一、研究观点
- 棉花：ICE美棉上涨2.8%，报收69.1美分/磅，CF509上涨1.21%，报收12990元/吨，主力合约持仓增加4879手至56.76万手。新疆棉花到厂价下降94元/吨至13988元/吨，中国棉花价格指数3128B级下降67元/吨至14151元/吨。国际市场受特朗普对华关税政策缓和影响，美棉走强；国内市场受情绪端带动，郑棉期价重心上移。未来关注天气及宏观刺激，短期期价重心或略有上移，基本面再度恶化导致跌破前低概率较低。观点：震荡偏强。
- 白糖：广西制糖集团报价6160~6270元/吨，云南制糖集团报价5990~6030元/吨。巴西4月前三周出口糖和糖蜜75.92万吨，日均出口5.84万吨，原糖受增产预期及雷亚尔贬值影响价格疲弱。国内现货市场观望情绪重，广西降雨缓解减产担忧。关注昆明糖会消息，期价持弱势看法，可适当关注空头入场机会。观点：震荡偏弱。
二、日度数据监测
- 棉花：7-9价差-180元/吨，环比下降5元/吨；主力基差1161元/吨，环比下降262元/吨；新疆现货13988元/吨，下降94元/吨；全国现货14151元/吨，下降67元/吨。
- 白糖：7-9价差45元/吨，环比下降2元/吨；主力基差194元/吨，环比下降8元/吨；南宁现货6210元/吨，持平；柳州现货6180元/吨，持平。
三、市场信息
- 棉花：期货仓单10216张，增加136张；有效预报2356张；到厂价新疆13988元/吨，河南14085元/吨，山东14234元/吨，浙江14189元/吨；纱线负荷55.3，库存22.2；短纤布负荷54.3，库存29.9。
- 白糖：期货仓单28289张，增加899张；有效预报2679张；现货南宁6210元/吨，柳州6180元/吨。
四、图表分析
- 棉花：主力合约收盘价、基差、价差、仓单及有效预报等图表显示震荡走势。
- 白糖：主力合约收盘价、基差、价差、仓单及有效预报等图表显示弱势走势。
五、研究团队介绍
- 张笑金：资源品研究总监，长期专注白糖产业研究。
- 张凌璐：资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究。
- 孙成震：资源品分析师，主要从事棉花、棉纱基面研究。
六、免责声明
报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性及完整性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议，投资者自行决策，与公司及作者无关。
