派林生物机构调研纪要
调研日期: 2025-04-25 派斯双林生物制药股份有限公司成立于1995年,是一家集血液制品科研开发、生产和销售为一体的高新技术企业。该公司通过国家GMP认证,是血液制品定点生产企业。公司前身是海军海耀生物制品研究所,1998年并入三九集团,2004年三九集团实施企业重组后,成为山西振兴集团的直接控股股东。2008年完成改制,更名为广东双林生物制药有限公司。2018年,“浙民投”与“佳兆业”两大股东入驻上市公司“振兴生化”,“浙民投”成为第一大股东。2019年完成更名,公司名称由“振兴生化股份有限公司”变更为“南方双林生物制药股份有限公司”。公司现主要生产7个品种共计17个规格的血液制品,列入省级高新技术产品目录6项,拥有国家食品药品监督管理局颁发的药品批准文号16个。公司是同行业中血浆综合利用率较高、品种齐全、结构合理的企业之一。静注人免疫球蛋白(pH4)是国家“重点火炬计划项目”产品,狂犬病人免疫球蛋白被指定为“2008年北京奥运会”预防狂犬病用药。公司总资产18亿元,拥有13家单采血浆站,年产值自2007年开始,以阶梯状快速增长,跻身国内同行业前列,综合实力进入广东省生物制药产业前十强。 主要问答记录如下: 1、血液制品行业以后的发展前景怎样? 血液制品作为国家重要战略性储备物资及重大疾病急救药品,未来随着我国经济水平发展、人口老龄化、血液制品临床刚需增加、消费结构趋于合理、血浆综合利用能力提升、血液制品出口常态化及国家加大产业扶持力度等因素影响,我国血液制品行业未来仍将持续高景气度,未来市场增长空间巨大,我国血液制品行业市场容量未来将突破千亿。 2、公司以后的盈利有什么增长点? (1)血液制品企业规模取决于采浆量规模,公司将通过内生和外延并举,不断增加浆站数量,持续提升公司采浆规模;(2)血液制品企业盈利能力主要取决于产品数量,公司将不断加大研发创新,增加产品数量,不断提升吨浆净利润水平;(3)公司将通过外延式扩张,不断做大做强血液制品主业,同时积极布局第二赛道,以保障公司可持续发展。 3、行业本期整体业绩怎么样?公司与其他公司比如何? 我国血液制品行业总体发展较为景气,未来市场增长空间巨大,血液制品企业总体发展情况较好。公司2024年度营业收入26.55亿元,同比增长14%,归母净利润7.45亿元,同比增长21.76%,2025年公司经营业绩仍将保持较好的增长。 4、公司本期盈利水平如何? 公司2024年营业收入26.55亿元,同比增长14%,归母净利润7.45亿元,同比增长21.76%,净利润率28.07%,同比增长1.81个百分点,2025年公司经营业绩仍将保持较好的增长。 5、2024年公司投浆多少吨,预计2025年投浆能达到多少吨? 公司2024年投浆量超1,100吨,2025年投浆量预计超1,400吨,产能扩增后2025年投浆量将同比增长超20%。 6、公司扩能后是否会加大投浆量以满足市场需求?预测2025年公司的效益能否维持两位数的增长? 公司扩能后年产能将提升至超3,000吨,2025年投浆量预计超1,400吨,2025年投浆量将同比增长超20%,公司利润的目标增长率将维持在两位数以上。 7、公司新拿了不少县级和市级批文,请问今年是否在开拓新血浆站上会有所突破? 公司非常重视新浆站拓展工作,公司目前已获得超10个县级批文和超5个市级批文,2025年度公司将重点推动新浆站拓展,力争实现新浆站突破。 8、请问未来3年预计每年新获批的浆站数量?以及吨浆收入/成本/利润有无定量指引? 公司2025年年产能将提升至超3,000吨,公司拟通过内生与外延并举,规划至2028年采浆量力争提升至2,500吨,预计未来公司经营将持续保持较好增长。 9、公司外销产品相比国内市场的利润率是怎样的 公司海外销售产品主要为静注人免疫球蛋白,该产品海外市场利润率高于国内市场。 10、公司第四代静丙预计上市时间?公司人血白蛋白销售额占比?禾元生物重组白蛋白影响? 公司全资子公司广东双林第四代静丙目前处于临床试验阶段,预计2027年上半年获批上市;公司人血白蛋白占比约40%;禾元生物 重组白蛋白尚处于审批中,若上市预计影响较小。 11、广东双林扩能是否会停产,预计投产时间? 广东双林二期产能扩增属于新建不会停产,预计2025年中投产,年产能将提升至1,500吨,广东双林和派斯菲科年产能合计将超过3,000吨,产能扩增后2025年投浆量将同比增长超20%。 12、请问公司有在洽谈的并购标的吗? 公司将适时推动行业并购整合,加速公司扩张和发展,具体请以公司公告为准。 13、公司接下来是否有相应的市值管理及增持计划? 公司已发布《市值管理制度》,公司非常重视市值管理工作,基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可,公司部分董监高已在开展股份增持计划,公司连续两年均保持了较高分红比例,公司未来也将持续保持较高分红比例,公司也会积极论证其他市值管理提升方案。
