星对话-北交所精新汇系列：太湖雪（838262.BJ）：蚕丝被龙头，积极参与国补活动2024年扣非净利润同比+18%

核心观点： 太湖雪作为蚕丝被行业的龙头企业，积极参与国补活动，并通过品牌重塑、渠道创新和研发投入，推动公司高质量发展。

关键数据：

• 2024年扣非净利润同比增长18%。
• 连续五年荣获全国蚕丝被专营品牌线上渠道销量第一。
• 线下门店单店平均营收达2000万，其中苏州地区占比超过80%。
• 线上渠道积极应对多平台发展，抖音电商增长迅速，一季度同比增长30%。
• 蚕丝被毛利率维持在40-43%区间，低于行业龙头富安娜。

研究结论：

• 国补活动对公司业绩有显著提升，高单价产品更易受国补政策影响。
• 公司需持续提升品牌知名度和议价能力，逐步提高毛利率水平。
• 微信小店增长迅速，成为公司业绩增长新动力。
• 抖音电商转型成效显著，未来有望通过货架电商模式实现更高效率增长。
• ODM客户东方甄选和京东京造业务增长放缓，对公司业绩贡献下降。
• 公司持续加大研发投入，与洛克克洛克等企业合作，提升产品竞争力。
• 公司积极赞助体育赛事和时尚活动，强化品牌形象。
• 公司加强供应链管理，与供应商建立长期稳定的合作关系，降低原材料成本波动风险。
• 公司未来将继续聚焦蚕丝被大单品策略，实施精准定量的品牌建设策略，优化渠道布局，提升运营效率，实现稳健发展。