市场展望——2024年2月15日

市场展望 2024年2月15日 芝加哥商品交易所市场新闻 ............................................................................................3展望...................................................................................................................................................... 4CBOT 2024年3月玉米期货 ..................................................................................................... 5当前市场价值 ..............................................................................................................................5美国天气/作物进展 ...........................................................................................................第6页 离岸价 .................................................................................................................................................. 第8页 酿酒废料（DDGS） ................................................................................. 第9页DDGS 评论 ....................................................................................................................................... 9海洋货运市场和价差............................................................................................. 10海洋货运评论 ....................................................................................................................... 10美国出口统计 ..................................................................................................................... 12玉米 ......................................................................................................................................................... 12 大麦 ...................................................................................................................................................... 13 高粱 .................................................................................................................................................. 13 展望 美国农业部首席经济学家塞思·梅耶斯在美国农业部展望论坛上的演讲聚焦于2024年农业经济和外贸展望，同时提供了美国农业部对美国四大主要作物种植面积的首次“预测”。2024/25年度美国玉米展望显示产量降低、国内使用增加、出口增加以及期末库存上升。玉米产量预计为150.4亿蒲式耳，比上一年创纪录的产量低约2%。玉米种植面积预计为9100万英亩，比去年减少360万英亩。每英亩产量预计为181.0蒲式耳，基于天气调整的趋势，假设正常种植进度和夏季生长季节天气。玉米总供应量预计为创纪录的172.37亿蒲式耳。2024/25年度美国玉米总使用量预计比去年有所增长，这得益于国内使用和出口的增长。食品、种子和工业（FSI）使用量略有上升，达到68.05亿蒲式耳，乙醇使用量预计为54亿蒲式耳。饲料和残渣使用量上升约1%，达到57.5亿蒲式耳，反映了比去年更高的玉米供应量以及年内预期价格较低的走势。出口量预计增加5000万蒲式耳至21.5亿蒲式耳，这是基于预期全球贸易增长温和的预期。期末库存预计为25.32亿蒲式耳，比去年增加3.6亿蒲式耳，导致库存相对于使用比例达到17.2%，如果实现将是自2005/06年以来的最高水平。生产者收到的玉米季节平均价格预计下降40美分至每蒲式耳4.40美元。 2024/25年度美国大豆展望包括供应量、使用量和期末库存增加，以及与上一年相比价格下降。