市场展望——2024年2月1日

2024年2月1日 芝加哥商品交易市场新闻 ............................................................................................ 3展望...................................................................................................................................................... 4CBOT 2024年3月玉米期货 ..................................................................................................... 5当前市场价值 ..............................................................................................................................5美国气象/农作物进展........................................................................................................... 6 FOB .................................................................................................................................................. 8 干酒糟副产品（DDGS）................................................................................. 9DDGS 评论 ....................................................................................................................................... 9海运市场与价差 ............................................................................................. 10海运评论 ....................................................................................................................... 10美国出口统计 ..................................................................................................................... 12玉米 ......................................................................................................................................................... 12 大麦 ...................................................................................................................................................... 12 高粱 .................................................................................................................................................. 12 展望 美国4月先进预估th本季度实际GDP显示美国经济以年化3.3%的速度增长。这一增长超过了平均贸易预估的2%。美国名义GDP同比第三季度上升1.2%。与此同时，美国联邦债务增长了2.5%，这意味着如果没有政府支出，美国GDP将呈现负增长。预计美国债务的上升将在可预见的未来维持美国利率在较高水平。周三，美国股市经历了今年最大跌幅，因为美国联邦储备委员会表示，市场不应期待3月份降息。到周四，股市已超越这一消息，似乎确信美联储5月会议将降息，并在周四收复了周三的大部分损失。 阿根廷二月份天气的重要性在产量/天气相关性研究中得到了证实。从现在到三月初的天气对阿根廷玉米作物的发展至关重要。据估计，阿根廷需要2到5英寸的降雨才能产生趋势线玉米产量。过热可能比二月份缺乏降雨更为麻烦，但低雨量和高温的结合将导致那里的作物估算降低。阿根廷的玉米和大豆产量目前不应下调；然而，迫切需要降雨，而没有热量。在未来6周内，阿根廷的天气将在玉米/大豆价格日常发现中发挥非常显著的作用。 美国1月25日当周玉米出口销售情况th高于预期的47百万蒲式耳，然而小麦和大豆的出口令人失望。当前的玉米出口速度表明，美国农业部对营销年度出口的预测仍然准确。最终出口数字将由夏季新需求的步伐决定，这取决于南美作物规模。 玉米期货本周多次触及接近每蒲式耳4.37美元的近期低点，并每次都从中反弹。大型对冲基金在1月下旬至2月初持有创纪录的大量空头仓位。