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REIT行业周报：首单权益型资产支持证券成功发行，发行市场持续活跃

金融 2025-04-27 齐东,胡耀文,杜致远开源证券苏吃吃

核心观点与市场活跃度：2025年第17周REITs市场持续活跃，中证REITs（收盘）指数环比下跌0.53%，中证REITs全收益指数环比下跌1.43%。成交量达6.77亿份，同比增长23.32%；成交额达29.47亿元，同比增长39.67%；区间换手率3.61%，同比下降18.69%。一级市场保持活跃，13只REITs基金等待上市。
关键数据：
- 指数表现：中证REITs（收盘）指数同比上涨6.62%，累计上涨13.46%，超额收益+3.09%；中证REITs全收益指数同比上涨11.55%，累计上涨22.88%，超额收益+12.51%。
- 板块涨跌幅：保障房REITs单周下跌2.15%，单月累计上涨3.44%；环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs分别下跌-1.03%、-0.47%、-5.07%、-0.75%、-2.23%、-1.02%。
- 成交量与换手率：近30日成交量同比下降20.99%，成交额同比下降17.7%，平均换手率0.75%，同比下降25.12%。
重要事件：
- 首单权益型ABS发行：南方顺丰物流REIT成功上市，中信证券-万国数据ABS成为中国数字基础设施领域首单权益型ABS，也是首单民营主体、IDC资产、涉及VIE架构的持有型不动产ABS。
- 政策支持：广东支持民间资本参与重大项目投资建设运营，加大REITs项目培育和申报力度。
投资建议：债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强及社保金、养老金入市预期下，配置性价比持续提升，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。
风险提示：
- 公募REITs价格变动及运营风险；
- 调控政策超预期变化，行业波动加剧；
- 各类别资金入市进度不及预期；
- 项目长期分派率不及预期。