大豆供应量预计为48亿蒲式耳，比2023/24年度增加8%，这是由于起始库存和生产增加。大豆生产预计为45亿蒲式耳，比去年高出8%，并假设每英亩调整后的趋势产量为52.0蒲式耳，以及从2023/24年度到收获面积的420万英亩增加。随着美国大豆压榨能力的持续扩大，预计2024/25年度压榨量将创下2.4亿蒲式耳的记录。随着美国和南美洲大豆粉供应量的增加，预计国内外大豆粉需求将增加，这导致价格下降。大豆粉价格的下降可能使大豆粉成为一种更具竞争力的饲料原料，并在过去几年高价格之后可能促使全球畜牧和家禽行业的需求更加强劲。 本周玉米价格下跌至2020年12月以来的最低水平，新合同价格创下新低。从技术面上看，市场持续超卖，但这可能不会阻止市场在短期内进一步下跌，直到出现催化剂，促使共同基金进行空头回补，扭转当前市场的主导负面情绪。一些市场分析师认为，实物美国出口装运量的大幅增加即将到来。这些分析师还预计，玉米的周度出口销售将保持高水平。预计巴西的报价在7月之前不会显著。 美国农业普查每五年发布一次，本周发布。它显示，美国农场数量持续下降（比2017年下降6.9%），农场土地面积减少了约2000万英亩（比2017年下降2.2%），美国农场的平均面积增加了22英亩，达到463英亩，与2017年相比增长了5%。从2017年到2022年，农场生产费用增加了977亿美元，增长了29.9%。农业生产的价值从3880亿美元增加到5430亿美元，从2017年到2022年增长了40%。全国年轻生产者数量增加了3.9%，所有中西部玉米生产州年轻农民的数量都显示出强劲增长。 CBOT 2024年3月玉米期货 当前市场价值 美国天气/作物进展 亮点： 在西方，风暴正在加利福尼亚州北部和俄勒冈州西南部登陆。美国西部其他地区凉爽干燥。许多西部地区的冬季异常干燥，降水量仅为正常水平的75%以下。 在美国平原州，较冷的条件和轻微的降雪正在袭击蒙大拿州和南达科他州。进一步向南，天气更为温和且干燥。在玉米带地区，气温维持在接近至略高于正常水平。大部分中西部地区已经没有积雪覆盖。在我国南部地区，从密西西比州到乔治亚州仍有零星地区遭受持续洪水。目前，南部地区天气凉爽干燥，部分地区出现轻微霜冻。 展望： 一个穿越美国北部的系统预计将在本周中旬从北平原到五大湖产生降雪。该系统随后预计将在周五抵达新英格兰。 一个独立的较大系统目前正在太平洋沿岸向内陆移动，预计将在俄勒冈州和加利福尼亚州产生显著的降水。随后的风暴也将迅速向东移动，预计将在周五抵达俄亥俄河谷，并于周六从中大西洋沿岸退出。预计风暴过后，墨西哥湾沿岸地区将持续多云、降雨天气，直至周末。类似的天气也预计将在西海岸出现。 国家气象服务中心针对2月19日至23日的6-10天预报指出，全国范围内将有可能出现接近或高于正常水平的气温，除大西洋南部地区气温低于正常水平之外。同时，美国东部和西部大部分地区的降水量将接近或超过正常水平，这与全国中西部以及墨西哥湾沿岸地区干燥天气形成对比。 离岸价（Free On Board） 浓缩酒糟蛋白粉（DDGS） DDGS 评论 美国农业部在其2月9日的国家每周乙醇报告中报告，DDGS的平均价格为每短吨203美元。这一价格比上周下降了每短吨3美元。 DDGS/现金玉米比率为1.32。这一比率较上周略有上升，因为玉米价格下跌幅度大于DDGS。自2023年11月下旬以来，该比率一直徘徊在1.3左右，且显著高于过去两年的水平（1.00-1.15）。DDGS/KC豆粕比率为0.55，较上周略有下降。在10月至1月强劲上涨后，该比率在过去两周有所减弱。 美国能源信息署（EIA）报告称，截至2月9日的一周内，美国乙醇产量平均为每天1,083万桶（bpd）。这比上周同期增加了60,000 bpd，比去年同期增加了69,000 bpd（7%）。四周平均产量为9814.25 bpd，比上周增加了7250 bpd。这打破了连续6周四周平均产量持续下降的趋势。 海运市场与价差 海运评论 胡塞武装对使用红海通往苏伊士运河的船只进行的恐怖袭击没有丝毫减弱。事实上，袭击越来越集中在与以色列、美国或英国有联系船只上。例如，那些在美国证券交易所上市的船舶所有者正在遭受攻击，尽管他们的某艘船只可能正在向伊朗运送货物。据信伊朗正在资助胡塞武装，而服务于伊朗的船只则受到保护。但至少在上周，一艘目的地为伊朗的船只遭到了攻击，很可能是因为其母公司在美证券交易所上市。现在，额外的散货船所有者和运营商正在将船只从红海和苏伊士运河转移，并选择绕过南非的好望角走更长的路线。这条更长的路线几乎将通行时间翻倍，并因此增加了成本和运费。 巴拿马运河每天船舶通行数量限制为24艘，以节约通过船闸网络时所需的水量。如果在1月份开始的干旱季节（通常持续至5月份）期间，加通湖的水位保持稳定，那么船舶通行量将保持稳定。然而，水位正在缓慢下降，2月份的读数为81.0英尺。 2024年15日，预计到4月中旬将下降79.6英尺。4月的水位平均为82.9英尺。通常每日船只的通行量约为36艘。本周的淡水附加费为2.31%，较上周的2.21%有所上升。在此低水位事件期间，非常少数的运输美国粮食和大豆的干货船通过巴拿马运河。 波罗的海干散货指数在上周反弹，上涨95点或6.4%，达到1582点。在当周，巴拿马型船运板块表现最为出色，上涨173点或7.6%，达到1582点。超灵便型船运市场基本保持不变，周末收于1052点，而小型散货船小幅下跌至566点。尽管中国庆祝春节，这个节日一直持续到2月24日，而且其经济状况较为黯淡，但干散货市场得到了巴西铁矿石和谷物装载的支持。而且，随着更多船只选择绕过红海，干散货船运板块正出现级联效应，导致船舶运力利用率上升。 本周，针对马士基型和超级马士基型船舶的3月和4月航次的远期运费协议（FFA）更加坚挺，预示着运费率将有所上升。3月份的马士基型定期租约较一周前上涨600美元至1,610美元每日，创下了此FFA 3月份