在过去一周中，几乎每晚都有新的卖盘进入市场，但如果市场没有刷新新低，那么似乎到午间或接近收盘时会出现短期的多头回补反弹。 大豆市场表现类似，但大豆市场在本周一创下了这一波的新低，并在周四收盘时接近这些低点。尽管自12月中旬以来，由于天气非常炎热和干燥，产量普遍不佳，且低于预期，但南美洲的收割压力仍然对大豆市场产生影响。在接下来的几周内，美国农业部（USDA）的报告除了更新和调整月度WASDE报告中的国际生产数据外，几乎没有新的消息，下一份报告将于2月8日星期四发布。th. CBOT 2024年3月玉米期货 当前市场价值 美国天气/作物进展 要点： 在美国西部，在即将到来的风暴系统之前，气温持续高于正常水平。降水和阵风袭击了太平洋西北部分地区。加利福尼亚水资源部报告称，塞拉内华达山脉积雪的水当量约为8.5英寸，大约是这个时节历史平均水平的半数。在美国大平原地区，由于创纪录的高温，积雪持续融化。 在玉米带地区，天气干燥且温和。由于最近降雨与融雪的叠加，中西部的部分地区仍然 存在泥泞状况。 在南方，温暖温度重新回归至墨西哥湾西岸。然而，较冷的天气仍滞留在东南部。前几周降水量正在改善南方各地的干旱状况。 展望：一个风暴系统将在周四之前沿西海岸到达，影响太平洋沿岸各州，然后转向东行并横穿西南部。雨和可能的雪将在本周晚些时候影响中部和南部平原，随后周末在墨西哥湾沿岸各州出现阵雨和雷暴。随后而来的风暴系统预计将在周日抵达加利福尼亚州。五天的降水量总计可能达到4至8英寸，在加利福尼亚州沿海和山区，轻至中重度降水将向东延伸至落基山脉和高平原。南部地区可能会有1至2英寸的降水量。 相比之下，未来5天中西部和东北部地区应该以多云天气为主。美国中部大部分地区的气温至少在周末前都将显著高于正常水平，而较冷的空气将开始覆盖西部地区。 国家气象服务中心（NWS）针对2月5日至9日的6-10天天气预报显示，整个国家大部分地区将可能出现接近或高于正常水平的温度和降水。低于正常水平的气温将限于大西洋南部地区和远西地区，而比正常天气干燥的地区则应限于华盛顿西部以及从墨西哥湾沿岸延伸至南部和中大西洋阿巴拉契亚以及东北部的一个区域。 离岸价格（Free On Board） 蒸馏干燥谷物副产品（DDGS） DDGS 评论 美国农业部在1月26日的全国每周乙醇报告中报告称，DDGS（玉米酒糟）的平均价格为每短吨206美元。这基本上与上周持平，每短吨仅上涨了几美分。这并不令人惊讶，因为上周玉米和大豆粕的价格都相对稳定。 DDGS/现金玉米比率回升至1.29，较上周的1.31有所下降。自2023年11月底以来，这一比率一直徘徊在1.3左右，并且显著高于过去两年（1.00-1.15）。DDGS/堪萨斯城大豆粉比率上升至0.58，较上周的0.56有所提高。在2023年11月下降至约0.45之后，这一比率一直呈现每周持续增长的趋势。 大多数2月份的DDGS出口价格较上周每吨上涨7-10美元。其中最大变动出现在台湾报价，每吨上涨10美元。然而，并非所有价格都上涨这么多。阿尔伯塔省利思桥、堪萨斯城铁路场、伊利诺伊州埃尔伍德和日本的价格保持每周一致。FOB船只、驳船CIF新奥尔良和德克萨斯州拉雷多的报价较上周每吨下降2-5美元。 海洋货运市场与价差 海洋货运评论 散货海洋运输市场经历了起起伏伏。就像那根系在轴上的玩具，当释放后，重力会将其拉低，随着绳索达到最大长度，它又反转方向，将自己缠绕回去。2024年首个月干散货海洋运费率的变化正是如此。以备受关注的波罗的海干散货运价指数为例，它在2024年开盘与2023年的结尾处相当，受到重力的拉动而下跌。但它似乎已经触底并尝试回升，但随即在重力的作用下再次下跌，至1月结束时，月度指数较上月下降了三分之一以上，达到了1,398。诚然，指数目前是一年前两倍以上。 尽管红海上的恐怖袭击导致主要船舶所有人和运营商使用替代的更长航线，如绕过好望角航行，干散货海洋运费率更多地是对需求减弱的反应。而来自中国的消息并不鼓舞人心，制造业连续第四个月出现萎缩，而房地产市场处于混乱状态。中国正面临通缩压力和对其产品及需要运输的商品需求减弱，因此，用于制造这些产品的原材料减少。此外，中国将从2月10日开始庆祝新年，持续到2月20日，这是历史上船舶需求较慢的时期，这将进一步加剧局势。 本周，巴拿马型和超大型船舶的远期运费协议（FFAs）失去了动力。上周，2月份的巴拿马型船舶时间租赁费峰值达到每天超过14,000美元，一周内下跌近1,700美元至每天12,300美元。3月份的市场也呈现出类似走势，当前的FFA显示每天14,800美元。超大型船舶市场也反映了这一趋势，3月份的运费在大约十天前达到每天15,300美元的峰值，目前已降至每天14,500美元。 巴拿马加通湖的水位在本周略有下降至81.2英尺，比这个时段的正常水平低约六英尺。接下来十天内预计有降雨，这将带来一些缓解，但仍不足以补充加通湖的蓄水量，而加通湖是一个重要的水库，用于通过巴拿马运河系统中的船闸冲洗船只。本周的淡水溢价为2.11%，上周为2.01%。船只每日航行量限制为24艘，低于正常航行条件下的36艘。这是巴拿马一年中的旱季，一直持续到五月。 随着散装干货市场的弱势，本周航次费用相应下降。从美国墨西哥湾至中国的航线本周每吨下跌0.43美元，降幅为0.8%，至每吨50.46美元。1月份，该航线下跌了近4%。从太平洋西北部至中国的航线上，本周末的费率为每吨25.20美元，较上周下降了2.5%，即每吨下降0.65美元。1月份，此费率下跌了6%。 美国出口统计数据 玉米 2023/2024年度净销售额为1,206,700公吨，比前一周增长26%，比前四周平均值增长58%。增长主要来自日本（503,800公吨，包括从未知目的地转移的123,300公吨和减少的500公吨）、墨西哥（372,300公吨，包括减少的2,600公吨）、韩国（304,000公吨，包括从未知目的地转移的