................................................................................................................................................6图4钢材综合价格指数（1994年4月=100）....................................................................................................................................6图5中国出口集装箱运价指数................................................................................................................................................................6图6人民币汇率...........................................................................................................................................................................................6图7当月商品房销售面积.........................................................................................................................................................................7图8当月房屋竣工面积..............................................................................................................................................................................7图9当月房屋新开工面积.........................................................................................................................................................................7图10美国房屋销量情况...........................................................................................................................................................................8 1.周专题：对等关税落地，关注错杀标的 据中国日报网，美国总统特朗普周三宣布，对所有美国贸易伙伴征收10%的基准关税，并对包括中国、欧洲和日本在内的约60个国家征收更高的“对等关税”。10%的基准关税将于4月4日生效，“对等关税”将于4月9日生效。特朗普还宣布对所有外国制造的汽车征收25%的关税，该税率将于4月3日生效。此次关税加征幅度超出市场预期，尤其是对东南亚地区的关税力度，此外，在这次新的关税报告中，加拿大和墨西哥未被提及。白宫表示，这两个国家将根据先前的行政命令框架处理。 短期市场波动大，实际影响相对有限，建议关注错杀标的。大家电：由于中国占据绝大部分家电产能，加征的关税有望在上游工厂、下游客户、终端消费者之间进行分担。此外，中国家电公司出口至美国的收入占比相对有限，近些年保有量低、人口基数庞大的新兴市场是支撑中国家电出口的核心，且考虑到这些公司全球化产能布局，因此实际受关税加征影响的收入比例并不高。白电公司中以美国收入占比最高的海尔智家为例，24年北美收入占比28%，但公司在美国实行本土化运营，1）拥有美国本土产能；2）以自有品牌运作，具备提价能力。而格力电器、美的集团、海信家电出口美国收入占比更为有限，且海信家电在墨西哥设有蒙特雷工厂，后续有望充分覆盖美国敞口。 黑电中TCL、海信在墨西哥都已设有主要面向美国市场的工厂。据投资者互动平台表示，海信视像在北美市场运营的墨西哥工厂电视年产能超过800万台，约占全球总产能的10%。根据新浪财经，而TCL电子在墨西哥已有两家电视工厂，其中茂佳（MOKA）墨西哥工厂年产能约300万台，部分对冲关税加征影响。 动力工具：提前启动涨价计划，向下游转嫁成本。据4.3日巨星科技投资者关系活动记录表，根据2024年半年报，巨星科技目前美国市场收入占整体的65%左右，其中一部