下游开工继续下滑，盘面整体承压

下 游 开 工 继 续 下 滑，盘 面 整 体 承 压 制作日期：2025年4月24日 【策略分析】 尿素主力合约日内低开低走，震荡承压。现货端上游工厂新单成交不畅，假期临近，工厂收单有压力，市场价格弱势运行。供应端，日产窄幅波动，本周上游工厂检修计划多于复产计划，尿素日产预计继续上行。需求端，下游跟进谨慎，刚性需求少。农需方面，预计下月将有逢低备货情况，目前华北地区仍然按兵未动。最新数据显示，复合肥工厂开工率继续下滑，幅度扩大。拿货不温不火，成品降价吸单，高价成交不畅，后续对尿素需求增量有限。东北地区进入扫尾阶段，供给压制下，价格难有大幅提升空间。库存数周累库，映射下游需求传导不畅，供需相对宽松。整体来说，基本面偏弱，后期有阶段性行情，但整体看来，盘面依然维持弱势。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2509合约1762元/吨低开低走，日内小幅收跌，最终收于1758元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-0.79%，日成交有所减量，持仓量218837手（+6708手）。前二十名主力持仓席位来看，多头+4456手，空头+6469手。其中，国泰君安净多单减少999手、冠通期货净多单增加961手；国海良时净空单增加2840手；银河期货净空单增加1559手。 2025年4月24日，尿素仓单数量4138张，环比上个交易日-25张，其中临沂路桥-25张。 现货方面：现货端上游工厂新单成交不畅，假期临近，工厂收单有压力，市场价格弱势运行。山东、河南及河北尿素工厂主流出厂报价范围在1770-1810元/吨；山西小颗粒尿素价格到1680-1720元/吨，大颗粒尿素报价到1715-1750元/吨。 【基本面跟踪】 基差方面：今日现货市场主流报价下调，期货收盘价下降；以山东地区为基准，基差环比上个交易日走弱，9月合约基差72元/吨（-6元/吨）。 供应数据：根据肥易通数据，2025年4月24日，全国尿素日产量19.96万吨，较昨日持平，开工率85.57%。 下游数据：根据隆众资讯，4月18日-4月24日，复合肥产能利用率43.54%，较上周下降4.18个百分点。中国三聚氰胺产能利用率周均值为65.42%，较上周减少2.15个百分点。 冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。