2024年报点评：新能源汽车产销稳步增长与新品放量，驱动全年扣非业绩同比+23%

核心观点与关键数据

开特股份2024年业绩稳步增长，主要得益于新能源汽车产销量的提升和执行器类新产品的放量。公司全年扣非归母净利润同比增长23%，营业收入同比增长26.5%，归母净利润同比增长21.24%。主要驱动因素包括：

• 新能源汽车产销量增长：公司主要客户比亚迪汽车产量稳步增长，带动传感器类和执行器类产品收入提升。
• 新品放量：执行器类新产品持续量产，毛利率较高的产品占比提升，推动该业务营收同比增长55.40%至3.27亿元。

业务表现

• 传感器类：营收同比增长14.30%至2.95亿元，毛利率同比下降1.89pct至49.64%。
• 控制器类：营收同比增长11.25%至1.99亿元，毛利率同比下降0.37pct至18.22%。
• 执行器类：营收同比增长55.40%至3.27亿元，毛利率同比提升2.30pct至25.61%。

发展优势

• 研发能力：掌握传感器类产品核心制造工艺，专业技术国内领先。
• 客户资源：产品经过近30年市场检验，客户涵盖大众、比亚迪、上汽集团等传统车企及蔚来、理想等造车新势力。
• 行业趋势：汽车智能化、电动化、网联化趋势推动半导体、传感器需求大增，公司业务具备长期成长性。
• 产能保障：车用执行器建设项目主体结构封顶，云梦电子二期扩建项目预计2025年中试运行，新增产能将显著提升公司生产能力。

盈利预测与投资评级

上调2025-2026年归母净利润预测至1.78/2.39亿元，新增2027年预测为3.09亿元，对应动态PE分别为24.55/18.27/14.12倍。考虑公司长期成长性，维持“买入”评级。

风险提示

• 技术迭代不及预期
• 宏观经济波动
• 市场竞争加剧