业绩稳健增长，国际化成效显著

公司发布2024年年度报告与2025年一季报，2024年实现营收21.29亿元，同增6.88%；归母净利润1.67亿元，同增2.2%；扣非归母净利润1.58亿元，同增10.04%。2025Q1实现营收4.08亿元，同增18.43%；归母净利润0.34亿元，同增38.37%；扣非归母净利润0.29亿元，同增45.23%。物料搬运设备及服务实现稳健增长，海外收入迅速提升。境内收入13.60亿元，同减9.89%；境外收入7.67亿元，同增59.33%。毛利率26.06%，同比增长2.05pct，境外毛利率同增10.13pct至26.95%。费用率同增1.82pct至15.97%。公司持续推进全球市场布局，海外收入占比提升至36%，加速海外组织机构成长。新签订单增长超过20%，2025年业绩确定性较强。预计2025-2027年营收分别为24.37、27.19、29.46亿元，同比增速分别为14.45%、11.57%、8.36%；归母净利润分别为2.25、2.71、3.10亿元，同比增速分别为34.58%、20.77%、14.21%。对应PE估值分别为14.49、12.00、10.50，维持“买入”评级。