高盛美股招股说明书(2025-04-25版)

此初步定价补充中的信息不完整，可能发生变化。本初步定价补充不构成在任何禁止提供或出售证券的司法管辖区出售这些证券的要约，也不寻求购买这些证券的要约。 根据完成情况。日期：2025年4月24日。 GS财务公司 $ 可自动呼叫的高盛动力构建者 聚焦ER指数链接凭证由保证 高盛集团股份有限公司 笔记不产生利息除非您的笔记在每年的观察日自动被调用，否则您将在所述到期日（预计为2032年5月24日）获得的笔记付款金额将基于高盛动量构建者（GSMB）的表现。® 关注指数（以下简称“指数”），从交易日期（预计为2025年5月16日）至并包含确定日期（预计为2032年5月17日）进行衡量。 如果最终指数水平（确定日的指数收盘水平）是大于初始指数水平（设定在交易日，将是一个日内水平或交易日的指数收盘水平），您票据的回报将是指数回报（最终指数水平从初始指数水平的百分比增加或减少）。 您的笔记将在以下情况下被调用：如果在任何呼叫观察日的指数收盘水平为大于或等于适用呼叫等级（在PS-8页指定），导致在相应的呼叫支付日（呼叫观察日期后的第五个交易日）支付的面值等于您的债券金额此外the产品1,000美元的时代适用的回叫（见页面PS-8指定） 该指数衡量“基准指数”和受特定扣除的非利息现金头寸的表现，具体细节如下。在每个指数交易日，如果（i）基准指数的实际波动率超过5%的波动率控制上限（我们称应用此波动率控制上限后的基准指数为“波动率控制指数”）或（ii）波动率控制指数表现出负的价格动能，则对基准指数的敞口将减少，对非利息现金头寸的敞口将增加。 基础指数由基础资产组成，包括（i）九个基础指数，可能提供以下资产类别的敞口：专注的美国股票；其他发达市场股票；发达市场固定收益；新兴市场股票；以及商品；以及（ii）一个货币市场头寸，其利率等于联邦基金利率（“基于回报的货币市场头寸”）。基础指数在每个指数交易日根据基础资产的历史回报进行再平衡，受制于实现波动性的限制（这是与上文所述的波动性控制机制分开的）以及基础资产和资产类别的最小和最大权重。由于再平衡，基础指数可能包括最少的2个基础资产（包括基于回报的货币市场头寸），并且可能永远不包括某些基础指数或资产类别。 每日基准指数回报将扣除等于联邦基金利率回报的数额，此外，整个指数每年还将扣除0.65%（按日累积）。 联邦基金利率扣除对基础指数的影响以及满额指数0.65%的扣除意味着，对基于回报的货币市场头寸或非利息现金头寸的任何总敞口将按比例减少指数表现0.65%。指数的大部分已经分配给了基于回报的货币市场头寸和非息现金头寸，未来也可能如此。 上述描述仅为一概。如需更详细的指数描述，包括应用于指数的费用和扣除信息，请参阅从PS-3页开始的“指数摘要”。 如果您的票据未在到期时兑现，对于您票据的每1000美元面额，您将获得相等的现金数额。 积极（最终指数水平是）大于初始索引级别），总和(i) 1,000美元此外(ii) the产品的（一千美元）时代(b) 指数回报率；或如果指数回报是零或负（最终指数水平是）等于或少于初始索引水平），1000美元。 您应仔细阅读本披露内容，以便更好地了解您的投资条款和风险，包括GS金融公司及高盛集团的信用风险。请参阅PS-18页。 您的债券在设定交易日的估计价值预计将在每10,000面值850至880美元之间。关于估计价值以及高盛公司LLC在债券市场形成时最初买入或卖出您债券的价格的讨论，请参阅下一页。 原始问题日期：预计为2025年5月21日承保折扣：% of the face amount* 译为：*保额百分比 *原始发行价格将为某些投资者提供%；关于承销折扣构成费用的更多信息，请参阅第PS-69页的“分配补充计划；利益冲突”。 证券交易委员会或其他任何监管机构均未批准或否认这些证券，也未审查这份招股说明书的准确性或充分性。任何与此相反的陈述均为刑事犯罪。这些票据不是银行存款，也不受联邦存款保险公司担保。 