华邦健康机构调研纪要

华邦健康股份有限公司坚定执行“大健康”发展战略，聚焦医药和医疗主业，持续完善集原料药、制剂、功能性护肤品、泛皮肤健康管理、医疗服务为一体的全产业链发展模式。

核心观点与关键数据：

1. 医药业务：保持稳健发展，2024年对外营业收入30.96亿元，净利润7.45亿元，同比增长22.98%。2025年1季度，卡泊三醇倍他米松软膏获批，标志着我国银屑病治疗领域仿制药研发的重要突破。2024年共有4个制剂产品获得上市许可，1个制剂产品通过一致性评价，6个原料药品种及药用辅料获得A认证，5个原料药品种获得国际认证。渠道上持续巩固处方市场优势，积极开拓OTC市场和海外原料药市场。
2. 医疗业务：北京华生康复医院和重庆松山医院发展迅速，2024年全年共接收门诊2万余人次，营业收入超2亿元，床位使用率超90%。未来将推动两家医院成为区域性高水平综合医疗平台，并推进创新医疗项目。
3. 泛皮肤健康业务：新推出2款功能性护肤品，进一步丰富产品矩阵。
4. 农化新材料板块：2024年业绩下滑主因，受行业低迷和市场竞争加剧影响，产品价格持续走低，导致利润同比下降。
5. 商誉减值：2024年对百盛药业及山东福尔资产组计提7.1亿商誉减值，剩余商誉20.32亿元，主要为收购颖泰生物、山东福尔、凯盛新材、丽江股份等公司时支付的溢价，目前风险可控。
6. 旅游业务：以上市公司丽江股份和新三板挂牌企业秦岭旅游为核心，涵盖索道运输、景区交通车运输、酒店经营、旅游演艺等多业态，未来将提升游客服务质量和体验感，增加游客接待量。
7. 市值管理：制定《市值管理制度》和《2025年估值提升计划》，通过聚焦大健康主业、深化精细化管理、现金分红、股份回购、并购重组等方式提升公司投资价值。

研究结论： 华邦健康战略清晰，主业稳健，资产优良，抗风险能力强。公司通过聚焦医药和医疗主业，持续完善全产业链发展模式，不断探索新的利润增长点，未来发展前景可期。