实施更加积极有为的宏观政策-宏观经济专题报告

格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 2025年4月25日 宏观经济 实施更加积极有为的宏观政策 研究员：刘洋从业资格证号：F3063825交易咨询证号：Z0016580联系方式：liuyang18036@greendh.com 摘要 中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势，并对接下来的经济工作做出指导。会议对今年以来的工作做出肯定的同时，也直接指出面临的经济环境，我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大，会议提出的对策是坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。会议强调培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业，要坚持用深化改革开放的办法解决发展中的问题。 格林大华期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1288号 对于财政政策和货币政策，会议提出加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。会议延续了一段时间以来适时降准降息的提法，从实践来看，降准可能会较快的实施，降息可能需要更多的权衡，我们认为降息只是时间的问题。会议提出创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。我们认为与政策性利率下调相比，结构性降息可能会更早出台。 成文时间：2025年4月25日星期五 为提振内需，会议提出要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用；加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。我们认为提高中低收入群体社会保障水平，乃至直接的某种形式的资金补助都是可能的政策选项。 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 对于房地产市场，会议提出加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造，持续巩固房地产市场稳定态势。我们可以预期将有更多的城市更新项目推出，相对消费，投资是快变量，扩大投资会直接拉动经济。房地产市场的稳定也有利居民稳定信心，扩大消费。会议还提到持续稳定和活跃资本市场，不仅稳定还要活跃，资本市场特别是股票市场的活跃，有助于增强国内外的信心，有利于居民扩大消费，有利于创业投资。 会议强调，要着力保民生，要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱。3月份不包含在校生的16-24岁劳动力失业率较2月下降0.4个百分点至16.5%，高于去年同期1.2个百分点。今年还将有超过1200万高校毕业生需要就业。出口相关的产业和企业也面临裁员降薪的压力，就业决定了收入、消费和社会稳定，因此做好稳就业成为“四稳”之首。会议指出，既定政策早出台早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。我们认为美滥施关税虽然对我国造成一定冲击，但“天塌不下来”，保持定力，如有必要未来可能会进一步增加发行特别国债，以及其他超常规的政策措施出台。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势，并对接下来的经济工作做出指导。此次会议为中美关税战后的首次中央政治局会议，会议对今年以来的工作做出肯定的同时，也直接指出面临的经济环境，我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大，会议提出的对策是坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。 对于财政政策和货币政策，会议提出加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，延续去年12月中央经济工作会议基调的同时，强调“加紧实施”和“用好用足”。会议延续了一段时间以来适时降准降息的提法，从实践来看，降准可能会较快的实施，降息可能需要更多的权衡，我们认为降息只是时间的问题。会议提出创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。我们认为与政策性利率下调相比，结构性降息可能会更早出台。 为提振内需，会议提出要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用；加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。我们认为提高中低收入群体社会保障水平，乃至直接的某种形式的资金补助都是可能的政策选项。中低收入人群的边际消费倾向更高，从社会公平和共同富裕的角度考虑，财政资金对中低收入人群的侧重也更具有可行性。 4月7日的人民日报评论员文章《集中精力办好自己的事》指出的坚定不移办好自己的事，以国内经济结构调整应对外部环境调整。本次会议强调培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业，要坚持用深化改革开放的办法解决发展中的问题。 对于房地产市场，会议提出加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。我们可以预期将有更多的城市更新项目推出，相对消费，投资是快变量，扩大投资会直接拉动经济。房地产市场的稳定也有利居民稳定信心，扩大消费。会议还提到持续稳定和活跃资本市场，不仅稳定还要活跃，资本市场特别是股票市场的活跃，有助于增强国内外的信心，有利于居民扩大消费，有利于创业投资。 会议强调，要着力保民生，要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱。3月份不包含在校生的16-24岁劳动力失业率较2月下降0.4个百分点至16.5%，高于去年同期1.2个百分点。今年还 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 将有超过1200万高校毕业生需要就业。出口相关的产业和企业也面临裁员降薪的压力，就业决定了收入、消费和社会稳定，因此做好稳就业成为“四稳”之首。 会议指出，既定政策早出台早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。我们认为美滥施关税虽然对我国造成一定冲击，但“天塌不下来”，保持定力，如有必要未来可能会进一步增加发行特别国债，以及其他超常规的政策措施出台。 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。