高盛集团有限责任公司价格补充第过时, 2025. 上述的发行价格、承销折扣和净收入与最初销售的票据相关。我们可能在定价补充说明日期之后决定以发行价格和承销折扣以及与上述金额不同的净收入出售额外的票据。您在票据投资上的回报（无论正面还是负面）将部分取决于您为这些票据支付的发行价格。 GS Finance Corp. 可能将使用本招股说明书进行票据的初次发售。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他关联公司可能在本招股说明书用于初次发售后的票据市场制作交易中。除非G S FinanceCorp.或其代理人向购买者另行确认销售，否则本说明书正被用于一项市场交易。 预估您的票据价值 您在交易日期设置的债券期限的预估债券价值（基于Goldman Sachs & Co. LLC (GS&Co.)使用的参考定价模型和考虑我们的信用利差）预计将在每1,000面值850至880美元之间，这低于原始发行价格。您的债券在任何时间的价值将反映许多因素，无法预测；然而，GS&Co.最初买卖债券的价格（不包括GS&Co.的常规买卖价差）以及GS&Co.最初用于账户报表等的估值等于定价时的预估债券价值，加上额外的金额（最初等于每1,000面值美元）。 Prior to价格（不包括G S&Co.的定制性买卖价差）G S&Co.将根据市场情况（尽管它没有义务这么做）买入或卖出您的票据，该价格大约等于（a）您的票据当时的预估价值（根据G S&Co.的定价模型确定）加上（b）任何剩余的额外金额（额外金额将在定价期间通过直线法递减至零）。在定价日期以及之后，该价格（不包括G S&Co.的定制性买卖价差）即为G S&Co.购买或出售您的债券（如果形成市场）的价格，该价格大致等于根据此类定价模型参考的当时估计的债券价值。 关于您的招生简章 这些备注是GS金融公司中期票据系列F计划的一部分，并由高盛集团完全无条件担保。本招股说明书包括本定价补充和以下列出的附带文件。本定价补充是对以下列出的文件的补充，并未列出所有关于您票据的条款，因此应与这些文件一并阅读： 2025年4月MOBU Focus ER指数补充修订本，日期为2025年4月21日 MOBU焦点ER指数补充第51号，2025年4月21日 • 2025年2月14日日期的招股说明书补充文件 本价格补充说明中的信息优于上述文件中任何冲突的信息。此外，上述文件中描述的一些条款或特性可能不适用于您的笔记。 我们称本定价补充中提供的笔记为“提供的笔记”或“笔记”。每份提供的笔记都有以下所述条款。请注意，在本定价补充中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们的”和“我们”仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；“The Goldman Sachs Group, Inc.”（我们的母公司）仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联公司；“Goldman Sachs”指The Goldman SachsGroup, Inc.及其合并子公司和关联公司，包括我们。这些笔记将在2008年10月10日签署的、由2015年2月20日签署的第一补充契约补充的优先债务契约下发行。本契约及其后续补充，在本附带的招股说明书补充中被称为“GSFC 2008契约”。 凭证将以登记簿形式发出，并由编号为3的主凭证代表，日期为2021年3月22日。 索引摘要 高盛动力构建者 关注ER指数（该指数）衡量由基础指数（底层指数和货币市场头寸，即基于收益的货币市场头寸）组成的基准指数的加权表现，该基准指数基于超过联邦基金利率的超额收益计算，同时还包括基准指数的非利息现金头寸。非利息现金头寸要么来自对基础指数应用5%波动性控制（减仓现金头寸），要么来自动量风险控制调整机制（动量风险控制现金头寸）。