市场分析
- 线上报价方面：马士基、赫伯罗特、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等主要船司近期频繁下调运价。马士基WEEK19运价降至1600美元/FEU，ONE、MSC、COSCO等船司也相应下调报价。
- 地缘端：伊朗与英国、法国对话提议，以色列与印度磋商，伊朗要求美国达成临时核协议，以色列威胁加沙军事行动，特朗普政府任命官员领导与伊朗技术谈判。
- 运力分析：5月份运力逐步上修，WEEK18至WEEK22周运力分别为30.9/29.18/23.24/29.86/28.38万TEU，月度周均运力28.31万TEU，同比增加20%以上。美线大量空班船舶调往欧线，共计8艘船舶调往欧线，合计运力9.13万TEU。
需求及欧洲经济
- 季节性旺季：06和08合约是季节性旺季合约，关税政策不确定性影响估值。6月和8月苏伊士运河复航概率降低，06合约和08合约或将不计价苏伊士运河复航。
- 季节性规律：4-8月份远东-欧洲货量不断抬升，船司可能每月发布涨价函，推动运价处于相对高位。
- 5月上半月：运力压力较小，但大部分船期沿用4月份价格，预计5月份涨价预期落空，OA联盟降价至1800美元/FEU左右，06合约逐步回归“现实”端交易，08合约仍面临预期和现实端的博弈。
策略与风险
- 策略单边：主力合约震荡套利，多08空10，多08空06。
- 风险：
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
数据与图表
- 期货价格：EC2602合约收盘价格1304.00，EC2504合约收盘价格1439.00，EC2506合约收盘价格1358.40，EC2508合约收盘价格1577.00，EC2510合约收盘价格1299.60，EC2512合约收盘价格1465.00。
- SCFI价格：SCFI（上海-欧洲）1316.00美元/TEU，SCFI（上海-美西）2103.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）3251.00美元/FEU，SCFIS（上海-欧洲）1508.44点。
- 船舶交付：2025年至今交付集装箱船舶82艘，合计运力64.43万TEU。12000-16999TEU船舶交付26艘，合计39万TEU；17000+TEU以上船舶交付3艘，合计70872TEU。