除了上述基准指数的扣除外，整个指数每年还需扣除0.65%（按日累积），具体如下所述。 指数在每个指数交易日从以下资产类别中10个合格的底层资产中进行再平衡：专注于美国股票；其他发达市场股票；发达市场固定收益；新兴市场股票；商品；以及现金等价物（考虑基于收益的货币市场头寸和非利息现金头寸作为一个合格的底层资产）。该指数试图跟踪合格底层资产中的正面价格动力（如下定义），但受限于波动性限制、每个基础指数底层资产和每个资产类别的最低和最高权重，以及在基础指数的实际波动性超过5%的波动性控制水平或波动性控制指数表现出负面价格动力的情况下，减少敞口，如下所述。基于收益的货币市场头寸反映了从投资于以美元计价的货币市场账户（按名义利率计息，即等于联邦基金利率的利率）的假设投资者所获得的预期收益。在本指数描述中，“实际波动性”是衡量历史收益波动程度的指标。 在每一个指数交易日，指数将按照以下方式进行再平衡： 首先计算基础指数。 接下来，应用波动率控制以生成“波动率控制指数”作为中间步骤。在应用波动率控制时，如果基础指数的实际波动率超过5%的波动率控制水平，可以通过按比例将一部分基础指数的敞口分配给去杠杆现金头寸来减少对基础指数的敞口。 最后，将动量风险控制应用于生成指数。在应用动量风险控制时，可以通过按比例将部分指数敞口分配到动量风险控制现金头寸，从而降低对波动性控制指数（以及因此基础指数）的敞口。 该指数按比例分配给动量风险控制现金头寸的部分反映了一个推理0.65% 每年（每日累积）。 在这个级别，0.65%的扣除率仅适用于动量风险控制现金头寸，而不是整个指数，因为扣除率已经纳入了波动性控制指数的计算。因此，扣除率适用于整个指数。 基础指数再平衡 在每个指数交易日（在下文中，即平衡调整日），基础指数按以下方式重新平衡： 对于每个指数交易日，计算在三个回溯期（九个月、六个月和三个月）内，能够提供最高历史收益的可选基础指数标的资产（即可选基础指数及其基于收益的货币市场头寸）的假设投资组合。回溯期从（不包括）给定指数交易日之前第三个指数交易日的九个月（9个月）、六个月（6个月）或三个月（3个月）的日历月份起计算，到（包括）给定指数交易日之前第三个指数交易日为止。每个投资组合都受限于（i）5%的波动性上限（在某些情况下可能放宽）。 周期和（ii）每个符合条件的基准指数下资产以及每个基准指数资产类别的最低和最高重量。这导致每个指数交易日有三个假设投资组合，每个投资组合对应一个符合条件的基准指数下资产（每个回顾期一个）。 为每个指数交易日，对每个符合条件的基层指数的基础资产计算一个目标权重，该权重为三个假设投资组合中该基层指数的基础资产权重的平均值。 对于每个再平衡日，基指再平衡下每个合格基础指数底层资产的权重将等于该合格基础指数底层资产在相关再平衡日权重平均期间内的目标权重的平均值。任何再平衡日的权重平均期间将是自（但不包括）第十个指数交易日以来，在相关日之前未发生或仍在继续发生针对任何合格基础指数底层资产的指数市场干扰事件的期间，到（并包括）该日为止的期间。 • 上述计算得到的权重应用于基础指数所形成的篮子中的底层资产是基础指数。由于其方法论中应用的约束条件，基础指数可能包括多达两个符合条件的底层基础指数资产（包括基于收益的货币市场头寸），并且在整个债券期限中可能不包括一些符合条件的底层基础指数资产或基础指数资产类别。基础指数以超额收益为基础计算，反映了对在名义利率（等于联邦基金利率）下名义现金存款可能获得的收益的扣除。 以下是构成该指数的合格基础指数的资产列表，包括相关的基准指数资产类别、基准指数资产类别最小和最大权重，以及基准指数 underlying 资产最小和最大权重。 在基准指数之外）。由于波动性控制和动量风险控制调整功能，该指数可能会将几乎所有风险敞口分配到假设的现金头寸中。 尽管美国大型股（美国股票期货滚动策略指数）和美国科技股（美国科技股票期货滚动策略系列Q总回报指数）